Selon les donnees du rapport de FiinGroup environ 102 000 milliards de VND d'obligations d'entreprise (a l'exception des banques) ont atteint leur terme de paiement au cours du second semestre de cette annee. Ce chiffre est le double de celui du premier semestre de l'annee (44 400 milliards de VND) ce qui montre la pression des flux de tresorerie de paiement existants. La grande majorite des entreprises immobilieres ont besoin de 65 300 milliards de VND pour achever leurs obligations au cours du second semestre de l'annee.
La pression de l'echeance a atteint son pic en août avec 36 000 milliards de VND d'obligations echeantes le niveau le plus eleve de l'annee. Parmi celles-ci selon l'evaluation de l'agence de notation VIS Rating 1 000 milliards de VND d'obligations a haut risque ont ete retardees en premier. Ces obligations ont ete emises par 2 societes immobilieres dont les dossiers de credit sont a un niveau 'Extremement faible'.
En outre 14 400 milliards de VND d'obligations a terme ont ete retardes en termes de coupons d'interet dont 10 500 milliards de VND provenant de 4 societes liees au groupe Van Thinh Phat. D'autres obligations sont emises par Novaland Trung Nam et Hai Phat - ce sont toutes des entreprises en cours de restructuration de la dette.
Commentant le marche obligataire a moyen terme le groupe d'analyse de S&I Ratings estime que la pression financiere sur les entreprises immobilieres persiste dans les 12 a 18 prochains mois. Cela provient de la forte valeur d'echeance du second semestre de cette annee ainsi que de pres de 143 000 milliards de VND d'obligations echeminees en 2026.
La pression de remboursement des dettes existantes mais S&I Ratings s'attend a ce que la valeur des emissions d'obligations augmente fortement dans les temps a venir. Le renforcement des efforts du gouvernement pour lever les obstacles juridiques aux projets immobiliers selon le groupe d'analyse creera des conditions permettant aux entreprises de retablir et de mettre en œuvre les projets et d'ameliorer les flux de tresorerie.
Lorsque le projet est legalise et rempli les conditions de mise en œuvre les entreprises peuvent utiliser le projet comme garantie pour emprunter des capitaux bancaires. Le projet autorise a etre mis en œuvre leur facilite egalement l'ouverture rapide de la vente et la preparation d'un plan financier pour rembourser les creances du debiteur' a estime l'expert de S&I.
Dans le rapport sur les perspectives du secteur au troisieme trimestre 2025 la societe de valeurs mobilieres BIDV (BSC) a emis des evaluations positives pour le secteur immobilier commercial en 2025. Avec l'argument que lorsque les facteurs de soutien sont maintenus tels que les problemes juridiques les projets traites rapidement contribuant a la reprise de l'offre ; les conditions macroeconomiques favorables notamment un environnement a faible taux d'interet des investissements publics... BSC estime que les flux de tresorerie des investisseurs seront relances et que
BSC cite des donnees du ministere de la Construction montrant qu'au premier trimestre 2025 dans tout le pays 26 projets avec 15 780 nouveaux produits ont ete autorises et 59 projets avec 19 760 produits remplissant les conditions de vente. Les signes de 'controle' juridique continuent d'etre consolides au deuxieme trimestre 2025 lorsque les projets a haut niveau de complexite sont resolus en masse ; en termes de planification et de politique d'investissement tels que AquaCity (Dong Nai)
