Selon les statistiques, à la fin du premier trimestre 2026, l'encours des prêts (y compris la marge et les avances sur les ventes) auprès des sociétés de valeurs mobilières est estimé à plus de 420 000 milliards de dongs, soit une augmentation d'environ 9 000 milliards de dongs par rapport à la fin de 2025, et est un niveau record à ce jour.
Parmi ceux-ci, l'encours des prêts sur marge (margin) est estimé à environ 405 000 milliards de dongs, soit une augmentation de 13 000 milliards de dongs après le premier trimestre de l'année, et c'est également le chiffre le plus élevé de l'histoire de la bourse vietnamienne.
Les enregistrements montrent que le chiffre d'affaires total des prêts et des créances du secteur des valeurs mobilières a dépassé 11 200 milliards de dongs au premier trimestre 2026, soit une augmentation de 8% par rapport au quatrième trimestre 2025. Bien que l'augmentation soit supérieure à la taille de l'encours de la dette, reflétant le contexte de l'augmentation des taux d'intérêt, le rythme a ralenti par rapport aux trimestres précédents.
Les statistiques de fin du premier trimestre 2026 montrent que la société de valeurs mobilières Kỹ Thương (TCBS) reste l'unité ayant le plus grand encours de prêt (y compris les prêts sur marge et les avances sur vente) du secteur, atteignant près de 44 800 milliards de dongs, en légère augmentation de 2% par rapport à la fin du quatrième trimestre 2025. Les unités juste derrière sont SSI avec plus de 36 900 milliards de dongs, VPBankS près de 36 300 milliards de dongs.
En termes de chiffre d'affaires, TCBS continue de mener le secteur avec plus de 1 200 milliards de dongs, soit une augmentation de 8% par rapport au quatrième trimestre 2025 et de 68% par rapport au premier trimestre 2025. Une autre société de valeurs mobilières qui continue de maintenir une échelle de chiffre d'affaires de prêts de mille milliards est SSI.
Dans le top 10 des sociétés de valeurs mobilières en termes de chiffre d'affaires des prêts, VPBankS est la plus remarquable en termes de taux de croissance, atteignant 26% par rapport au trimestre précédent et 236% par rapport à la même période de l'année précédente, enregistrant plus de 880 milliards de VND.
Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2026, VPBankS s'est fixé pour objectif d'augmenter sa part de marché du courtage sur HOSE de 3,2% à 5% cette année. Dans le secteur des prêts sur marge, l'encours de la dette à la fin du premier trimestre 2026 a atteint environ 38 000 milliards de dongs et vise le seuil de 50 000 milliards de dongs à la fin de l'année. VPBankS a encore une marge de prêt sur marge d'environ 30 000 à 32 000 milliards de dongs.
À l'inverse, certaines sociétés de valeurs mobilières ont montré des signes de stagnation dans leurs activités de prêt. Parmi celles-ci, SSI, VNDirect, VIX ont également enregistré une baisse significative de l'encours de la dette par rapport à la fin de l'année dernière.
Les experts estiment que, dans le contexte de fortes fluctuations du marché boursier ces derniers temps, la liquidité a été stimulée, créant ainsi des opportunités pour que l'encours de la marge continue d'augmenter. La demande d'utilisation de la marge des investisseurs est souvent élevée, en particulier après les séances de forte correction du marché et de nombreuses actions dans des zones d'évaluation attrayantes, ce qui contribue également à établir des records d'encours de la marge.
Cependant, dans la période actuelle, la liquidité du marché n'est toujours pas vraiment rétablie comme prévu. Outre la séance du 8 avril 2026, lorsque FTSE Russell a confirmé que le Vietnam avait dépassé la période de révision, le marché a fortement augmenté tant en termes de points que de liquidité, la phase de hausse de plus de +100 points par la suite (de 1 740 points à près de 1 850 points) ne semble pas impliquer de flux de capitaux importants.
Selon les experts de la société de valeurs mobilières MBS, bien que le marché intérieur continue de "suivre le courant" des actions mondiales, certains obstacles empêchent les flux de capitaux importants de participer.
Premièrement, la pression de vente nette des investisseurs étrangers reste assez forte, les 4 semaines consécutives de hausse du marché sont également la série de ventes nettes de 4 semaines consécutives des investisseurs étrangers (11 000 milliards de VND).
Deuxièmement, l'étendue du marché montre que le portefeuille des investisseurs a été "laissé de côté" par rapport à l'augmentation de l'indice. Les statistiques montrent également que l'indice VN-Index a dépassé le seuil de 1 800 points, se rapprochant de la zone de 1 850 points, mais seulement 1/3 des actions ont un prix supérieur à la moyenne sur 200 jours.
Et enfin, le fait que la marge bénéficiaire ne soit concentrée que dans quelques groupes d'actions individuels est également une raison pour laquelle la liquidité de l'ensemble du marché atteint un faible niveau.
