La plateforme de reforme cree un elan pour le marche des capitaux
M. Bui Hoang Hai - vice-president de la Commission nationale des valeurs mobilieres - a declare : 'Le quatrieme pilier de la resolution qui est particulierement significatif pour le secteur economique prive est la resolution 68 qui a ete promulguee. L'appareil de gestion gouvernemental est rationalise les provinces et les villes sont fusionnees ouvrant de nouveaux espaces economiques les autorites de gestion a 2 niveaux sont entrees en fonctionnement... Tout cela s'est produit alors que la croissance economique reste stable et positive'. Dans ce contexte le marche des capita
M. Hai a declare que le secteur des capitaux de la dette doit encore etre reforme avec une faible taille des obligations d'Etat et des entreprises une structure d'investisseurs peu diversifiee et un manque de mecanismes de garantie d'emission. Le fonds d'investissement obligataire n'a pas non plus joue un role de soutien a long terme au marche.
Pour y remedier l'UBCKNN propose de modifier la circulaire 98 en augmentant les limites d'investissement des fonds dans les obligations d'entreprise tout en encourageant le developpement de fonds d'infrastructures de fonds ESG et de produits financiers durables tels que les obligations vertes et les obligations de credit carbone. Ceci est considere comme une nouvelle orientation pour etendre l'ampleur et la qualite du marche des capitaux propres et completer les sources de capitaux a long terme pour l'economie.
La distance avec la region et la forte marge de croissance
M. Do Ngoc Quynh - vice-president de FiinRatings et secretaire general de l'Association vietnamienne du marche obligataire (VBMA) - a declare qu'a la fin de 2024 l'encours total des obligations d'entreprises vietnamiennes avait atteint environ 1 25 million de milliards de dongs soit 10 8 % du PIB. Ce chiffre est encore loin de l'objectif de 25 % du PIB d'ici 2030 fixe par le gouvernement et encore plus modeste par rapport au taux de 30 a 40 % du PIB en Coree du
Selon M. Quynh il est necessaire de surmonter un certain nombre de blocages tels que : la base des investisseurs est limitee principalement basee sur les banques commerciales ; la qualite et la transparence des marchandises ne sont pas uniformes ; les mecanismes de garantie de credit de notation de credit et de gestion des risques n'ont pas pleinement joue leur role et les infrastructures d'information de transaction et de supervision doivent encore etre perfectionnees.
L'ouverture et le developpement vigoureux du marche des capitaux nationaux en particulier du marche des obligations d'entreprises sont des conditions prealables a la reduction de la dependance au credit bancaire.
Du cote des entreprises Mme Nguyen Tam Anh - Directrice generale adjointe de Karofi Group - a declare que le processus de mobilisation de capitaux par le biais des obligations pose encore de nombreux defis par rapport aux prets bancaires. Les procedures d'emission sont complexes les exigences de preparation de donnees financieres transparentes et detaillees ce qui fait que les entreprises mettent souvent entre 12 et 18 mois a finaliser les dossiers.
La nouvelle direction pour le marche des capitaux vietnamien
Pour que le marche vietnamien des capitaux se developpe selon l'evaluation des experts la reforme juridique la transparence de l'information et la diversification des produits seront les cles importantes.
M. Saurabh Kumar - directeur du marche des capitaux de la region Asie du Sud-Est et du Sud-Est de BNP Paribas - estime que la liquidite du marche est actuellement limitee ce qui rend difficile pour les investisseurs d'acheter et de vendre.
Il a souligne que les entreprises doivent changer leur mentalite a court terme passer a une cooperation etroite avec les investisseurs pour trouver des solutions a long terme meme dans les periodes difficiles. C'est aussi un moyen pour le marche de construire la confiance et d'attirer des flux de capitaux durables.
