Les données sur l'emploi aux États-Unis deviennent le point central
Après une forte baisse en fin de semaine, le marché de l'or entre dans une nouvelle semaine de négociation avec une série d'informations économiques importantes. Parmi celles-ci, les données sur l'emploi américain sont considérées comme le facteur le plus susceptible d'avoir un impact sur les attentes de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed), dominant ainsi le dollar américain, les rendements obligataires et le prix de l'or.
L'attention portée au marché du travail s'est accrue après que le président de la Fed, Kevin Warsh, a lancé un message ferme lors de la conférence de Jackson Hole. Il a souligné l'objectif de ramener l'inflation à 2%, ce qui a incité le marché à relever ses attentes quant à la possibilité que la Fed continue d'augmenter les taux d'intérêt.
Cette évolution a immédiatement exercé une pression sur les métaux précieux. Le dollar américain s'est renforcé, les rendements obligataires à court terme ont augmenté et le prix de l'or a chuté lors de la dernière séance de la semaine.
Par conséquent, les données économiques publiées la semaine prochaine joueront un rôle important dans la détermination de la poursuite ou non de la récente vague de ventes massives.
Le 1er septembre, le marché recevra l'indice PMI manufacturier ISM d'août et le rapport JOLTS sur les opportunités d'emploi. JOLTS est particulièrement remarquable car la réduction du nombre de postes à pourvoir pourrait indiquer que la demande de main-d'œuvre s'affaiblit.
Le 2 septembre, le rapport sur l'emploi dans le secteur privé ADP fournira un signal supplémentaire avant la publication officielle du rapport sur l'emploi. Le même jour, la Réserve fédérale de Nouvelle-Zélande et la Banque centrale du Canada ont également pris des décisions de politique monétaire.
Au 3 septembre, le nombre de demandes hebdomadaires d'allocations de chômage aux États-Unis et le PMI du service ISM ont continué d'être publiés.
Le point culminant sera le 4 septembre avec le rapport américain sur l'emploi non agricole d'août.
Si le marché du travail continue de s'affaiblir, les attentes d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed pourraient diminuer. Cela pourrait entraîner une baisse des rendements obligataires et du dollar américain, créant ainsi des conditions pour la reprise du prix de l'or.
Inversement, un rapport sur l'emploi meilleur que prévu, en particulier s'il est accompagné d'une forte croissance salariale, pourrait renforcer la position restrictive de la Fed. Dans ce cas, l'or risque de continuer à subir des pressions.
Le dollar américain et les rendements obligataires pourraient amplifier les fluctuations
L'évolution du dollar américain restera l'un des indicateurs à suivre de près la semaine prochaine. Après la déclaration du président de la Fed, le billet vert s'est renforcé alors que le marché réévalue la possibilité que les taux d'intérêt américains restent élevés ou continuent d'augmenter. Un dollar américain fort est souvent désavantageux pour l'or car il rend le métal précieux plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.
Selon le mouvement traditionnel, l'augmentation des rendements réels augmente le coût d'opportunité de la détention d'or - un actif non rentable. Cependant, cette relation devient plus complexe à mesure que les rendements à long terme augmentent non seulement en raison des attentes de la politique monétaire, mais aussi des inquiétudes concernant la situation budgétaire américaine.
Si les rendements augmentent principalement parce que le marché prévoit un resserrement de la politique de la Fed, l'or pourrait subir une pression. Mais si les rendements augmentent parce que les investisseurs exigent une compensation de risque plus élevée par rapport à la taille des emprunts et aux déficits budgétaires importants, la demande de couverture de risque en or pourrait encore augmenter.
Le risque de prise de bénéfices n'a pas disparu
Bien que les facteurs budgétaires créent toujours une base de soutien, le prix de l'or a du mal à augmenter en ligne droite. Après une très forte reprise en août, le volume important de positions d'achat accumulées rend le marché plus sensible aux prises de bénéfices. La séance de chute après la déclaration du président de la Fed montre que le sentiment des investisseurs peut changer très rapidement lorsque les attentes de taux d'intérêt sont ajustées.
Par conséquent, le prix de l'or la semaine prochaine est susceptible de continuer à être affecté simultanément par deux groupes de facteurs opposés.
À court terme, la politique monétaire dure de la Fed, la vigueur du dollar américain et l'augmentation des rendements sont les plus grands risques. Pendant ce temps, l'affaiblissement du marché du travail, les craintes de la dette publique, les déficits budgétaires et le risque de baisse du pouvoir d'achat du dollar américain pourraient soutenir les métaux précieux.
Le rapport sur l'emploi américain du 4 septembre pourrait donc devenir un événement décisif pour l'orientation de l'or à la fin de la semaine, tout en façonnant les attentes du marché avant la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed.
L'article ne fait que mettre à jour l'évolution du marché, il ne s'agit pas de recommandations d'investissement. Les investisseurs doivent être prudents face aux fortes fluctuations du marché et examiner attentivement les facteurs de risque avant de prendre une décision.
