Le marché boursier vient de traverser une semaine de négociation mouvementée lorsque le VN-Index a fortement chuté de plus de 50 points et a rapidement perdu le seuil psychologique important de 1 600 points dès le début de la semaine.
Après une forte baisse, l'indice a enregistré 3 séances de reprise consécutives, revenant ainsi à la zone de 1 670 points. Cette évolution montre en partie que le sentiment des investisseurs est devenu moins négatif, mais la tendance à court terme a encore besoin d'une confirmation supplémentaire, en particulier du facteur des flux de trésorerie.
Il est à noter que la reprise se produit dans un contexte de liquidité maintenue à un faible niveau, reflétant la prudence qui prévaut toujours et le flux de trésorerie qui ne montre pas de signes clairs de retour.
Actuellement, les facteurs de soutien au marché ne sont pas encore vraiment clairs. Dans le monde, l'évolution du conflit entre les États-Unis et l'Iran recèle encore de nombreuses incertitudes, tandis que le pays est confronté à une pression accrue sur les taux de change et à une liquidité tendue du système bancaire.
Le scénario le plus inquiétant pour le marché boursier n'est pas une hausse choc à court terme des prix du pétrole, mais le maintien de prix de l'énergie à un niveau élevé pendant une longue période. À ce moment-là, l'impact se répandra des coûts des intrants à l'inflation, aux taux d'intérêt, aux taux de change et au goût du risque des flux de trésorerie, créant ainsi une pression considérable sur le marché.
Le taux de change USD/VND exerce une pression sur la monnaie nationale, ce qui pourrait inciter les investisseurs étrangers à réduire leurs achats nets. Par conséquent, la semaine prochaine, le marché pourrait tester le creux pour la 2e fois et aura besoin de plus de temps pour s'accumuler avant qu'il n'y ait une reprise claire.
Dans le même temps, le processus de creux du marché ne se déroule généralement pas en peu de temps, de sorte que la reprise actuelle pourrait n'être que technique dans la tendance à la baisse à moyen terme. Le risque que le VN-Index revienne tester la zone de 1 570 à 1 580 points reste élevé.
Avec un scénario positif, le VN-Index maintiendra 1,650, les flux de trésorerie reviendront au groupe bancaire et pétrolier, l'indice pourrait progresser à 1 700–1,720. Cela contribuera à améliorer la liquidité, les investisseurs étrangers réduiront leurs ventes nettes.
Dans un scénario négatif, si le VN-Index perd le seuil de 1 640 points avec une forte liquidité, l'indice pourrait reculer jusqu'à la zone de 1 600 à 1,620 points. La pression du marché américain et les prix élevés du pétrole exerceront une pression sur les groupes des transports et de la consommation.
Les flux de trésorerie doivent montrer des signes de stabilisation, en particulier le fait que les groupes d'actions de premier plan cessent d'être vendus massivement. Actuellement, le marché a montré des signes précoces tels que l'indice se redressant continuellement, l'étendue s'améliorant et la liquidité augmentant légèrement, mais ce n'est toujours pas suffisant pour confirmer le creux. Dans un contexte où la liquidité est encore faible et où les flux de trésorerie ne se sont pas fortement retournés, le risque d'une correction du marché lorsqu'une information défavorable apparaît doit toujours être pris en compte.
Du point de vue du marché, de nombreux facteurs consolident la possibilité de former une zone creuse. Les fluctuations récentes n'ont pas considérablement modifié les perspectives de bénéfices des entreprises, tandis que l'évaluation est revenue à un niveau attractif avec un ratio P/E autour de 12 fois. Dans le même temps, de nombreuses actions sont tombées dans un état de survente profonde, ce qui montre que la pression à la vente a été quelque peu levée.
Cependant, les experts recommandent aux investisseurs de ne pas "battre au fond" avec force. Dans un contexte où la tendance n'est pas encore réellement confirmée, la stratégie appropriée est de décaisser de manière exploratoire avec une faible proportion, de limiter l'utilisation du levier et d'éviter le "all-in", tout en maintenant la marge de manœuvre pour faire face si le marché continue de fluctuer.
En termes d'opportunités d'investissement, les groupes d'actions défensives sont privilégiés, tels que le groupe du secteur de l'assurance - bénéficiant de l'environnement des taux d'intérêt, le groupe des actions bancaires avec une base stable, et le groupe des actions du secteur de l'électricité grâce à des flux de trésorerie relativement solides.
