Maintenir la feuille de route de la promotion, améliorer l'accès au marché
À 3 heures du matin le 8 avril (heure vietnamienne), FTSE Russell a annoncé les résultats de l'examen de mi-parcours dans le cadre de l'évaluation de la classification du marché boursier de mars 2026.
L'annonce indique que cette organisation reconnaît les progrès importants du marché boursier vietnamien, en particulier en ce qui concerne l'accès au marché par le biais des sociétés de valeurs mobilières mondiales.
FTSE Russell confirme officiellement maintenir la feuille de route pour reclasser le Vietnam du marché frontalier (Frontier Market) au marché émergent secondaire (Secondary Emerging Market), conformément au plan annoncé en octobre dernier.
Selon l'évaluation de FTSE Russell, la publication de la circulaire 08 du ministère des Finances a établi un cadre juridique visant à garantir l'accès des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien par le biais des sociétés de valeurs mobilières mondiales. Parallèlement, les réglementations relatives au mécanisme de non-préfinancement ont également été améliorées.
Les organismes de gestion, les sociétés de valeurs mobilières nationales, les sociétés de valeurs mobilières mondiales, les banques dépositaires et les investisseurs institutionnels internationaux ont convenu d'un modèle de mise en œuvre selon ces nouveaux mécanismes.
Sur cette base, le conseil d'administration de l'indice FTSE Russell a confirmé la feuille de route pour la mise à niveau du marché vietnamien. L'allocation d'actions vietnamiennes aux paniers d'indices de FTSE sera officiellement mise en œuvre à partir du 21 septembre 2026.
Afin de garantir que le processus de transition se déroule de manière stable et conformément aux conditions du marché, l'introduction des actions vietnamiennes dans les indices mondiaux sera réalisée selon une feuille de route, à partir de septembre 2026 et achevée en septembre 2027.
Les flux de capitaux et l'évaluation du marché devraient s'améliorer
Évaluant l'impact de la feuille de route de la mise à niveau du marché boursier, M. Dinh Minh Tri - Directeur de l'analyse du bloc des clients individuels, Mirae Asset Securities Joint Stock Company (Vietnam) estime qu'après la mise à niveau, les flux de capitaux mondiaux afflueront fortement au Vietnam. Il est nécessaire de distinguer les deux principaux flux de capitaux.
En conséquence, les flux de capitaux passifs devraient arriver en premier et être très solides. Les fonds ETF qui suivent l'indice FTSE Emerging Markets achèteront des actions vietnamiennes au moment de la restructuration de leur portefeuille. Avec l'inclusion dans les indices des marchés émergents de FTSE, le Vietnam aura l'opportunité d'accéder aux flux de capitaux des fonds d'investissement mondiaux.
Actuellement, environ 28 codes d'actions sont identifiés comme susceptibles d'entrer dans le panier FTSE Emerging, parmi lesquels les actions à forte capitalisation telles que HPG, VCB, VIC, VHM devraient être au centre de l'attention.
Pendant ce temps, les flux de capitaux proactifs arriveront plus lentement et dépendront fortement de l'achèvement du mécanisme de partenariat de compensation centrale (CCP). Les fonds d'investissement à grande échelle ont besoin de capacités de vente à découvert, de transactions dérivant et de systèmes de compensation fiables avant de décaisser à grande échelle. Par conséquent, de nombreuses organisations s'attendent à ce que ces flux de capitaux soient plus clairs au cours de la période 2027-2028.
Concernant l'évolution du marché, selon M. Trí, l'amélioration de la notation pourrait créer deux effets principaux.
Premièrement, l'effet de réévaluation. Actuellement, le ratio P/E du marché vietnamien est d'environ 15-16 fois, inférieur à celui des marchés émergents équivalents tels que l'Indonésie (17-19 fois) ou les Philippines (16-18 fois). Lorsqu'ils sont classés dans le même groupe, les investisseurs institutionnels ont tendance à augmenter leur évaluation cible, créant ainsi une pression à la hausse sur le marché.
Deuxièmement, l'effet de réforme. Le maintien des critères des marchés émergents exercera une pression continue sur le Vietnam pour qu'il améliore la gouvernance, la transparence et l'infrastructure du marché, formant un cycle de réaction positif tout aussi important que les flux de trésorerie directs.
