Après une légère séance de hausse hier, l'indice VN-Index est entré dans la séance d'aujourd'hui (19 août) avec une pression de correction assez claire. Les facteurs techniques et l'évolution peu positive du marché international rendent le sentiment des investisseurs plus prudent.
Il est à noter que dans l'après-midi, le VN-Index a été poussé à un moment donné en dessous de 1 720 points, établissant le niveau le plus bas de la journée en raison de l'augmentation de la pression sur le groupe bancaire. Cependant, la demande de certaines actions à forte capitalisation, notamment VNM avec le soutien des investisseurs étrangers, ainsi que le maintien du prix de référence de VIC et le ralentissement de la baisse du groupe bancaire ont contribué à réduire la baisse de l'indice.
À la clôture de la séance du 19 août, le VN-Index a baissé de 5,33 points (-0,31%) à 1 726,69 points. L'étendue du marché penche clairement du côté des vendeurs avec 220 actions en baisse, tandis que seulement 97 actions en hausse.
La liquidité continue de baisser avec une valeur totale des transactions sur l'ensemble du marché de seulement plus de 14 900 milliards de VND, dont la valeur des ordres appariés sur le HOSE a atteint plus de 10 020 milliards de VND, le niveau le plus bas depuis la séance du 11 juin.
C'est également la troisième séance consécutive où la liquidité sur le HOSE se maintient autour d'une zone basse. Auparavant, lors de la première séance de la semaine du 17 août, la valeur des ordres appariés sur cette bourse n'était que d'environ 10 500 milliards de VND. Plus largement, la tendance à la baisse de la liquidité dure depuis avril. Au deuxième trimestre 2026, la valeur des transactions d'ordres appariés sur le HOSE a diminué d'environ 31% par rapport au premier trimestre de l'année.
Cette évolution montre que les flux de trésorerie ne sont pas encore vraiment prêts à revenir sur le marché au moment où le VN-Index subit une pression de correction. La liquidité est assez fortement concentrée sur certaines actions bancaires et de valeurs mobilières, mais n'a pas créé la diffusion nécessaire pour soutenir l'indice.
La pression des investisseurs étrangers n'a pas non plus diminué. Rien que lors de la séance du 19 août, les investisseurs étrangers ont continué à vendre net environ 710 milliards de VND sur le HOSE. Auparavant, au cours de la semaine du 10 au 14 août, ce groupe avait vendu net plus de 2 000 milliards de VND sur l'ensemble du marché. Les flux de trésorerie nationaux doivent donc toujours jouer un rôle majeur dans l'absorption du volume d'actions vendues par les investisseurs étrangers.
La faible liquidité du marché est d'autant plus remarquable que le marché se trouve juste devant des étapes importantes liées à la mise à niveau. Selon le plan, FTSE Russell prévoit de publier la liste des actions vietnamiennes dans l'indice FTSE Global Equity Index Series à l'aube du 21 août, avant que la mise à niveau vers le marché émergent secondaire n'entre en vigueur à partir du 21 septembre.
Cependant, on peut constater que les flux de capitaux provenant du processus de reclassement n'apparaîtront pas en un seul moment. Pour les fonds passifs, l'allocation de capitaux se déroulera étape par étape lorsque le portefeuille sera restructuré. Par conséquent, bien que les attentes en matière de flux de capitaux étrangers à moyen et long terme soient toujours présentes, le marché à court terme doit encore dépendre en grande partie de la demande intérieure.
La valorisation actuelle est déjà dans une zone attrayante, mais le niveau des taux d'intérêt nationaux a du mal à baisser fortement dans un contexte où la demande de crédit est encore forte. Le niveau des taux d'intérêt sur les dépôts et les rendements des canaux d'investissement sont moins risqués, ce qui peut créer plus de concurrence pour les flux de trésorerie sur le marché boursier.
Dans le contexte actuel, les investisseurs peuvent commencer à s'accumuler, mais doivent choisir des entreprises ayant une base et une croissance des bénéfices durables, au lieu d'acheter simultanément à grande échelle. Cette approche reflète également en partie l'état actuel du marché: la valorisation n'est plus trop élevée, les perspectives de l'entreprise ne se sont pas détériorées, mais les flux de trésorerie ont encore besoin d'un catalyseur suffisamment puissant pour revenir.
