Dans le dernier rapport mis a jour du WGC, Mme Kavita Chacko - chef du departement de l'etude du marche indien du Conseil mondial de l'or (WGC) a declare que le prix de l'or continue d'augmenter en raison de l'instabilite geopolitique mondiale.
Le prix de l'or a prolonge sa tendance a la hausse jusqu'en 2026 et a continuellement etabli de nouveaux sommets. Au cours des 13 premiers jours de l'annee, le prix de l'or mondial a augmente de pres de 6%, enregistrant 5 nouveaux records et depassant le seuil de 4 600 USD/once. Auparavant, le prix de l'or avait augmente de 4,2% en decembre et de 67% pour l'ensemble de l'annee 2025 - la plus forte hausse annuelle depuis 1979", a-t-elle declare.
Sur le marche interieur, le prix de l'or indien a egalement augmente en parallele avec le marche mondial, atteignant 139 799 INR/10 grammes. Selon Mme Chacko, cette hausse est principalement due a l'escalade des tensions geopolitiques, a l'incertitude dans la politique economique et a la demande persistante de refuge sûr. Par ailleurs, les flux de capitaux continus vers les fonds ETF d'or mondiaux contribuent egalement a soutenir les prix.
Les reactions des entreprises et des commerçants montrent que la demande interieure d'or reste stable, bien que quelque peu prudente. Le prix eleve de l'or fait baisser le volume d'achat de bijoux et la valeur de chaque transaction, lorsque les consommateurs s'accrochent au budget fixe et passent a des produits plus legers et a des coûts de transformation inferieurs.
Les bijoux en or de 22 carats restent le principal choix, mais la demande d'or avec une purete inferieure tels que 18 carats et 14 carats augmente, refletant une psychologie sensible des prix. La demande d'achat d'or pour les mariages - essentielle - reste stable, jouant un role de soutien au marche.
Les detaillants appliquent egalement une strategie de gestion des stocks plus prudente et disciplinee, en privilegiant les donnees, en choisissant efficacement des portefeuilles de marchandises, en augmentant la vitesse de rotation et en creant des differences de conception. Pendant ce temps, la demande d'investissement continue d'etre forte, attirant davantage de nouveaux investisseurs grace a la hausse du prix de l'or.
Selon Mme Chacko, les entreprises de joaillerie cotees ont enregistre une forte croissance des revenus au quatrieme trimestre 2025, mais principalement en raison du facteur prix. L'augmentation de prix de 15% au cours de ce trimestre a compense la baisse de la production.
Les bijoux en or massif ont bien progresse, tandis que les ventes de lingots d'or et de pieces d'or ont presque double par rapport a la meme periode de l'annee precedente. Les canaux de vente numerique et de commerce electronique ont egalement perce, certaines entreprises enregistrant des revenus annuels en hausse de plus de 100%.
Rien qu'en decembre, le flux de capitaux nets vers les ETF en or a atteint 1,29 milliard de dollars US - le niveau le plus eleve jamais atteint. Il s'agit du 8e mois consecutif enregistrant des flux de capitaux positifs, ce qui montre une demande d'investissement persistante. Le volume d'or detenu a augmente a un niveau record de 8,6 tonnes au cours du mois, portant la taille totale a 95 tonnes - le niveau le plus eleve de l'histoire.
Les investisseurs sont soutenus par l'evolution moins positive du marche boursier et la hausse du prix de l'or, renforçant ainsi le role des ETF en or en tant qu'outil de diversification des portefeuilles.
2025 est consideree comme une annee particulierement reussie pour les fonds ETF en or en Inde. Le flux total de capitaux nets a atteint 430 milliards d'INR (equivalent a 4,9 milliards de dollars US), avec une demande nette de 37 tonnes - le niveau le plus eleve jamais atteint, representant 5% du flux total de capitaux ETF en or mondial. L'actif total de gestion (AUM) des ETF en or est passe a 1 279 milliards d'INR (14,2 milliards de dollars US), portant la part de l'Inde dans l'AUM ETF en or mondial de 1,9% en 2024 a 2,5% en 2025.
Le nombre d'investisseurs ETF en or a egalement fortement augmente, avec un nombre de comptes en hausse de 60% par rapport a la meme periode. Fin decembre, le nombre total de comptes a atteint 10,2 millions, dont 3,8 millions de nouveaux comptes ouverts en 2025.
Par ailleurs, l'or numerique (digital gold) a egalement enregistre des progres significatifs. La valeur des transactions d'or numerique via le systeme de paiement UPI a presque triple au cours de l'annee, passant de 8 milliards d'INR en janvier a 21 milliards d'INR en decembre, avec environ 13,5 tonnes d'or achetees sur l'ensemble de l'annee.
L'activite de negociation s'est redressee apres une baisse a court terme en novembre, au moment ou l'agence de gestion des valeurs mobilieres indienne (SEBI) a averti que l'or numerique n'etait pas gere dans le cadre juridique actuel. Cette evolution montre le role de plus en plus important de l'or numerique sur le marche, tout en soulignant la necessite de perfectionner le cadre juridique.
Contrairement a la demande civile, la demande d'or de la Reserve Bank of India (RBI) a fortement diminue dans un contexte de prix eleves. En 2025, RBI n'a achete que 4 tonnes d'or - le niveau le plus bas en 8 ans, en forte baisse par rapport aux 72,6 tonnes de 2024. Malgre cela, les reserves totales d'or de RBI ont tout de meme atteint un niveau record de 880,2 tonnes.
