Orienter les flux de capitaux vers la production et les affaires
Selon le Dr Can Van Luc - économiste en chef de la BIDV, le crédit au premier trimestre 2026 devrait augmenter de 3,18% par rapport à la fin de 2025, reflétant la reprise des activités d'investissement et de consommation, tout en montrant que les flux de capitaux fonctionnent toujours dans l'économie. Cependant, la pression croissante des taux d'intérêt au cours de la période écoulée a eu un impact significatif sur la structure des flux de capitaux. Cela oblige les établissements de crédit à relever les taux d'intérêt des dépôts afin d'assurer la liquidité. Les dépôts bancaires doivent également concurrencer de nombreux autres canaux d'investissement tels que l'or, les actions, l'immobilier ou les actifs numériques, ce qui fait que les flux de capitaux ont tendance à se disperser et à rechercher des opportunités dans différents canaux. Cependant, selon M. Nguyen Trung Hieu - Directeur général adjoint de la National Securities Joint Stock Company (NSI), l'orientation de la gestion du crédit en 2026 de la Banque d'État montre que les Cela vise à créer une valeur ajoutée réelle pour l'économie, au lieu de se déverser dans les activités spéculatives ou l'accumulation d'actifs. M. Hieu a souligné que la résolution 79 sur l'économie d'État modifie la psychologie de l'investissement, avec des flux de trésorerie tournés vers les grandes entreprises à capitaux d'État.
Les investisseurs recherchent des opportunités et un refuge
Outre les flux de capitaux vers le secteur manufacturier, l'évolution du marché montre également un déplacement entre les canaux d'investissement dans un contexte de fluctuations des taux d'intérêt. Après la récente réunion entre la Banque d'État et 46 banques commerciales, le marché des taux d'intérêt d'épargne s'est considérablement ajusté à la baisse. Selon M. Le Duc Khanh - Directeur de l'analyse de VPS Securities Company, lorsque les taux d'intérêt des dépôts diminuent, en théorie, les canaux d'épargne deviennent moins attrayants, ce qui encourage les flux de capitaux à se déplacer vers des actifs plus risqués tels que les actions et l'immobilier. Selon M. Khanh, un environnement de faibles taux d'intérêt n'affecte pas seulement les groupes de secteurs "béta élevés" tels que l'immobilier ou les valeurs mobilières, mais s'étend également à de nombreux autres secteurs très sensibles aux coûts du capital et à la demande des consommateurs. Parmi
* M. Bùi Văn Huy - Vice-président du conseil d'administration de la société par actions d'investissement FIDT - a estimé que le marché immobilier au cours des premiers mois de 2026 stagne plus que prévu, en raison de la reprise des taux d'intérêt et du contrôle plus strict du crédit pour ce secteur. Cela rend la psychologie des acheteurs plus prudente, la liquidité se redressant lentement. Les investisseurs ont actuellement tendance à conserver leur argent et à observer davantage l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change et des prix de vente. Les flux de trésorerie ne suivent plus les attentes d'une hausse des prix à court terme, mais privilégient les projets ayant une base juridique claire, un bon calendrier, reflétant une tendance d'investissement plus prudente et sélective. Trang Ngân
* Le Dr Nguyen Minh Phong - expert économique, ancien chef du département de recherche économique de l'Institut de recherche sur le développement socio-économique de Hanoï - a estimé qu'à l'heure actuelle, une partie importante du flux de trésorerie est toujours en état d'attente. La hausse du prix de l'or et les fluctuations du marché des changes font également qu'une partie du flux de capitaux continue d'être allouée à des canaux d'actifs tels que l'épargne, l'immobilier et les actions. Cependant, il est difficile de classer le flux de trésorerie dans le sens d'une "défense" ou d'une "non-défense", car chaque marché a ses propres caractéristiques et chaque investisseur a des objectifs différents. Il est également relativement difficile de distinguer le flux de trésorerie à court terme ou à long terme, car chaque investisseur a une approche différente. Selon M. Phong, dans les temps à venir, l'immobilier restera l'un des secteurs qui attireront le plus de trésorerie, même si le marché Pendant ce temps, l'or a traversé une période de forte hausse et n'est plus un canal d'investissement aussi attractif qu'avant.
Nam Phong
