L'or et l'argent entrent dans un cycle de hausse des prix considéré comme "unique en son genre", mais les gestionnaires de portefeuilles suédois mettent en garde les investisseurs contre des fluctuations allant jusqu'à 30% avant que les métaux précieux n'atteignent de nouveaux sommets.
Dans le rapport sur les perspectives pour 2026 publié la semaine dernière, la société de gestion de fonds suédoise AuAg Funds a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le prix de l'or franchisse de manière décisive la barre des 6 000 USD/once cette année. Dans le même temps, le prix de l'argent devrait atteindre 133 USD/once, ramenant ainsi le ratio or/argent au plus bas niveau de plusieurs années, soit 45, enregistré le mois dernier.
Cette perspective est présentée dans un contexte où le prix de l'or a grimpé à près de 5 600 USD/once en janvier, puis a chuté de 20%. Après avoir testé la zone de support autour de 4 400 USD/once, l'or s'est progressivement rééquilibré autour de la barre des 5 000 USD/once.
Selon AuAg Funds, dans un marché haussier, les phases de correction de 20 à 30% sont quelque chose à laquelle les investisseurs doivent être habitués. Les experts estiment qu'il s'agit souvent de phases de correction intentionnelles lorsque le marché devient trop "chaud".
Les positions de vente à découvert importantes sont utilisées pour faire baisser les prix, ce qui incite les spéculateurs à quitter le marché et les investisseurs faibles à vendre. Pendant ce temps, les acheteurs sont souvent les "grands patrons" qui ont initié la baisse, afin de rechercher des points d'entrée attrayants pour le prochain cycle de hausse.
Malgré l'avertissement de fortes fluctuations, AuAg voit toujours des moteurs structurels solides derrière la hausse des métaux précieux. La société note que la dette mondiale totale continue de s'élargir, se rapprochant actuellement du seuil de 350 000 milliards de dollars.
Selon les analystes, ce n'est qu'une question de temps avant que cette énorme dette ne soit "monétisée", c'est-à-dire que les banques centrales - dirigées par la Réserve fédérale américaine (Fed) - réduiront les taux d'intérêt et lanceront simultanément de nouveaux plans d'assouplissement quantitatif pour freiner les rendements à long terme.
AuAg estime que dans un contexte où la confiance dans le dollar américain s'érode progressivement et où la tendance à la dilution monétaire se poursuit, l'or continue de jouer le rôle d'une alternative mondiale attrayante. Alors que la politique budgétaire et monétaire s'assouplissent fortement en même temps, tandis que le marché obligataire devient de plus en plus imprévisible, les flux de capitaux devraient accélérer leur pivot vers l'or grâce à un potentiel de rendement élevé, une faible corrélation avec les actions et un manque de risques pour les partenaires.
Selon l'analyse de ce fonds, à long terme, le prix de l'or réagit à la quantité de monnaie fiduciaire créée dépassant le taux de croissance économique réel.
Ils soulignent que la croissance réelle ne signifie pas les chiffres du PIB publiés, car la méthode moderne de calcul du PIB comprend de nombreuses dépenses inefficaces qui sont toujours considérées comme en croissance. Lorsque les pays impriment plus d'argent mais produisent moins de production réelle par unité de dette, l'or a tendance à augmenter plus rapidement.
Pendant ce temps, l'argent est considéré comme ayant encore plus de marge de manœuvre. AuAg estime que le prix de l'argent pourrait tout à fait doubler dans l'environnement actuel. Outre son rôle de métal monétaire, l'argent est également soutenu par une forte demande industrielle.
Après de nombreuses années de déficit d'offre par rapport à la demande, le marché de l'argent se rapproche du risque de pénurie matérielle qui pourrait avoir un impact significatif sur le processus de formation des prix.
Le prix de l'or mondial à 7h15 du matin le 22 février, heure vietnamienne, se négocie à 5 160,68 USD/once, en hausse de 128,13 USD, soit une augmentation de 2,57%.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique sur le marché vietnamien, le prix des lingots d'or SJC et le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau sont actuellement cotés autour de 178 à 181 millions de VND/tael (achat - vente).
