Enregistré à 3h05 le 29 août (heure vietnamienne), le prix de l'or mondial était coté autour du seuil de 4 459,6 USD/once, en forte baisse de 147,2 USD par rapport à la veille. Le métal précieux a connu une forte séance de vente massive après que le marché a reçu de nouveaux signaux sur l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).
La pression à la baisse est apparue clairement après le discours du président de la Fed lors de la réunion annuelle à Jackson Hole. Au lieu de se concentrer sur le risque d'affaiblissement du marché du travail, le message de cette fois met davantage l'accent sur la tâche de maîtriser l'inflation.
Selon l'évaluation publiée, le marché du travail américain est généralement toujours conforme à l'état d'emploi total. La plupart des personnes qui veulent travailler ont encore ou trouvent un emploi. Pendant ce temps, l'évolution des prix est considérée comme beaucoup plus préoccupante.
L'indice des prix à la consommation (PCE) - une mesure de l'inflation qui intéresse particulièrement la Fed - a augmenté de 3,7% en 12 mois. Il est à noter que l'augmentation au cours des 6 derniers mois, si l'on convertit en années, a atteint 4,1%. Ces chiffres sont encore bien supérieurs à l'objectif d'inflation de 2% de la Fed.
Le message de Jackson Hole montre que la Fed doit s'assurer que l'inflation de base revient réellement à son objectif à un rythme suffisamment rapide. Si cela ne se produit pas, l'autorité monétaire américaine a encore beaucoup à faire.
Bien qu'il n'ait pas pris d'engagement spécifique concernant la décision sur les taux d'intérêt lors de la prochaine réunion, la manière dont la Fed a souligné le risque d'inflation a rapidement fait pencher le marché vers la possibilité d'un resserrement politique.
Immédiatement après le discours, les attentes d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed lors de la réunion de septembre sont passées d'environ 36% à près de 60%. La possibilité d'une baisse des taux d'intérêt a été presque exclue des prévisions du marché.
C'est un coup dur pour le prix de l'or. De la zone supérieure de 4 600 USD/once, le métal précieux perd continuellement des seuils de support importants. La pression à la vente augmente rapidement alors que les investisseurs ajustent leurs attentes selon lesquelles les taux d'intérêt américains pourraient se maintenir à un niveau élevé pendant une période plus longue, voire la Fed pourrait continuer à relever les taux d'intérêt si l'inflation ne se refroidit pas.
Le dollar américain bénéficie également des perspectives d'une politique monétaire plus dure. Pendant ce temps, le rendement des obligations d'État américaines à 2 ans - un actif particulièrement sensible aux attentes des taux d'intérêt de la Fed - a augmenté d'environ 9 points de base. L'euro a fortement baissé par rapport au dollar américain, tandis que le yen japonais a continué de s'affaiblir.
La hausse du dollar américain et des rendements obligataires sont désavantageuses pour l'or. Lorsque les rendements des actifs rentables sont plus élevés, le coût d'opportunité de la détention d'or - un actif sans intérêt - augmente également.
Un point notable est que même si la Fed maintient les taux d'intérêt inchangés en septembre, cela ne signifie pas nécessairement un signal de douceur. L'agence peut toujours maintenir les taux d'intérêt, mais en même temps signaler la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt lors des réunions ultérieures.
Le graphique des prévisions de taux d'intérêt des membres de la Fed lors de la réunion de septembre a donc attiré l'attention particulière du marché. Si les prévisions montrent une ou même deux hausses de taux d'intérêt supplémentaires avant la fin de l'année, la pression sur l'or pourrait ne pas se terminer bientôt. Outre la politique monétaire, le marché est également confronté à la pression de la situation budgétaire américaine.
Cependant, l'or présente toujours des facteurs de soutien à long terme. L'activité d'achat d'or par les banques centrales étrangères continue de montrer que le métal précieux joue un rôle important dans les réserves, en particulier lorsque certains pays cherchent à se diversifier à l'écart des obligations d'État américaines.
Dans l'immédiat, l'évolution du prix de l'or dépendra fortement des attentes en matière de taux d'intérêt. Après une baisse de plus de 147 USD/once en une seule journée, on peut constater que le sentiment du marché a considérablement changé. Si les attentes d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed continuent de se renforcer, la pression à la vente sur l'or pourrait se prolonger.
L'article ne fait que mettre à jour l'évolution du marché, il ne s'agit pas de recommandations d'investissement. Les investisseurs doivent être prudents face aux fortes fluctuations du marché et examiner attentivement les facteurs de risque avant de prendre une décision.
