En 2025, le prix de l'or a augmente d'environ 65%, la plus forte augmentation en pres d'un demi-siecle, avec des tensions geopolitiques croissantes et une dette publique croissante dans les grandes economies. Dans ce contexte rare, l'or a meme depasse le pic de correction de l'inflation etabli depuis 1980.
Cependant, selon l'avis de nombreux grands gestionnaires de fonds, "refaire l'histoire" en 2026 ne signifie pas une nouvelle fievre. Au lieu de cela, le scenario familier apres les hausses choc est que le prix de l'or entre dans une phase d'accumulation prolongee, fluctuant fortement mais toujours maintenu dans les zones elevees.
S'adressant a Bloomberg, de nombreux gestionnaires de portefeuille ont declare qu'ils n'avaient pas l'intention de reduire considerablement la part de l'or.
M. Ian Sampson - directeur chez Fidelity International - estime que les facteurs qui ont autrefois soutenu la hausse du prix de l'or sont toujours presents, de la demande d'achats nets des banques centrales a l'environnement des taux d'interet bas et des deficits budgetaires eleves.
Un autre moteur cle est le declin de la confiance dans les monnaies fiduciaires. La pression politique sur la politique monetaire et les controverses entourant la dette publique ont fait que l'or est de plus en plus considere comme un outil de prevention des risques systemiques.
M. Mike Wilson - stratege en investissement chez Morgan Stanley - a estime que l'or est intrinsequement devenu un pari contre la monnaie fiduciaire plutot que de simplement refleter l'inflation.
Cependant, les perspectives a court terme ne sont pas tout a fait equitables. Darwi Kung - chef du departement des matieres premieres du groupe DWS - prevoit que le prix de l'or pourrait legerement augmenter d'ici la fin de 2026, mais que les fluctuations seront plus elevees en raison de l'impact des corrections generales du marche financier. Il estime que c'est un environnement plus adapte aux strategies de detention a moyen et long terme, au lieu de surfer sur les vagues a court terme.
L'histoire a egalement emis un avertissement clair. Apres avoir atteint son sommet en 2011, l'or a mis pres d'une decennie a revenir a ce niveau de prix. De meme, la flambee de 1979 a ouvert un marche de prix a la baisse prolonge.
Cependant, le cycle actuel presente une difference importante: le role des banques centrales. Selon Goldman Sachs, l'or represente toujours une tres petite part du portefeuille des investisseurs americains, tandis que les banques centrales devraient continuer a acheter fortement en 2026.
Dans ce contexte, le scenario du prix de l'or "repetant l'histoire" est compris par les experts dans un sens plus prudent: ce n'est pas une percee spectaculaire, mais une longue periode d'accumulation dans la zone de prix eleves, avec une tendance a la hausse lente mais soutenue par des poussees structurelles.
Dans ce contexte, la banque d'investissement J.P. Morgan s'est montree la plus optimiste, prevoyant que le prix de l'or pourrait atteindre environ 5 055 USD/once d'ici la fin de 2026. Goldman Sachs a releve son objectif de prix de l'or a environ 4 900 USD/once. Deutsche Bank prevoit un prix moyen de 2026 d'environ 4 450 USD/once, avec une fourchette de transactions d'environ 3 950 a 4 950 USD/once selon les conditions du marche.
Le prix de l'or mondial a 15h39 le 12 janvier, heure vietnamienne, s'echangeait a 4 589,12 USD/once, en hausse de 79,92 USD, soit 1,77%.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique, le prix des lingots d'or SJC se negocie a 160 - 162 millions de VND/tael (achat - vente). Le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau se negocie a 158 - 161 millions de VND/tael (achat - vente).
