Dans un contexte de fortes fluctuations des prix des matières premières à la fin du mois de janvier, les groupes des métaux précieux, du pétrole et des métaux industriels ont continué d'enregistrer des augmentations tout au long du mois. Alors que les fluctuations se refroidissent progressivement, l'or et les autres matières premières clés continueront d'être soutenus par des facteurs fondamentaux positifs, selon Dominic Schnider, responsable des matières premières et du CIO des devises APAC chez UBS Wealth Management.
Les prix des métaux précieux, malgré leurs fluctuations, ont augmenté en janvier alors que les incertitudes politiques, géopolitiques et économiques ont stimulé la demande de refuge sûr", a écrit M. Schnider dans une mise à jour du marché des matières premières publiée lundi. Il a également noté que le prix du cuivre a atteint un nouveau record à la fin du mois de janvier avant d'entrer dans une phase d'accumulation, tandis que le prix du pétrole a été soutenu par des perturbations d'approvisionnement à court terme aux États-Unis et au Kazakhstan, ainsi qu'un affaiblissement du dollar américain et des tensions au Moyen-Orient.
Selon M. Schnider, alors que la vague de fluctuations récente s'est progressivement calmée, UBS estime que les fondamentaux de l'or et de nombreuses autres matières premières importantes restent très solides.
Nous nous attendons à ce que le prix de l'or reprenne sa dynamique de hausse, pouvant atteindre 6 200 dollars l'once au milieu de l'année, soutenu par la demande des banques centrales et des investisseurs, le déficit budgétaire important, les taux d'intérêt réels américains plus bas et les risques géopolitiques", a-t-il déclaré. "Nous prévoyons également que la pénurie d'approvisionnement en cuivre et en aluminium se poursuivra, soutenant ainsi les prix à moyen terme, tandis que les moteurs structurels tels que l'électrification soutiendront la demande à long terme".
M. Schnider estime que les investisseurs qui ne détiennent pas encore d'or dans leur portefeuille devraient envisager de l'ajouter, tandis que ceux qui ont déjà une forte proportion d'or devraient envisager de diversifier vers d'autres matières premières.
Pour les investisseurs qui ont tendance à préférer l'or, nous pensons qu'une proportion modérée peut contribuer à accroître la diversification et à créer un tampon face aux risques systémiques", a-t-il écrit. "Pour les investisseurs qui ont déjà beaucoup investi dans l'or et qui réalisent des bénéfices non significatifs, l'expansion vers des produits tels que le cuivre, l'aluminium et les produits agricoles pourrait contribuer à diversifier les sources de profit à l'avenir".
Nous pensons que les matières premières joueront un rôle de plus en plus important dans le portefeuille d'investissement de 2026, grâce à leur capacité à se diversifier dans un contexte de déséquilibre offre-demande, de risques géopolitiques et de transition énergétique mondiale", a souligné M. Schnider. "Nous préférons l'accès aux matières premières à grande échelle et continuons d'apprécier l'or, le considérant comme un outil de défense attrayant".
La prévision de 6 200 USD/once de M. Schnider marque une forte augmentation par rapport au point de vue d'il y a seulement un mois. Le 5 janvier, il avait déclaré que les achats de la banque centrale, l'augmentation du déficit budgétaire, les taux d'intérêt américains plus bas et les risques géopolitiques pousseraient le prix de l'or à 5 000 USD/once à la fin du premier trimestre.
Les matières premières joueront un rôle plus important dans le portefeuille d'investissement de 2026", a-t-il répété, "Dans ce groupe d'actifs, nous voyons de nombreuses opportunités dans le cuivre, l'aluminium et l'agriculture, tandis que l'or reste un outil de diversification de portefeuille de valeur".
Il estime que le resserrement de l'offre et l'augmentation de la demande continueront de soutenir les prix de nombreux types de marchandises en 2026, et estime que la dynamique de hausse de l'or se poursuivra cette année.
De notre point de vue, l'or a encore une marge de hausse, soutenue par les achats des banques centrales, les importants déficits budgétaires, les faibles taux d'intérêt réels américains et les risques géopolitiques prolongés", a-t-il conclu.
