Le marché boursier vient de commencer la nouvelle semaine par une forte baisse généralisée. La pression à la vente s'est propagée rapidement dès le début de la séance, entraînant le VN-Index à reculer continuellement et à clôturer en baisse de près de 44 points, soit 2,46%, jusqu'à la zone de 1 743 points. La couleur rouge a envahi la majeure partie du marché avec près de 600 actions en baisse, parmi lesquelles le groupe à forte capitalisation n'a pas échappé à la pression de correction.
La liquidité s'est certes améliorée par rapport à certaines séances précédentes, mais reste faible, avec une valeur d'ordres appariés sur le HoSE de moins de 19 000 milliards de dongs. Cette évolution montre que la demande de chasse aux bonnes affaires n'est pas assez forte pour absorber la pression de vente croissante.
De nombreux analystes estiment qu'il est très difficile d'affirmer immédiatement si le marché entre dans une tendance baissière ou s'il s'agit simplement d'une forte correction. Bien que le VN-Index soit toujours dans la zone des 1 700 points, la pression n'est pas très différente de la période où l'indice était dans la zone des 1 500 points. Le VN-Index est en fait entré dans une tendance à la baisse depuis le début du mois de juillet. La pression à la vente apparaît régulièrement à chaque séance tandis que les flux de trésorerie sont de plus en plus prudents, ce qui fait que la liquidité ne s'améliore pas.
La rupture continue des moyennes mobiles importantes montre que la tendance à la baisse s'est formée auparavant, au lieu d'apparaître uniquement lors de la récente séance de chute. Lorsque le marché baisse pendant une longue période mais que la demande ne revient pas, la pression psychologique sur les investisseurs est de plus en plus forte.
De nombreux comptes ont enregistré des pertes de 15 à 20% en seulement deux semaines, tombant au seuil de devoir compléter les garanties. Pour les comptes qui n'ont pas eu le temps de compléter la marge, des ventes forcées ont eu lieu, ce qui a entraîné une forte augmentation de l'offre et un effet de vente massive généralisé.
Outre le facteur transactionnel, l'environnement macroéconomique exerce également une pression supplémentaire sur le marché. Dans le pays, la croissance du crédit continue d'être plus élevée que le taux de mobilisation de capitaux, obligeant de nombreuses banques à relever les taux d'intérêt sur les dépôts pour attirer les flux de capitaux. La hausse des taux d'intérêt ne fait pas seulement baisser les attentes quant à la possibilité d'une amélioration de la liquidité sur le marché boursier, mais rend également les flux de capitaux spéculatifs plus prudents. Selon la loi de la valorisation des actifs, lorsque les taux d'intérêt augmentent, les actifs risqués tels que les actions subissent généralement une plus forte pression de remise.
Selon la société de valeurs mobilières (CTCK) Saigon - Hanoi (SHS), le VN-Index a perdu la zone de soutien psychologique de 1 750 points en raison de l'augmentation des ventes, en particulier pour de nombreuses actions du VN30. La pression à la baisse sur l'encours de la marge est également plus forte après que les données de fin du deuxième trimestre ont montré que le montant des emprunts auprès des sociétés de valeurs mobilières continue d'augmenter.
SHS s'attend à ce que l'indice puisse se redresser pour tester la zone de 1 750 à 1 770 points après une forte baisse. Cependant, la plupart des groupes sectoriels sont toujours faibles et les opportunités de hausse des prix à court terme sont encore faibles, de sorte que les investisseurs doivent attendre que la qualité du marché s'améliore avant de revenir.
Si les ventes à découvert continuent d'augmenter, le VN-Index risque de reculer à 1 670-1 700 points, la zone la plus basse en avril 2026. Il s'agit d'un scénario de risque à prendre en compte, même si le marché pourrait connaître une reprise dans les prochaines séances.
La société de valeurs mobilières Shinhan Vietnam (SSV) estime que la vente de rachat a entraîné une forte baisse de nombreuses actions, y compris celles qui ont annoncé des résultats commerciaux positifs au deuxième trimestre. L'offre reste dominante avec une liquidité élevée, une amplitude de baisse importante et l'indice clôturant près du plus bas niveau de la séance.
Le marché pourrait connaître une courte reprise car de nombreuses actions ont été fortement vendues. Cependant, la reprise n'est plus fiable que si la force d'achat à bas prix s'améliore clairement. Dans le scénario de base, le VN-Index pourrait se redresser puis continuer à subir la pression et fluctuer dans une large zone de 1 600 à 1 780 points.
SSV recommande de limiter la marge et de se concentrer sur les actions qui sont en accumulation et qui ont des résultats commerciaux en croissance. Pour les objectifs à moyen terme, les investisseurs devraient choisir des entreprises basées sur les bénéfices et l'évaluation plutôt que de simplement regarder les fluctuations du VN-Index; les actions ayant de mauvaises perspectives commerciales après les rapports du deuxième trimestre peuvent voir leur pondération réduite.
