Le marché boursier vietnamien a clôturé la semaine de négociation du 17 au 21 août avec une séance de percée, portant le VN-Index à 33,8 points (1,95%), à 1 768,12 points. Il s'agit de la plus forte séance de hausse de l'indice depuis le début du mois d'août.
Pour l'ensemble de la semaine, le VN-Index a augmenté d'environ 39 points, soit plus de 2,2%, reprenant la majeure partie des points perdus la semaine précédente. La séance de négociation du 21 août a une signification particulière car l'histoire de la mise à niveau du marché qui n'était qu'une attente depuis de nombreux mois a maintenant commencé à avoir une base pour se transformer en flux de capitaux réels.
Au cours de la période écoulée, la baisse prolongée de la liquidité est devenue l'un des principaux obstacles au VN-Index. La liquidité sur l'ensemble du marché la semaine dernière n'a atteint en moyenne qu'environ 15 000 milliards de dongs. La liquidité moyenne reste dans sa zone la plus basse depuis le début de l'année.
Cela intéresse les investisseurs car le crédit aux actions est devenu une partie importante des activités des sociétés de valeurs mobilières ces dernières années. Lorsque la liquidité du marché augmente, l'encours de la marge augmente, la rotation du capital s'améliore et que le cours de l'action augmente, le levier peut créer un effet positif. Mais à l'inverse, lorsque la liquidité diminue, le levier devient un facteur d'amplification des fluctuations. Les investisseurs peuvent prendre l'initiative de vendre des actions pour récupérer de l'argent, rembourser des dettes, répondre à d'autres besoins financiers ou simplement réduire la proportion de risque lorsqu'ils constatent une augmentation des coûts de capital.
Un autre facteur à prendre en compte est le flux de capitaux étrangers. Après avoir acheté net pendant 2 semaines consécutives, les investisseurs étrangers sont revenus à la vente nette au cours des 2 semaines suivantes. Cumulativement depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu net près de 95 000 milliards de VND. Ce chiffre prolonge la tendance très forte à la vente nette des investisseurs étrangers ces dernières années. En 2025, la valeur des ventes nettes a atteint 135 329 milliards de VND.
Le retour des flux de capitaux étrangers reste donc l'une des variables importantes pour la liquidité du marché dans les temps à venir. Le fait que FTSE Russell ait confirmé que le Vietnam est promu marché émergent secondaire à partir du 21 septembre 2026. La publication d'un portefeuille d'actions spécifique au cours de cette période de restructuration est la base pour que les fonds de simulation d'indice commencent à calculer la pondération des décaissements.
Il s'agit d'un catalyseur qui devrait continuer à soutenir le marché dans les semaines à venir, en combinaison avec une base macroéconomique nationale toujours positive lorsque la croissance du PIB se maintient à un niveau élevé et que les bénéfices des entreprises cotées s'améliorent fortement au cours du premier semestre.
Bien que le montant des capitaux étrangers prévus à décaisser en septembre ne soit que d'environ 3 000 à 4 000 milliards de dongs, soit environ 150 millions de dollars US, ce qui n'est pas un chiffre trop élevé, ce flux de capitaux devrait toujours contribuer à freiner la dynamique de vente nette prolongée des investisseurs étrangers depuis le début de l'année. Il s'agit d'un facteur de soutien notable pour le marché dans les temps à venir.
Dans l'immédiat, la pression des flux de trésorerie oblige les investisseurs à toujours faire face à un marché avec de nombreuses variables. La zone de 1 800 points est le prochain seuil de résistance important, et en même temps la limite supérieure du canal de tendance à la correction formée à partir de la mi-mai. Pendant ce temps, la zone de 1 700 à 1 720 points continue d'être un soutien important pour maintenir la structure de reprise actuelle.
Cette semaine, le VN-Index pourrait viser à tester la zone de 1 800 points, déterminant ainsi la possibilité d'étendre la phase de reprise vers des zones de prix plus élevées. Cependant, les fluctuations pourraient augmenter lorsque l'indice approchera de cette zone de résistance.
Les investisseurs peuvent commencer à décaisser avec une proportion plus importante que la phase d'exploration précédente, en privilégiant les séances où l'indice se corrige légèrement vers la zone de 1,740 à 1,760 point pour optimiser le coût des marchandises vendues, au lieu d'acheter à tout prix immédiatement après une forte séance de hausse. L'objectif de la phase d'achat au troisième trimestre 2026 est un niveau de profit de 15 à 20%.
Le groupe des valeurs mobilières et des banques continue d'être les groupes sectoriels prioritaires à observer et à décaisser en rythme, en se concentrant sur les actions de premier plan grâce à leur rôle de leader confirmé et à l'espoir de bénéficier directement des flux de capitaux après la mise à niveau.
