La banque Australie-Nouvelle-Zélande (ANZ) vient de relever fortement ses prévisions de prix de l'or au deuxième trimestre, estimant que le métal précieux pourrait atteindre 5 800 USD/once, ce qui est nettement supérieur à l'objectif précédent de 5 400 USD/once.
La mesure d'ajustement intervient dans un contexte où le prix de l'or fluctue autour du seuil de 5 000 USD/once après avoir quitté un sommet record de près de 5 600 USD le mois dernier.
Selon les experts en matières premières d'ANZ, bien que les récentes fluctuations aient amené le marché à se demander si l'or avait atteint un sommet ou non, la hausse actuelle des prix n'est "pas encore assez mûre pour inverser la tendance à court terme".
Cette banque estime que le contexte macroéconomique actuel est différent des cycles de correction profonde qui se sont produits après les sommets de 1980 ou 2011.
L'un des facteurs clés est la perspective de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). ANZ prévoit que la Fed réduira les taux d'intérêt au moins 2 fois cette année, à chaque fois de 25 points de base, vers mars et juin. Lorsque la pression inflationniste se refroidira, le marché envisagera également la possibilité d'une nouvelle vague de baisses de taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.
La poursuite de la baisse des taux d'intérêt réels est considérée comme un environnement favorable pour l'or - un actif non rentable. Selon ANZ, cela soutiendra le retour des capitaux vers les métaux précieux dans un contexte où les investisseurs recherchent un refuge sûr.
En outre, l'instabilité géopolitique et économique mondiale devrait se prolonger, notamment le fait que le président américain Donald Trump continue d'utiliser les droits de douane comme outil de pression.
Non seulement la politique monétaire américaine, mais ANZ estime que le système financier mondial connaît une transition structurelle.
Les obligations du Trésor américain - autrefois considérées comme l'actif le plus sûr au monde - sont confrontées à des problèmes de confiance en raison de la forte augmentation de la dette publique, des inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed et de l'augmentation des risques de sanctions.
Les investisseurs exigent donc un niveau de compensation de risque plus élevé pour les obligations à long terme, ce qui se traduit par un écart de rendement de plus en plus important.
ANZ estime que l'allocation stratégique à l'or reste appropriée jusqu'à ce que l'environnement géopolitique soit plus stable, que les problèmes budgétaires structurels américains soient résolus et que la crédibilité de la Fed soit renforcée - des choses qui sont difficiles à atteindre prochainement.
En termes d'offre et de demande, cette banque prévoit que la demande d'achat d'or des banques centrales continuera de se maintenir fortement jusqu'en 2026. Cependant, le principal moteur de cette année devrait venir du secteur des investissements privés, en particulier des fonds indiciels cotés (ETF) garantis par de l'or.
ANZ estime que les flux de capitaux vers les ETF aurifères pourraient continuer à augmenter, avec des avoirs totaux mondiaux susceptibles de dépasser 4 800 tonnes cette année.
Outre les marchés occidentaux qui représentent une part importante, une croissance significative est attendue par les économies émergentes telles que la Chine et l'Inde. Actuellement, la part de détention d'ETF en or de ces régions n'est que d'environ 10% dans le monde, ce qui montre que la marge d'expansion est encore importante.
Selon ANZ, de petits ajustements dans la structure du portefeuille - si les risques géopolitiques ou politiques s'aggravent - pourraient également avoir un impact positif significatif sur le prix de l'or.
Le prix de l'or mondial à 17h51 le 17 février, heure vietnamienne, s'échangeait à 4 915,05 USD/once, en baisse de 79,39 USD, soit une baisse de 1,59%.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique sur le marché vietnamien, le prix des lingots d'or SJC et le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau avant le Têt Binh Ngo se négocient tous deux autour de 178 - 181 millions de VND/tael (achat - vente), à 9h00 le 15 février 2026.
