Le marché boursier vient de connaître une semaine de reprise avec la majorité des groupes sectoriels en hausse, menés par les technologies de l'information en hausse de plus de 6%, la consommation non essentielle en hausse de 4,85%, les matières premières en hausse de 4,81%... ainsi que les secteurs représentant une part importante du marché, à savoir l'immobilier en hausse de 3,31%, la finance en hausse de 2,39%.
Les experts estiment que la reprise de fin juillet contribue à améliorer le moral des investisseurs, mais ne suffit pas à confirmer une tendance à la hausse durable. La saison de publication des résultats commerciaux du deuxième trimestre 2026 entre dans son apogée et devient un "filtre" important pour les flux de trésorerie.
Selon les statistiques, 672 entreprises cotées ont enregistré une augmentation du bénéfice total après impôt de 25,6% par rapport à la même période. Par secteur, le groupe immobilier a surpris en augmentant les bénéfices de plus de 80%, les services financiers de près de 29%, les banques de près de 20%, ce qui montre que le tableau des bénéfices s'améliore dans de nombreux domaines. Inversement, certains secteurs tels que les biens et services industriels ou l'alimentation - boissons ont toujours enregistré des taux de croissance peu encourageants.
Le tableau des bénéfices se révélant progressivement aide les investisseurs à avoir plus de base pour évaluer les perspectives de chaque entreprise avec des données réelles, au lieu de négocier principalement sur la base des attentes. Contrairement à la période où les flux de trésorerie se sont répandus à grande échelle, le marché entre dans une phase de différenciation plus claire. Cela signifie que l'efficacité de l'investissement dépendra fortement de la capacité de choisir la bonne entreprise à investir au lieu de simplement s'attendre à ce que le VN-Index continue d'augmenter.
Le Dr Nguyen Duy Phuong, directeur du département d'analyse des investissements financiers des fonds DG Capital, a estimé que le scénario de base pour la semaine prochaine est que le VN-Index continuera d'augmenter, mais fluctuera principalement autour de la zone de 1 720 à 1 780 points et entremêlera des séances de fluctuation. Cependant, l'augmentation de l'indice ne reflète pas nécessairement l'efficacité du portefeuille de la majorité des investisseurs. Les flux de trésorerie se concentrent probablement uniquement sur le groupe d'actions ayant des résultats commerciaux positifs au deuxième trimestre ou possédant leur propre histoire, tandis que les actions manquant de dynamique fondamentale peuvent continuer à stagner, voire à s'affaiblir même si le VN-Index augmente.
Les analystes de la société de valeurs mobilières Kafi estiment qu'il est important de noter que la liquidité a de nouveau diminué au cours de la semaine de reprise. La valeur moyenne des transactions sur le HOSE n'est que d'environ 17 500 milliards de VND/séance, en baisse de près de 13% par rapport à la semaine précédente et inférieure de 6,4% à la moyenne sur 20 semaines - c'est-à-dire que le prix augmente mais que le flux de trésorerie n'augmente pas en conséquence, un signe d'avertissement classique du bull trap.
Par conséquent, au cours de la nouvelle semaine de négociation, les investisseurs doivent surveiller la liquidité et l'étendre en phase avec le prix, sans se contracter comme la semaine dernière; l'étendue du marché s'étend au-delà de l'axe bancaire national - Vingroup. En outre, il existe la possibilité de conquérir et de maintenir la zone de 1 750 à 1 770 points sans pression de vente massive.
D'autres experts ont également exprimé l'avis que le VN-Index pourrait encore prolonger sa reprise, mais la durabilité de la hausse doit être davantage vérifiée. Un risque notable est que le niveau des taux d'intérêt élevé, s'il est maintenu suffisamment longtemps, pourrait affecter les activités commerciales et la capacité de mobilisation de capitaux des entreprises.
Les entreprises qui utilisent un levier financier important, des flux de trésorerie faibles ou qui ont des obligations de dette arrivant à échéance au cours du second semestre de l'année seront soumises à une pression plus forte.C'est également un facteur qui pourrait encore accroître le niveau de différenciation entre les actions dans les temps à venir.
Dans le contexte où la saison des rapports financiers est presque terminée et où le marché entre dans une zone de creux de l'information, la stratégie appropriée est de profiter des reprises pour restructurer le portefeuille.Les investisseurs qui détiennent des actions de mauvaise qualité, utilisent une marge élevée ou ont une proportion d'actions dépassant leur capacité de couverture de risque doivent réduire activement leurs positions lorsque les prix se redressent, au lieu d'attendre que les actions retrouvent leur prix de revient.
