Le marché boursier vietnamien a connu une semaine de forte correction lorsque le sentiment pessimiste a envahi, exerçant une pression de vente généralisée sur la plupart des groupes d'actions. Le VN-Index n'a pas pu maintenir ses reprises et a échoué à plusieurs reprises dans ses efforts pour reconquérir le seuil psychologique de 1 700 points.
En outre, la forte activité de vente nette des investisseurs étrangers continue de créer une pression supplémentaire significative sur le sentiment des transactions. À la fin de la semaine, le VN-Index a clôturé à 1 686,11 points, en baisse de 5,67% par rapport à la semaine précédente.
En termes d'impact, le duo VHM et VIC a exercé la plus forte pression lors de la dernière séance de la semaine en prenant 3,2 points du VN-Index, suivi de TCX, MWG et TCB, ce qui a également fait perdre à l'indice un total de 3,08 points supplémentaires. Pendant ce temps, BSR, STB et VNM ont inversé la tendance avec une demande positive et ont contribué à hauteur de 1,82 point à l'indice général.
Le fait que le marché ait inversé la tendance et soit allé à contre-courant des prévisions de la plupart des sociétés de valeurs mobilières place les investisseurs qui sont déficitaires devant un choix non simple: profiter de la vente pour réduire les pertes ou "attraper le fond" du prix de revient moyen sur le portefeuille existant, voire "surfer" sur de nouvelles actions?
Après une forte vague de fluctuations, le marché se situe autour de la zone d'évaluation la plus basse depuis 10 ans, avec un ratio P/E en baisse (calculé au cours des 12 derniers mois) d'environ 10 fois. Le marché voit apparaître une série d'actions de premier plan à leur plus bas niveau depuis de nombreuses années pour que les investisseurs puissent y réfléchir.
Par exemple, dans le groupe bancaire, il y a VCB, CTG, EIB, TPB... qui sont revenus au plus bas depuis un an; tandis que les valeurs mobilières ont SSI, VIX, VCI. Dans le groupe immobilier, KDH est revenu à la zone de prix fin 2022, tandis que NLG est début 2023. Dans certains cas particuliers, PNJ et DGC sont tombés au plus bas depuis 2021, soit plus de 5 ans, en raison de risques juridiques et de gouvernance d'entreprise.
Cependant, une faible valorisation n'est pas suffisante pour que les flux de trésorerie reviennent. La liquidité et le niveau des taux d'intérêt n'ont pas encore beaucoup de bases pour s'améliorer rapidement de manière significative. Pour confirmer que le marché boursier entrera dans un cycle de reprise après une vague de remises importantes, la liquidité est un signal que le marché observe attentivement. La liquidité des ordres appariés réels sur la bourse doit sortir d'un état de disparition et enregistrer une reprise significative en termes de volume. Cette reprise doit s'accompagner de la participation réelle des flux de trésorerie au cycle de négociation d'achat et de vente d'actions.
Le point de vue de nombreuses sociétés de valeurs mobilières choisit toujours l'option de rester à l'écart et d'observer. La plupart pensent que les investisseurs ne devraient pas agir immédiatement, mais attendre la réaction du marché lorsqu'il descend dans la zone de 1,640 point ou lorsque le volume d'actions achetées lors de la séance a augmenté le 23 juillet sur leurs comptes. Pour ceux qui détiennent des actions mais ne subissent pas la pression des prêts sur marge, la vente massive n'est pas nécessaire à ce moment-là.
La tendance baissière à court terme reste dominante et le VN-Index pourrait continuer à tester les zones de support proches. Les investisseurs à court terme devraient réduire leur pondération lors des phases de reprise, éviter d'utiliser des leviers et n'acheter que lorsque le marché montre des signaux de stabilité avec des flux de trésorerie améliorés.
Avec une vision à moyen et long terme, les investisseurs peuvent explorer progressivement les zones de soutien, en privilégiant les entreprises ayant de bonnes bases. Quatre groupes de critères pour choisir des actions rentables, au lieu de simplement regarder le prix du marché qui est tombé à son plus bas niveau depuis de nombreuses années.
Premièrement, une base financière saine et des bénéfices stables à travers les cycles de fluctuation. Deuxièmement, la position de leader et la part de marché sont difficiles à remplacer. Troisièmement, une politique de dividendes régulière, reflétant les flux de trésorerie réels et les engagements envers les actionnaires. Enfin, la qualité et la transparence de la direction sont des critères importants mais les plus facilement négligés.
Selon FiinTrade, le total des dépôts des investisseurs dans les sociétés de valeurs mobilières au deuxième trimestre 2026 a diminué de 25,9% par rapport au trimestre précédent, pour atteindre environ 86,6 billions de VND - le niveau le plus bas depuis 4 trimestres. Par rapport au sommet historique établi au troisième trimestre 2025, le montant des dépôts des investisseurs a diminué de plus de 52,3 billions de VND, soit une baisse de 37,7%.
FiinTrade estime que cette évolution montre que la marge de manœuvre pour compléter la demande à partir de l'argent liquide n'est plus aussi abondante qu'auparavant, dans un contexte où l'encours des prêts sur marge sur le marché se maintient toujours dans les zones élevées.
