Le prix de l'or a connu une annee 2025 explosive, etablissant continuellement des sommets sans precedent. Selon M. Juan Carlos Artigas, chef du departement de la recherche mondiale du Conseil mondial de l'or (WGC), cette dynamique de hausse ne provient pas d'un facteur isole, mais est stimulee simultanement par 4 principaux moteurs. Et ce sont ces 4 piliers qui continueront de decider de la trajectoire du prix de l'or en 2026.
M. Artigas a declare que l'or avait surpasse de nombreux autres types d'actifs au cours de l'annee ecoulee, grace a la synergie d'un environnement geopolitique et geoeconomique tendu, d'un dollar americain affaibli et de taux d'interet legerement en baisse. Lorsque ces facteurs macroeconomiques se sont combines a des fluctuations de prix positives, la demande d'investissement dans l'or est devenue un soutien important.
En outre, les banques centrales continuent d'etre des acheteurs nets stables, bien que le rythme ne soit plus aussi eleve qu'il y a 2 ans.
En entrant dans l'annee 2026, M. Artigas estime que le prix de l'or refletera les attentes de consensus du marche sur la macroeconomie. Si l'economie mondiale evolue comme prevu, le prix de l'or fluctuera probablement dans une fourchette etroite.
Cependant, il a note que ce scenario "correspondant aux manuels scolaires" se produit rarement, et ce sont les deviations par rapport aux attentes qui sont le facteur qui fait que le prix de l'or fluctue fortement.
L'un des scenarios susceptibles de faire monter le prix de l'or est une legere depression economique americaine, obligeant la Reserve federale americaine (Fed) a reduire ses taux d'interet, ce qui a entraîne une faiblesse du dollar americain.
Dans ce cas, le prix de l'or pourrait augmenter de 5 a 15% supplementaires. Si la situation s'aggrave, en raison de l'escalade des tensions geoeconomiques ou de l'impact negatif des politiques economiques actuelles, la demande d'investissement pourrait exploser encore plus fortement.
Selon M. Artigas, le potentiel d'augmentation de la demande d'investissement reste important. De mai 2024 a aujourd'hui, les fonds ETF en or ont achete environ 800 tonnes d'or, mais ce n'est toujours pas la moitie de l'augmentation jamais vue lors des periodes de crise precedentes.
Si le risque mondial augmente, les flux de capitaux pourraient se deverser plus fortement dans les ETF, les marches OTC, les produits derives et meme les reserves d'or des banques centrales. Dans un scenario extreme, le prix de l'or pourrait meme depasser la barre des 5 000 USD/once.
Cependant, la possibilite d'une correction a la baisse n'est pas exclue. Si les politiques economiques americaines jouent leur role, stimulant la croissance grace a la resolution des tensions commerciales ou a l'assouplissement budgetaire, la part de "coût de risque" dans le prix de l'or pourrait se contracter, entraînant une baisse de 5 a 20%.
Deux autres facteurs affecteront egalement le prix de l'or en 2026. Premierement, la demande d'achat des banques centrales: si le prix de l'or est maintenu a plus de 700 tonnes par an, il sera soutenu; mais s'il est tombe a environ 600 tonnes, une pression a la baisse pourrait apparaître.
Deuxiemement, l'offre provenant du recyclage, en particulier en Inde. Dans un contexte ou les gens utilisent les bijoux en or comme garantie pour emprunter des capitaux, tout choc economique peut conduire a des ventes massives, augmentant soudainement l'offre et freinant la hausse du prix de l'or.
Le prix de l'or mondial a 9 heures du matin le 31 decembre, heure vietnamienne, s'echangeait a 4 367,39 USD/once, en hausse de 39,82 USD.
Le prix des lingots d'or SJC nationaux se negocie a 152,4 - 154,4 millions de VND/tael (achat - vente). Le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau se negocie a 152,5 - 155,5 millions de VND/tael (achat - vente).
Le prix de l'or pourrait connaître des corrections techniques
Les agences d'investissement estiment qu'a court terme, le prix de l'or pourrait connaître des corrections techniques apres une forte periode de hausse. Cependant, dans l'ensemble, les previsions de prix de l'or pour 2026 penchent toujours vers une tendance a la hausse ou au maintien d'un niveau eleve. Ce metal precieux continue d'etre considere comme un canal d'investissement attractif dans un contexte de baisse de la confiance dans la monnaie fiduciaire et de demande de diversification des actifs de plus en plus evidente.
