Lors du séminaire "Que faire pour que les entreprises publiques mènent réellement la croissance ?" organisé fin juillet à Hanoï, Mme Nguyễn Thu Thủy - directrice adjointe du Département du développement des entreprises publiques (ministère des Finances) - a déclaré que le mécanisme de primes proportionnelles pour la part des bénéfices dépassant le plan est en cours d'étude, devrait être évalué initialement fin 2026 et proposé en 2027.
Il ne reste que quelques années avant le cap 2030, lorsque la résolution 79 espère que le Vietnam aura 1 à 3 entreprises publiques dans le groupe des 500 plus grandes entreprises mondiales. La question qui se pose est de savoir si ces objectifs peuvent être atteints sans un mécanisme de motivation pour les chefs d'entreprise.
Design dynamique
Les primes dépassant le plan ne sont pas des avantages, mais un outil qui lie les intérêts de ceux qui créent de la valeur aux résultats qu'ils créent eux-mêmes - le principe fondamental de la gestion d'entreprise moderne.
Le Guide de gestion des entreprises publiques de l'OCDE (modifié en 2024) considère la rémunération liée à l'efficacité comme une bonne pratique, tout en mettant en garde contre deux extrêmes: payer trop bas rendra difficile l'attraction de personnel compétent, payer trop haut créera facilement une motivation déviée des avantages à long terme. La question n'est pas d'avoir des primes ou non, mais de concevoir des primes raisonnables.
La résolution 79 fixe l'objectif que d'ici 2030, 100% des groupes économiques et des sociétés d'État appliqueront la gouvernance selon les normes de l'OCDE. Cependant, si seul le cadre de gouvernance est appliqué sans mécanisme de traitement lié aux résultats, seule la moitié du ensemble de normes sera achevée.
Le Dr Nguyen Tu Anh - Directeur de la recherche politique de l'Université VinUni - estime qu'il s'agit d'un problème classique de "propriétaire - représentant". Dans les entreprises privées, les opérateurs lient souvent les avantages directement aux résultats commerciaux par le biais de la propriété. Dans les entreprises publiques, ce lien doit être créé par des institutions.
Lorsque le mécanisme est incomplet, les risques et les récompenses deviennent asymétriques: le succès n'est pas nécessairement récompensé de manière proportionnée, mais l'échec est lié à une responsabilité très claire. Dans cette structure, le choix sûr devient un choix raisonnable.
Il a cité l'exemple d'une compagnie aérienne nationale qui a utilisé un outil de prévention des risques de prix du carburant. Lorsque le marché évolue à contre-courant des prévisions, les entreprises subissent des pertes et les personnes qui le mettent en œuvre sont sanctionnées. Il s'agit d'un risque de marché et non d'une infraction, mais la conséquence est que de nombreuses autres entreprises abandonnent également cet outil pour éviter les risques personnels.
Ce que la nouvelle loi a supprimé
Le nouveau système juridique sur la gestion et l'investissement du capital de l'État dans les entreprises, en vigueur à partir d'août 2025, a créé des changements significatifs. Selon le Département du développement des entreprises publiques, l'exigence de préserver et de développer le capital est examinée sur l'ensemble du portefeuille d'investissement au lieu de chaque projet individuel. Les coûts de la science et de la technologie, de l'innovation et des tâches politiques sont également séparés lors de l'évaluation de l'efficacité commerciale.
Il s'agit d'une étape importante car l'investissement a toujours des projets réussis et des projets ratés. Cependant, ces changements contribuent principalement à réduire les risques lors des tests; ils n'ont pas encore créé de récompense en cas de succès.
La Chine a appliqué un mécanisme de partage des bénéfices dépassant l'objectif pour les entreprises publiques depuis 2021. Les entreprises et les agences propriétaires conviennent du niveau de bénéfices cibles; la partie dépassant l'objectif est prélevée selon le ratio convenu pour récompenser ceux qui créent directement les résultats.
Pour éviter de fixer des plans bas pour faciliter la dépassement, l'objectif doit être basé sur la stratégie, les données commerciales pluriannuelles et le niveau de bénéfice moyen du secteur. La prime est également versée différemment sur trois ans afin de forcer les managers à se soucier des résultats à long terme.
Il est à noter que les entreprises technologiques sont récompensées par les coûts de recherche et développement lorsqu'elles déterminent la part de bénéfice excédentaire, de sorte qu'elles ne sont pas désavantagées lorsqu'elles investissent dans des recherches à long terme.
Quand la motivation vient d'ailleurs
Lors de la table ronde, le Dr Nguyen Dinh Cung et le Dr Nguyen Tu Anh ont tous deux mentionné Viettel comme un cas particulier. Cette entreprise a construit la motivation à partir de sa mission nationale, de sa culture et de sa discipline organisationnelle, surmontant ainsi en partie le problème du propriétaire - le représentant.
En 2025, Viettel a atteint un chiffre d'affaires consolidé de plus de 223 000 milliards de dongs, un bénéfice avant impôt de près de 57 700 milliards de dongs et a versé plus de 42 000 milliards de dongs au budget de l'État. Cependant, les experts notent que les motivations non matérielles telles que la culture ou la discipline sont très difficiles à reproduire par les politiques.
Par conséquent, le mécanisme de primes dépassant le plan est considéré comme un outil qui peut être conçu, appliqué simultanément et mesuré. Même les entreprises qui ont une forte motivation interne ont toujours besoin d'un mécanisme matériel approprié pour encourager l'innovation et accepter les risques de manière calculée.
L'objectif de rapprocher les entreprises publiques vietnamiennes du groupe des 500 plus grandes entreprises mondiales nécessite une croissance élevée et continue pendant de nombreuses années. Cela est difficile à atteindre simplement en supprimant les procédures. Le maillon manquant est le mécanisme qui permet aux opérateurs d'être prêts à penser plus largement, à investir à long terme et à accepter des mesures plus novatrices.
