M. Robert Minter - directeur de la stratégie des ETF chez abrdn - estime que, malgré la forte baisse du prix de l'or par rapport au sommet historique établi en janvier, les investisseurs considèrent toujours l'or comme un "filet de sécurité" important dans un contexte où de nombreux risques sur le marché financier ne sont pas correctement reflétés.
De nombreux risques sont mal évalués dans les actifs financiers mondiaux. Les investisseurs considèrent l'or comme un actif de base dans leur portefeuille", a déclaré M. Minter.
Selon M. Minter, le plus gros problème actuel est que les investisseurs réagissent de manière excessive aux fluctuations et à l'instabilité à court terme. Au lieu de cela, ils doivent ignorer les "perturbations" immédiates pour se concentrer sur les tendances à long terme.
Il y a beaucoup de choses qui ne fonctionnent plus de manière familière. De nombreuses corrélations ont changé. Mais si la réaction est trop à court terme, les investisseurs peuvent mal évaluer la corrélation, tromper les transactions et tromper les tendances. Si l'on considère une période de 20 ans, la corrélation entre l'or et les actions est presque nulle. Malgré toutes les fluctuations, l'or reste un actif refuge sûr", a-t-il déclaré.
Bien que le prix de l'or vienne de connaître une vente massive décevante, M. Minter estime que le métal précieux conserve son attrait grâce à la demande solide des banques centrales, dont la Chine. Il a déclaré que la Banque centrale de Chine avait profité de l'ajustement des prix du mois précédent pour acheter.
En mars, la Chine a acheté le plus grand volume d'or en un mois depuis janvier 2025. Lorsque le prix de l'or a baissé de 19,2% par rapport au sommet historique, il s'agissait d'un ajustement pour acheter. Le marché ne s'est pas encore redressé trop fortement, de sorte que l'or est toujours dans la zone où l'on peut acheter lorsque le prix baisse", a déclaré M. Minter.
L'une des raisons pour lesquelles l'or a rencontré des difficultés au cours des deux derniers mois est l'attente d'un changement de l'inflation et des taux d'intérêt. Cependant, M. Minter estime qu'il ne s'agit que d'inquiétudes à court terme et qu'elles ne devraient pas influencer les perspectives à long terme.
Les tensions militaires entre les États-Unis, Israël et l'Iran ont considérablement perturbé la chaîne d'approvisionnement énergétique mondiale. La forte hausse des prix du pétrole a entraîné des craintes d'inflation, modifiant ainsi les attentes concernant la politique monétaire américaine. Certains experts estiment qu'il est peu probable que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduise les taux d'intérêt dans l'environnement actuel.
Cependant, M. Minter estime que le décalage entre les données d'inflation passées et les attentes de taux d'intérêt tournés vers l'avenir déforme la valorisation, créant ainsi des opportunités pour les investisseurs. Il estime également qu'il est très difficile pour les taux d'intérêt de continuer à augmenter alors que la dette publique américaine est de plus en plus importante, tandis que le conflit actuel continue d'aggraver la pression de la dette.
Selon M. Minter, la prochaine phase de l'or dépendra de savoir si le marché financier plus vaste commencera à refléter pleinement les risques déjà présents sur le marché des matières premières. Il a averti que le marché boursier pourrait sous-estimer l'ampleur des perturbations actuelles, et que cette réaction tardive pourrait devenir un catalyseur pour le prix de l'or.
Je pense qu'il y aura un moment qui surprendra le marché. À ce moment-là, la demande d'or reviendra", a-t-il déclaré.
M. Minter a également souligné que les pressions structurelles telles que l'augmentation de la dette publique, les restrictions énergétiques et les perturbations de l'approvisionnement sont susceptibles de durer.
Comment sortir de cette crise sans augmenter le niveau de la dette ?" - a-t-il soulevé la question.
