L'or reste attractif dans un contexte d'instabilité
Le dernier rapport d'Heraeus (un groupe technologique basé en Allemagne, fondé en 1851) indique qu'en 2026, le prix de l'or sera affecté simultanément par la demande de base et les flux de capitaux spéculatifs à court terme. Il est à noter qu'immédiatement après le début de l'opération militaire américaine en Iran au début du mois de mars, le prix de l'or et le marché boursier ont tous deux baissé.
Selon les analystes, l'or continue de s'affaiblir malgré l'escalade des tensions géopolitiques, incapable de revenir au sommet de plus de 5 400 USD/once établi au début du mois. Après être tombé en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours le 18 mars, le prix de l'or a fortement baissé et ne s'est redressé qu'en atteignant la moyenne sur 200 jours à la fin du mois de mars.
Heraeus a estimé qu'à long terme, l'attrait fondamental de l'or reste inchangé grâce à sa nature non dépendante du partenaire émetteur s'il détient des matières premières, tout en préservant le pouvoir d'achat face à l'inflation et à la dépréciation monétaire.
Cependant, au cours de la période 2025 - début 2026, la forte hausse de l'or a attiré un grand nombre de spéculateurs à participer au marché, ce qui a rendu les fluctuations de prix à court terme plus fortes. C'est la raison pour laquelle le prix de l'or évolue parfois contrairement aux attentes habituelles pendant les périodes d'instabilité.
La Fed devrait continuer à s'assouplir.
Heraeus estime qu'il est difficile pour la Réserve fédérale américaine (Fed) d'augmenter les taux d'intérêt malgré la hausse de l'inflation aux États-Unis.
Au cours des 12 mois se terminant en mars, l'indice des prix à la consommation (IPC) américain a augmenté de 3,3%, soit 0,9 point de pourcentage de plus que le mois précédent. La principale raison est la forte hausse des prix de l'énergie, en particulier de l'essence et du pétrole.
Cependant, l'inflation de base - hors nourriture et énergie - n'a augmenté que légèrement pour atteindre 2,6%. Selon Heraeus, la Fed se concentrera probablement sur un indice de base plus stable et maintiendra une position souple pour éviter de nuire à l'économie.
Les prix élevés stimulent l'exploration de l'or
Le budget mondial de l'exploration de l'or a augmenté de 11%, pour atteindre 6,15 milliards de dollars, grâce aux prix records de l'or. Les grandes entreprises représentent 57% du budget total, se concentrant principalement sur l'expansion de la durée de vie des mines existantes, la recherche de minerai dans les zones voisines et l'augmentation de la capacité minière.
Cependant, les dépenses d'exploration de nouvelles mines (greenfield) ont diminué en raison de la longue durée de développement, des risques élevés et de l'augmentation des coûts de capital dans un environnement à taux d'intérêt élevé. Heraeus avertit que cela pourrait entraîner un risque de pénurie d'approvisionnement à l'avenir à mesure que de nombreuses mines vieillissent et que la teneur en minerai diminue.
L'argent bénéficie également de la tendance à la hausse des prix
Non seulement l'or, mais le budget de l'exploration de l'argent a également fortement augmenté. En 2025, l'argent a dépassé le nickel pour devenir le quatrième métal le plus exploré au monde, juste après l'or, le cuivre et le lithium.
Le nombre de projets d'argent a augmenté de 26%, tandis que le nombre de projets atteignant une teneur en minerai économiquement efficace a augmenté de 37%. La demande d'argent en Inde a également fortement augmenté lorsque le pays a importé 7 334,96 tonnes d'argent au cours de l'exercice clos en mars 2026, soit une augmentation de 42% par rapport à l'année précédente. La valeur totale des importations a augmenté de près de 150%, pour atteindre 12,05 milliards de dollars.
L'offre mondiale d'argent extrait en 2025 a atteint 846,6 millions d'onces, soit une augmentation de 3% par rapport à 2024. L'offre de recyclage a également augmenté de 2%, pour atteindre 197,6 millions d'onces, grâce aux prix élevés qui stimulent les ventes de bijoux et d'articles ménagers en argent.
