La confirmation officielle par FTSE Russell de la feuille de route pour reclasser le marché boursier vietnamien au groupe des marchés émergents secondaires (Secondary Emerging Market) en septembre 2026 marque une étape importante dans le processus d'intégration financière internationale. L'événement de reclassement n'est pas seulement un tournant en termes de liquidité, mais affirme également le prestige du marché financier vietnamien sur la carte mondiale de l'investissement.
Pour les investisseurs internationaux, la confirmation de FTSE Russell est décisive car il s'agit de l'organisation qui fournit les indices boursiers et les données du marché les plus importants au monde, appartenant à la Bourse de Londres.
Le fait d'être classé par FTSE Russell dans le groupe des marchés émergents est comme un "certificat" de transparence et de normes de fonctionnement internationales, aidant le Vietnam à devenir une destination obligatoire dans le portefeuille d'investissement en Asie.
La société de valeurs mobilières Maybank (MSVN) a émis une évaluation basée sur l'expérience des marchés récemment reclassés tels que China A shares, l'Arabie saoudite et le Koweït, le processus d'introduction dans le panier d'indices est généralement effectué en plusieurs phases au lieu d'une seule, et il n'est pas nécessaire de suivre un calendrier trimestriel totalement fixe.
Dans la plupart des cas, la mise à niveau est divisée en plus de deux phases afin d'assurer la stabilité du marché dans le processus d'absorption des flux de capitaux.
Selon une annonce de FTSE Russell, les fonds indiciels procéderont à l'achat d'actions vietnamiennes selon un calendrier de 4 tranches comme suit: 21. 9. 2026 (pondération 10%), 22. 3. 2027 (20%), 21. 6. 2027 (35%) et 20. 9. 2027 (35%).
Le Vietnam pourrait représenter une part initiale d'environ 0,35 à 0,40% dans le panier FTSE Emerging All Cap Index, correspondant à un flux de capitaux passifs estimé à 0,8 à 1,5 milliard de dollars US, tandis que le flux de capitaux actifs pourrait être 3 à 4 fois plus élevé. Bien qu'une partie du flux de capitaux puisse être décaissée rapidement, le flux total de capitaux étrangers accumulés au fil du temps est estimé par MSVN à 6 à 8 milliards de dollars US, créant ainsi les bases d'un cycle de réévaluation de la liquidité structurel, similaire à l'expérience historique des marchés qui ont été reclassés par FTSE.
À court terme, Maybank prévoit que l'évolution du marché sera probablement soutenue par la psychologie d'anticiper l'amélioration de la notation et l'activité d'accumulation d'actions éligibles dans le panier d'indices. Lorsque le moment officiel d'être inclus dans le panier approche, la liquidité des transactions et la proportion de participation des investisseurs étrangers augmenteront nettement, même s'il peut y avoir des fluctuations à court terme autour des périodes de restructuration du portefeuille. À moyen et long terme, ces facteurs devraient contribuer à relever le niveau d'évaluation et à consolider la stabilité de l'indice.
En regardant plus loin, selon l'évaluation des analystes de SSI Research, le résultat de cette mise à niveau améliorera également les perspectives de mise à niveau de MSCI. En conséquence, la mise à niveau de FTSE créera une pression et une motivation pour que MSCI réexamine le Vietnam. La probabilité que le Vietnam soit inclus dans la liste de suivi de MSCI est très élevée lors de la période d'évaluation de juin 2026 ou de juin 2027.
D'ici juin 2027, MSCI aura l'occasion d'observer au moins deux périodes de restructuration du FTSE et de constater des flux de capitaux importants provenant de fonds étrangers opérant efficacement au Vietnam, dissipant ainsi les inquiétudes concernant le fonctionnement et les infrastructures.
Pour atteindre l'objectif de reclassement de MSCI, le Vietnam doit continuer à perfectionner le modèle de partenaire compensateur central (CCP) et les politiques d'assouplissement du plafond de participation étrangère. Si le CCP est mis en œuvre comme prévu à la fin de 2026 et au début de 2027, le Vietnam atteindra au moins 3 critères supplémentaires, portant le nombre total de critères atteints à environ 13/18 critères.
En ce qui concerne le facteur de marge étrangère, les experts estiment que le processus d'assouplissement de la marge est assez rapide grâce à la nouvelle cotation d'actions à grande marge et aux projets d'assouplissement de la marge dans des secteurs tels que l'aviation. Cela aide le Vietnam à améliorer considérablement ses scores aux yeux de MSCI.
