Selon les statistiques l'encours total des prets de 103 entreprises immobilieres cotees en bourse a atteint pres de 323 000 milliards de VND le 30 juin 2025 soit une augmentation de pres de 14 % par rapport au debut de l'annee. Parmi celles-ci 42 entreprises ont fortement augmente leurs prets.
Certaines entreprises ont des dettes de plus en plus importantes. Par exemple la Societe generale d'investissement et de developpement industriel (Becamex IDC) au 30 juin avait une dette totale de 35 878 milliards de VND. Parmi celles-ci les prets financiers a court terme ont augmente de 18 % pour atteindre 9 963 milliards de VND tandis que les prets financiers a long terme ont diminue de plus de 18 % pour atteindre 12 369 milliards de VND. La majeure partie de la structure des prets financiers
La dette de Novaland est restee presque inchangee par rapport au debut de l'annee conservant pres de 62 000 milliards de VND. Cependant il est a noter que la dette totale a terme pour les 12 prochains mois s'eleve a environ 32 000 milliards de VND. Dans la structure de la dette de Novaland l'encours de la dette est de plus de 61 800 milliards de VND les obligations representant une part importante avec pres de 49 % le credit plus de 34 % et les prets de partenaires environ 17 %.
Sur le bilan l'actif total de la societe Phu My Hung Development Co. Ltd. au 30 juin 2025 s'est eleve a pres de 38 882 milliards de VND soit une baisse de 3 % par rapport a l'annee precedente. Au contraire la dette a augmente de pres de 5 % pour atteindre 23 412 milliards de VND - le niveau le plus eleve jamais annonce principalement en raison de l'augmentation d'autres dettes a payer pour atteindre pres de 10 168 milliards de VND.
Pendant ce temps les prets provenant de l'emission d'obligations de cette societe ont diminue de 5 % pour atteindre pres de 7 558 milliards de VND dont plus de 863 milliards de VND d'obligations d'offre nationales et pres de 6 695 milliards de VND d'obligations internationales. Les dettes bancaires ont diminue de 13 % pour atteindre 5 686 milliards de VND.
Un autre 'geant' du secteur de l'immobilier industriel la societe generale de developpement urbain Kinh Bac doit egalement plus de 26 000 milliards de dongs de dettes d'emprunt soit 2 3 fois plus qu'au debut de l'annee. Cette unite intensifie ses prets bancaires a long terme lorsque l'encours de la dette est passe de 8 700 milliards de dongs a 24 100 milliards de dongs (representant 96 % de la dette totale).
Il est a noter que 28 entreprises immobilieres cotees en bourse ont une proportion de dettes sur l'actif total superieure a la moyenne du secteur. En tete se trouve la societe par actions Dau tu Nam Bay Bay avec un taux de 57 2 % la societe par actions Dau tu va Phat trien Du lich Vinaconex avec 46 8 % la societe par actions Dau tu Van Phu - Invest avec 46 3 % Becamex IDC avec 39 % Kinh Bac avec 37 1 %...
Les defis lies aux flux de tresorerie attendent toujours les entreprises immobilieres car les dettes augmentent de jour en jour. Le probleme des entreprises immobilieres ne reside pas entierement dans le niveau de force financiere eleve mais dans la faible capacite d'absorption des capitaux. En effet la baisse de liquidite entraîne une diminution des revenus et une diminution de la marge beneficiaire ce qui rend la demande de capitaux mobilises et d'investissement faible.
Pendant ce temps les lots d'obligations bien que prolonges subissent toujours la pression de l'echeance en 2025 et dans les temps a venir.
Le rapport sur le marche obligataire de la societe de valeurs mobilieres MB (MBS) montre qu'en cumul sur les 7 premiers mois de 2025 la valeur totale des obligations d'entreprises en retard de paiement des obligations (en retard de paiement du principal et des interets) est estimee a environ 69 000 milliards de VND dont le groupe immobilier represente la proportion la plus elevee avec 57 %.
Dans le reste de l'annee 2025 la valeur totale des obligations a terme sera de pres de 98 000 milliards de VND. Parmi celles-ci 52 8 % de la valeur des obligations a terme appartiennent au groupe Immobilier avec 51 681 milliards de VND.
Selon l'evaluation des experts financiers le probleme difficile dans l'histoire de la rotation des flux de tresorerie des entreprises immobilieres aujourd'hui est toujours un probleme juridique le projet n'a pas ete reellement resolu en douceur.
En outre il y a les defis du marche lorsque la situation des fluctuations de l'offre et de la demande devient de plus en plus grave ce qui affecte la confiance des clients entraînant une baisse de la liquidite et une augmentation des stocks.
