Au cours de la dernière semaine de bourse de juillet, le marché boursier vietnamien a enregistré une reprise positive après une correction assez forte en début de semaine. Le VN-Index a parfois reculé jusqu'à la zone de 1 660 points avant que la demande de chasse aux bonnes affaires n'augmente, créant une dynamique pour que l'indice retrouve sa dynamique de croissance.
La dynamique de reprise s'est maintenue dans la plupart des séances du milieu et de la fin de la semaine, aidant le VN-Index à dépasser le seuil de 1 750 points avant de subir une légère pression de prise de bénéfices lors de la dernière séance de la semaine. À la fin de la semaine, le VN-Index s'est arrêté à 1 735,78 points, en hausse de près de 50 points par rapport à la semaine précédente.
Cependant, pour l'ensemble du mois de juillet, le VN-Index a perdu plus de 124 points, soit une baisse de 6,68%. C'est le deuxième mois consécutif que le marché recule. La tendance à la correction ce mois-ci est un peu plus forte, l'indice général n'ayant baissé que légèrement de 0,19% en juin.
L'indice VN-Index a franchi une série de seuils psychologiques importants en juillet, perdant parfois près de 15% par rapport au sommet historique. L'indice s'est récemment redressé lors des dernières séances de négociation, reprenant le seuil de 1 700 points, mais le risque de correction est toujours présent.
Après une forte correction, le ratio P/E du marché est actuellement de 11,9 fois, ce qui est nettement inférieur à celui de certains marchés de la région tels que la Thaïlande (16,1), la Malaisie (15,2), Singapour (17,3). Le ratio P/E a chuté (calculé au cours des 12 derniers mois) à un moment donné à environ 10 fois, autour du niveau le plus bas depuis 10 ans.
Le marché a vu apparaître une série d'actions de premier plan qui sont tombées à leur plus bas niveau depuis de nombreuses années pour que les investisseurs puissent les envisager. Par exemple, dans le groupe bancaire, il y a VCB, CTG, EIB, TPB... qui sont au plus bas depuis un an; tandis que les valeurs mobilières ont SSI, VIX, VCI. Dans le groupe immobilier, KDH est revenu à la zone de prix à la fin de 2022, et NLG au début de 2023.
Quant à l'action PNJ, elle est tombée à son plus bas niveau depuis octobre 2020, soit près de 6 ans, en raison de risques juridiques et de gouvernance d'entreprise, avant de signaler une forte reprise.
Certaines actions se négocient à une valorisation équivalente à la période suivant l'annonce par les États-Unis de la politique fiscale de contrepartie en avril 2025, soit au minimum environ un an et demi. La fourchette de prix actuelle, selon les analystes, crée des opportunités d'accumulation d'actions pour les entreprises ayant de bonnes bases, une croissance stable des bénéfices et une qualité élevée des actifs pour une vision d'investissement de 2 à 3 ans.
La question que de nombreux investisseurs se posent dans le contexte actuel est de savoir si c'est le bon moment pour commencer à décaisser ou s'il faut attendre que le marché se stabilise davantage? Si de nombreuses actions sont "bon marché", l'achat signifie-t-il une forte probabilité de gagner ou quels risques doivent encore être pris en compte?
Le marché se situe dans une zone raisonnable à attrayante, en particulier si les bénéfices des entreprises continuent de croître dans les temps à venir. Cependant, si l'on exclut les actions Vingroup, un groupe dont la valorisation est très élevée et qui a un impact important sur l'indice, le ratio P/E du reste du marché n'est plus que d'environ 10,8 fois, tandis que le ratio P/B est toujours d'environ 1,7 à 1,8 fois. Cela montre que la plupart des actions sont actuellement valorisées de manière assez attrayante, en particulier les groupes bancaires, de valeurs mobilières et de nombreuses entreprises non financières.
Une valorisation attrayante est une condition nécessaire, mais pas une condition suffisante pour que le marché augmente immédiatement. Le prix des actions à court terme est toujours affecté par la psychologie des investisseurs, les flux de trésorerie et les facteurs macroéconomiques. Par conséquent, les fluctuations sont tout à fait normales.
La phase actuelle pourrait commencer à décaisser partiellement, si les investisseurs souhaitent investir des capitaux à long terme. Mais au lieu de "verser" tout l'argent en même temps, la recommandation faite par les experts est de décaisser d'abord environ 30% du portefeuille dans les entreprises leaders du secteur, ayant une base financière solide et des perspectives de croissance claires.
Pour le reste de l'argent, les investisseurs devraient le conserver pour augmenter la pondération lorsque le marché connaît des phases de correction ou lorsque la tendance à la hausse est plus claire. Cette méthode aide les acheteurs à ne pas manquer la vague de hausse, tout en conservant des ressources de réserve lorsque le marché fluctue.
Inversement, avec une stratégie de trading à court terme, les investisseurs doivent être plus patients lorsque le marché voit apparaître des séances de hausse et de baisse alternées et que les flux de trésorerie circulent rapidement entre les groupes sectoriels.
La poursuite des achats après de fortes séances de hausse peut augmenter le ratio de risque. Les acheteurs doivent attendre les ajustements vers la zone de support, les actions confirment une tendance à la hausse et la liquidité du marché s'améliore.
