Le VN-Index maintient sa dynamique de reprise pour la deuxième semaine consécutive après être retombé en dessous du seuil de 1 600 points auparavant, mais la dynamique de hausse manque toujours de diffusion. Le marché reste fortement différencié, l'indice augmentant principalement grâce à certaines actions à forte capitalisation, tandis que la plupart des actions subissent toujours la pression de vente.
La liquidité de l'ensemble du marché se maintient à un niveau équivalent à la moyenne sur 20 semaines, la valeur moyenne des transactions atteignant près de 24 900 milliards de VND/séance. Les flux de trésorerie ne se sont généralement pas améliorés de manière significative, reflétant la psychologie prudente des investisseurs. Les investisseurs étrangers continuent de vendre net plus de 1 700 milliards de VND sur HoSE.
Le scénario d'avril est divisé par les experts en deux directions avec une probabilité équivalente. Dans un scénario positif (50%), si le Vietnam reçoit des informations favorables concernant le processus de mise à niveau du FTSE et que les capitaux étrangers reviennent à l'achat net, le VN-Index pourrait franchir définitivement la MA200 et se diriger vers la zone de 1 750 points.
Inversement, dans un scénario prudent (50%), si les tensions géopolitiques s'intensifient et que les prix du pétrole augmentent fortement, le marché pourrait revenir tester la zone de 1 520 points. Si ce seuil est franchi, le marché confirmera une tendance à la baisse à long terme.
M. Huynh Anh Huy, CFA, directeur de l'analyse du secteur des valeurs mobilières Kafi, estime que le VN-Index montre actuellement les caractéristiques typiques d'une phase d'accumulation dans une large fourchette, lorsque l'indice fluctue principalement autour de la zone de 1 600 à 1 700 points. Parallèlement, la liquidité du marché a tendance à diminuer, reflétant la psychologie prudente des investisseurs ainsi que la lutte entre les acheteurs et les vendeurs. Cette évolution est similaire aux phases d'accumulation précédentes, lorsque le marché avait besoin de temps pour absorber la force de l'offre et consolider un nouveau niveau de prix.
Dans un contexte où aucun facteur de soutien suffisamment fort n'est apparu pour créer une percée, il est fort probable que le VN-Index continuera de maintenir un état latéral à court terme. Il est prévu que dans les 1 à 2 prochaines semaines, l'indice fluctuera toujours principalement dans la zone de 1 600 à 1 700 points, avec des fluctuations alternées afin de rééquilibrer l'offre et la demande avant de former une tendance plus claire.
Pinetree Securities Company a également exprimé son point de vue selon lequel le rebond technique du VN-Index a probablement pris fin la semaine dernière, et le marché pourrait être confronté à davantage de défis la semaine prochaine. Les risques géopolitiques restent une variable imprévisible, en particulier après la déclaration du président américain sur la possibilité d'une augmentation des actions militaires contre l'Iran, ce qui fait que le risque d'escalade des tensions reste présent à court terme.
Dans un scénario négatif, selon les analystes de Pinetree Securities Company, si ces risques augmentent, le VN-Index pourrait revenir tester la zone creuse formée le 24 mars autour du seuil de 1,591 point. Il est à noter que l'évolution du marché est toujours principalement dominée par des facteurs macroéconomiques mondiaux, tandis que les problèmes internes tels que la liquidité, les taux d'intérêt ou la sécurité énergétique ne sont pas pleinement reflétés dans les prix.
Les experts estiment que lorsque les facteurs d'incertitude seront dissipés, par exemple lorsque les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se calment, la confiance des investisseurs s'améliorera bientôt, à partir de là, les flux de capitaux d'investissement reviendront.
Surtout dans un contexte où de nombreux événements importants pourraient avoir un impact positif sur le marché, tels que les résultats de la mise à niveau du marché de FTSE Russell qui seront annoncés le 7 avril, créant de nombreuses attentes à moyen et long terme quant aux nouveaux flux de capitaux versant le marché, favorisant le niveau d'évaluation.
Dans le dernier rapport, les analystes de la société par actions de valeurs mobilières SSI estiment qu'avec les réformes en cours de mise en œuvre, le Vietnam a désormais satisfait à 17/18 critères de MSCI.
Le dernier obstacle est la libéralisation du marché des changes (FX) qui est en cours d'examen, bien que l'expérience de pays comme l'Inde ou l'Indonésie montre que ce n'est pas un obstacle absolu à la promotion.
SSI estime que si le Vietnam est promu marché émergent, il pourrait attirer environ 1,67 milliard de dollars US de fonds ETF. Ce flux de capitaux sera décaissé selon un calendrier, divisé en 3 à 5 tranches, aidant le marché à absorber de manière stable et à limiter les fluctuations.
