La dynamique haussière du marché boursier a continué de se maintenir au cours de la semaine écoulée, bien que le sentiment des investisseurs soit quelque peu prudent face aux tensions américano-iraniennes et aux craintes d'interruption des chaînes d'approvisionnement énergétique mondiales.
Dans le pays, le VN-Index a enregistré une semaine supplémentaire de hausse de plus de 36 points, malgré l'évolution alternée des séances de hausse et de baisse.
La liquidité a tendance à se réduire, avec une valeur de transaction moyenne sur 5 séances autour de 21 000 milliards de VND sur le HOSE, reflétant une psychologie prudente lorsque le marché approche de l'ancien sommet et avant les vacances.
Bien que l'indice continue sa tendance à la reprise, l'étendue du marché montre des signes de rétrécissement. Le moteur de la hausse provient principalement d'un certain nombre d'actions piliers, notamment le groupe d'actions appartenant à l'écosystème Vingroup, avec VIC et VHM contribuant à plus de 45 points pour le VN-Index. La diffusion est également apparue dans un certain nombre d'actions bancaires à forte capitalisation telles que VCB, BID, CTG, TCB, mais s'est rapidement affaiblie en raison du manque de consensus entre les autres groupes sectoriels.
Dans le sens inverse, la pression de la correction a tendance à s'étendre davantage, se concentrant sur les groupes d'énergie (pétrole et gaz, électricité), de produits chimiques, d'aliments et de boissons et de vente au détail, éliminant ainsi en partie l'impact positif du groupe de tête.
Le fait que l'indice ait atteint une zone élevée mais que la liquidité ait diminué montre que la demande n'est plus vraiment forte, tandis que l'étendue du marché se réduit, ce qui reflète que les flux de trésorerie ne se répandent pas mais se concentrent uniquement sur certaines actions à forte capitalisation.
C'est un signal qui nécessite de la prudence, car lorsque l'indice est soutenu par un groupe de piliers mais que la plupart des actions ne sont pas d'accord, le risque d'inversion augmente généralement.
La liquidité moyenne ne fluctue actuellement qu'autour de 20 000-25 000 milliards de VND/session, bien qu'il y ait eu des séances de forte hausse à près de 29 000-30 000 milliards de VND. Pendant ce temps, la taille du marché a beaucoup augmenté après les augmentations de capital. Ce n'est toujours pas suffisant pour déclencher une forte tendance à la hausse et à la diffusion.
Les experts estiment que le marché a besoin d'un niveau de liquidité dynamique et durable, d'au moins 30 000 à 35 000 milliards de VND par séance, pour confirmer la véritable dynamique de croissance.
D'un point de vue plus large, pour que les flux de capitaux importants reviennent et améliorent l'étendue du marché, la condition préalable est que le niveau de risque doit être confirmé comme ayant diminué.
Le premier facteur est qu'il faut une histoire macroéconomique ou une politique suffisamment forte pour déclencher la confiance.
Le plus attendu est la refroidissement du taux de change et des taux d'intérêt interbancaires. C'est le plus grand goulot d'étranglement actuel. Si la Banque d'État prend des mesures pour stabiliser le taux de change avec succès sans augmenter les taux d'intérêt directeurs, les flux de trésorerie se débarrasseront du plus grand fardeau psychologique.
Le deuxième facteur est que les investisseurs étrangers doivent réduire la pression des ventes nettes. Dans un contexte de marché élevé, si les investisseurs étrangers continuent de vendre net des actions importantes, la psychologie des investisseurs nationaux sera affectée.
Le troisième facteur est que les résultats commerciaux doivent être suffisamment convaincants. Le marché n'est plus dans une zone d'évaluation trop basse, de sorte que les investisseurs exigeront une confirmation des bénéfices de l'entreprise. Si les résultats commerciaux du premier trimestre ou les perspectives du deuxième trimestre ne créent pas de surprises positives, les flux de trésorerie auront du mal à revenir fortement, en particulier dans les groupes qui ont augmenté avant les attentes.
Par conséquent, si les groupes sectoriels de premier plan (banque, valeurs mobilières, acier, immobilier) s'ajustent à la zone de prix bas par rapport au potentiel de croissance, une forte demande sera automatiquement déclenchée.
