Selon Mme Nguyen Hoang Yen - Directrice generale des valeurs mobilieres de Mirae Asset, le marche boursier vietnamien ces dernieres annees a commence a passer d'un "marche de negociation" a un "marche de capitaux" au vrai sens du terme, en se concentrant sur la qualite de l'exploitation et la capacite de connecter les flux de capitaux a moyen et long terme.
Un changement important est que l'infrastructure et l'institution du marche sont entrees dans une phase de reforme substantielle, avec le deploiement du systeme KRX, en vue d'un modele de compensation centrale (CCP), de la normalisation du mecanisme de negociation et de la gestion des risques conformement aux pratiques internationales. Ceci est considere comme la base pour que le marche puisse absorber les flux de capitaux a long terme des investisseurs institutionnels mondiaux.
Parallelement, la qualite des entreprises cotees, en particulier du secteur prive, connaît une differenciation positive. De plus en plus de grandes entreprises privees considerent le marche des capitaux comme une strategie de developpement a long terme, ameliorant activement les normes de gouvernance, la transparence financiere et construisant une histoire de croissance durable, au lieu de simplement considerer la cotation comme un canal de mobilisation de capitaux a court terme. Le role des investisseurs institutionnels nationaux et internationaux est egalement renforce, contribuant a stabiliser le marche et a reduire progressivement la speculation a court terme.
Apres que le marche boursier vietnamien a ete promu au rang de marche emergent secondaire, Mme Nguyen Hoang Yen estime que la pression concurrentielle sur les societes de valeurs mobilieres a egalement change en consequence. « Ce n'est pas seulement une etape symbolique, mais le point de depart d'une toute nouvelle phase de concurrence ».
Avec Mirae Asset, le processus de preparation a cette etape a commence auparavant, non pas par de grandes declarations, mais par la mise a niveau silencieuse de l'infrastructure technologique, du systeme de gestion des risques et des methodes de fonctionnement pour repondre aux normes plus strictes des investisseurs institutionnels internationaux. Parallelement, il y a l'expansion progressive de la gamme de produits et de services, non seulement pour servir les transactions a court terme, mais aussi pour accompagner plus longtemps les investisseurs et les entreprises privees dans les problemes de mobilisation de capitaux et de gestion financiere.
En regardant la periode 2026-2030, Mme Nguyen Hoang Yen a estime que les entreprises privees ayant la capacite de mobiliser des capitaux et de croître le plus fortement convergent sur trois facteurs: une taille suffisamment importante, un modele commercial durable et transparent et une capacite de gestion conforme aux normes internationales. Les domaines attendus notables comprennent la production, les industries de soutien et les exportations; les infrastructures, la logistique, l'energie et la transition verte; ainsi que les secteurs de la technologie, de la finance - de la consommation et des services a forte valeur ajoutee.
Pour que le marche boursier devienne veritablement un canal de capital a moyen et long terme important pour l'economie, contribuant a realiser l'objectif de croissance a deux chiffres a partir de 2026 dans l'esprit du XIVe Congres, Mme Nguyen Hoang Yen estime qu'il est necessaire de se concentrer sur trois groupes de politiques cles.
Premierement, accelerer et perfectionner l'infrastructure du marche selon les normes internationales, y compris KRX, CCP, un mecanisme de negociation plus flexible et un cadre juridique pour les nouveaux produits et marchandises, par exemple la cotation des entreprises IDE. C'est une condition prealable pour que le marche absorbe les flux de capitaux importants a long terme et reduise les risques du systeme.
Deuxiemement, encourager les entreprises privees a participer activement et systematiquement au marche des capitaux, par le biais de politiques de soutien a la cotation, a l'emission d'obligations transparentes, ainsi que de mecanismes encourageant l'amelioration de la gouvernance d'entreprise, la divulgation d'informations et les normes ESG.
Troisiemement, developper fortement les investisseurs institutionnels nationaux, en particulier les fonds de pension, les assurances, les fonds d'investissement a long terme. Lorsque les flux de capitaux a long terme nationaux sont suffisamment importants et stables, le marche reduira sa dependance au cycle a court terme et creera une base durable pour le developpement du secteur economique prive.
