Le marché boursier a besoin d'une pause pour "reprendre des forces" et dépasser le sommet de 1 900 points

Le marché boursier entre dans une zone de creux de l'information en mai.L'indice VN-Index monte au même niveau que quelques actions à forte capitalisation, ce qui fait que la plupart des portefeuilles d'investisseurs subissent des pertes et que les flux de trésorerie externes créent une divergence pour l'indice.

Analysant les facteurs macroéconomiques internationaux qui affecteront le marché dans les temps à venir, les experts de la société de valeurs mobilières MBS estiment que la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE), la Banque du Japon (BOJ), la Banque du Canada (BOC) et la Banque d'Angleterre (BOE) prendront toutes des décisions sur les taux d'intérêt cette semaine.Cependant, compte tenu de l'instabilité dans le Golfe et du manque de clarté quant à la manière dont le choc énergétique affectera la croissance et l'inflation, ces agences pourraient choisir d'attendre et d'observer.

Pour la macroéconomie nationale, il n'y En 2026, 431 banques et entreprises cotées représentant 28,9% de la capitalisation boursière totale ont publié des états financiers ou des estimations préliminaires des résultats commerciaux du premier trimestre 2026, avec un bénéfice après impôt qui continue de croître fortement, atteignant 34,2% par rapport à la même période.Les experts de SSI Research estiment qu'en mai, les résultats commerciaux du premier trimestre 2026 continueront de jouer un rôle de soutien pour le marché.

Le principal moteur vient du groupe des banques et de l'immobilier.Il est à noter que le groupe des consommateurs - en particulier le commerce de détail et la technologie - commence à enregistrer une nette amélioration grâce à l'augmentation de la part de marché et à la demande de remplacement de produits.Certains secteurs cycliques tels que les matériaux de construction, le pétrole et le gaz et l'électricité maintiennent également des résultats positifs, reflétant une demande intérieure toujours stable.Dans les temps à venir, SSI Research estime que la pression inflationniste et l'augmentation des coûts du capital deviendront Le secteur bancaire pourrait être confronté à la pression de la baisse de la marge bénéficiaire nette (NIM) et à la tendance à la normalisation de la qualité des actifs, tandis que l'immobilier reste sensible à l'évolution des taux d'intérêt.

En termes d'évaluation, à la fin du mois d'avril 2026, le VN-Index se négocie à un ratio P/E prévisionnel d'environ 13,2 fois, proche du niveau moyen sur 10 ans (14 fois).Si l'on exclut le groupe Vingroup, le niveau d'évaluation n'est plus que d'environ 10,3 fois - ce qui montre que le niveau des prix reste relativement attractif.

Cependant, mai est généralement une période où l'on manque d'informations de soutien. Dans ce contexte, l'augmentation significative de l'encours des prêts sur marge pourrait être un facteur à surveiller.On estime qu'à la fin du mois de mars 2026, l'encours des prêts sur marge atteindra environ 424 000 milliards de dongs, soit une augmentation de 50% par rapport à la même période.

SSI Research prévoit que la croissance des bénéfices pourrait stagner au cours des prochains trimestres, en raison de l'impact des coûts de capital élevés, des fluctuations des prix du carburant et des bases de comparaison élevées de l'année précédente.Cela pourrait limiter la marge de progression du marché et entraîner une augmentation des fluctuations à court terme.Cependant, les phases de correction profondes, si elles apparaissent, pourraient ouvrir des opportunités d'accumulation d'actions avec des valorisations attrayantes pour les investisseurs à long terme.Les experts de MBS ont également émis l'avis qu'après une reprise de plus de 5 semaines consécutives, l'indice VN-Index pourrait dépasser le seuil de 1 900 points, qui est également l'ancien sommet du début de 2026.

Cependant, le marché pourrait sombrer dans une phase de correction à grande échelle lorsque les flux de trésorerie se concentrent sur quelques actions individuelles.Ce n'est pas un signe de fin de la tendance à la hausse, mais une pause nécessaire pour accumuler de l'