Après une période de fortes fluctuations au début de l'année, le marché des métaux précieux pourrait faire face à davantage de défis au deuxième trimestre, alors que les facteurs qui soutenaient autrefois les prix évoluent progressivement.
Selon M. Bart Melek, PDG et responsable de la stratégie des matières premières mondiales chez TD Securities, l'arrivée du nouveau président de la Réserve fédérale (Fed) ainsi que la possibilité d'une politique tarifaire plus claire pourraient affaiblir la "puissance" de l'or et de l'argent.
M. Melek a estimé que les fluctuations du prix de l'or se poursuivraient dans les temps à venir. Il a cité la récente chute soudaine où le prix de l'or a perdu jusqu'à 200 dollars en quelques minutes seulement - montrant que le marché est très sensible aux nouvelles.
Selon lui, il existe deux grandes inconnues. Premièrement, les données économiques américaines ne sont pas encore vraiment claires. Les chiffres récents de l'emploi et de l'inflation sont tous deux supérieurs aux prévisions, ce qui soulève des doutes quant à la capacité de la Fed à baisser bientôt les taux d'intérêt.
Deuxièmement, le facteur de liquidité, lorsque la Chine entre dans les vacances du Nouvel An lunaire, rend les transactions en Asie plus calmes et la demande de couverture des risques en or diminue quelque peu.
M. Melek a noté que lorsque l'or et l'argent atteignent des sommets historiques, de profonds ajustements sont inévitables. "Nous ne sommes pas sûrs que les taux d'intérêt baisseront. On ne sait pas non plus si la demande de protection de l'Asie continuera d'être forte ou non", a-t-il déclaré.
Scénario d'or moyen de 5 000 USD/once au premier trimestre
TD Securities prévoit que le prix moyen de l'or sera d'environ 5 000 USD/once au premier trimestre et qu'il n'y aura pas de dynamique de percée plus forte immédiatement après. Selon M. Melek, ce niveau reste très élevé par rapport aux normes historiques.
M. Melek estime que lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, quittera ses fonctions, la Fed pourrait avoir un nouveau président plus « accommodant », en particulier dans la partie à court terme de la courbe des taux d'intérêt.
Cependant, le marché n'est pas sûr que le successeur acceptera de sacrifier l'inflation pour stimuler la croissance et l'emploi. Cette incertitude rend difficile pour l'or de faire une percée trop forte à court terme.
Si la politique monétaire ne change pas de manière significative après l'entrée en fonction du nouveau président de la Fed en mai, la dynamique haussière due aux attentes de baisses de taux d'intérêt pourrait s'affaiblir.
Du point de vue de la demande de vente au détail, M. Melek prévoit que les prises de bénéfices augmenteront. Actuellement, les spéculateurs ne sont plus trop enthousiastes, ce qui montre que le marché est en phase de consolidation après une forte série de hausses.
Douanes - la prochaine grande variable
Un autre facteur important est la politique tarifaire américaine. Si, en juin prochain, Washington précise que certains droits de douane pourraient être reportés ou ajustés, les stocks de métaux aux États-Unis - notamment le cuivre et l'argent - pourraient fortement diminuer.
Selon M. Melek, l'assouplissement des contraintes liées aux droits de douane pourrait refroidir considérablement le marché, inversant quelque peu la pénurie qui avait contribué à faire grimper les prix du métal à des niveaux records auparavant.
En combinant les facteurs ci-dessus, les perspectives du deuxième trimestre montrent que le prix de l'or après le Têt pourrait se maintenir à un niveau élevé, mais qu'il sera difficile de maintenir une dynamique de croissance explosive, lorsque la politique monétaire et commerciale mondiale entrera dans une phase plus claire - et également moins favorable aux métaux précieux.
Le prix de l'or mondial à 18h00 le 15 février, heure vietnamienne, s'échangeait à 5 041,8 USD/once, en hausse de 114,83 USD, soit une augmentation de 2,33%.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique sur le marché vietnamien, le prix des lingots d'or SJC et le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau se négocient tous deux entre 178 et 181 millions de VND/tael (achat - vente).
