Selon Kitco, le rapport sur les perspectives des métaux précieux au deuxième trimestre de la société de courtage financier Sucden Financial (Royaume-Uni) montre que les prix de l'or et de l'argent maintiennent toujours une base de soutien positive à long terme. Cependant, le marché manque actuellement d'un catalyseur suffisamment puissant pour faire progresser de manière significative les prix des métaux précieux.
Sucden Financial estime que les rendements élevés des obligations américaines et la vigueur du dollar américain continuent d'être des facteurs de pression sur le prix de l'or. Pendant ce temps, les tensions géopolitiques et la demande matérielle stable ne jouent qu'un rôle de tampon pour soutenir les prix, au lieu de créer une dynamique pour une nouvelle forte hausse.
Pour que le prix de l'or augmente considérablement, le marché doit assister à une baisse des rendements réels et à un affaiblissement du dollar américain", a estimé le groupe d'analystes.
Il est à noter que les analystes estiment que l'or n'a pas clairement démontré son rôle de valeur refuge traditionnelle ces derniers temps, bien que la situation géopolitique au Moyen-Orient reste tendue. La raison en est que les récentes escalades de conflits ont fait grimper fortement les prix du pétrole, entraînant des attentes d'inflation et une hausse des rendements obligataires américains. Cela augmente le coût d'opportunité pour les actifs non rentables comme l'or.
Selon Sucden Financial, le prix de l'or pourrait difficilement augmenter fortement si le marché ne commence pas à espérer plus clairement que la Fed assouplira sa politique monétaire, que le dollar américain s'affaiblira ou que les rendements réels chuteront fortement.
Malgré cela, cette société évalue toujours les perspectives à long terme de l'or de manière relativement positive. Les avoirs en or par le biais des fonds ETF restent à un niveau historiquement élevé malgré les fluctuations des prix, ce qui montre que les flux de trésorerie institutionnels ne se sont pas retirés de manière significative du marché.
À court terme, Sucden Financial prévoit que le prix de l'or pourrait continuer à fluctuer dans une fourchette étroite, avec une zone de support autour de 4 500 USD/once. Pour atteindre le seuil de 4 800 USD/once, le marché pourrait avoir besoin de données économiques plus faibles ou de signaux doux clairs de la Fed.
Pour l'argent, Sucden Financial estime que ce métal bénéficie d'une pénurie d'offre prolongée et que sa position spéculative sur le COMEX reste relativement faible après une période de forte correction précédente.
Cependant, comme l'or, le marché de l'argent manque également actuellement d'un flux de trésorerie d'investissement suffisamment important pour former une vague de hausse des prix durable.
L'argent continuera d'être soutenu au deuxième trimestre grâce à la pénurie d'offre et aux positions spéculatives qui ne sont pas trop élevées. Cependant, pour que les prix augmentent plus fortement, le marché doit assister au retour des flux de trésorerie ETF ainsi qu'à un environnement macroéconomique plus favorable", a déclaré Sucden Financial.
La société a également noté que l'argent est plus sensible aux évolutions économiques en raison de la forte proportion de la demande industrielle. Dans le scénario d'"atterrissage souple", lorsque l'inflation se refroidit et que la Fed assouplit sa politique sans entraîner une récession économique, l'argent peut surpasser l'or grâce à la demande industrielle maintenue.
Inversement, si l'économie s'affaiblit fortement, la baisse de la demande industrielle pourrait rendre l'argent plus volatil et subir plus de pression que l'or.
