Le marché boursier a clôturé la première semaine de négociation d'avril avec une forte dynamique hésitante, lorsque les reprises ont été continuellement "brisées" par la pression des prises de bénéfices et la prudence face à une série de variables macroéconomiques mondiales.
Le VN-Index, bien qu'ayant connu une percée positive à un moment donné, a rapidement inversé la tendance à la baisse lors des dernières séances de la semaine, reflétant le manque de durabilité des flux de trésorerie ainsi que le niveau de différenciation de plus en plus clair entre les groupes d'actions.
Les flux de trésorerie se sont répandus largement, mais les groupes Vingroup, l'immobilier et la banque sont toujours à l'avant-garde. L'indice a maintenu la zone de support de 1 680 points pendant la majeure partie de la semaine. À la fin de la semaine, le VN-Index a augmenté de 11,24 points (+0,67%) par rapport à la semaine précédente et a clôturé à 1 684,04 points.
Les investisseurs étrangers sont redevenus un point négatif en vendant net pendant la majeure partie de la semaine dernière, la valeur totale atteignant des milliers de milliards de dongs. Cumulativement après 5 séances, les investisseurs étrangers ont vendu net 1 025 milliards de dongs sur l'ensemble du marché. Le point central des transactions de la semaine dernière était l'action Vin, dans laquelle, rien que le code VPL a été acheté net par les investisseurs étrangers à hauteur de près de 4 000 milliards de dongs.
Les experts estiment que le marché se trouve à un seuil sensible. Alors que certains points de vue estiment que le rebond technique est progressivement terminé et que le risque de correction pourrait revenir, d'autres points de vue estiment que le marché est en train d'accumuler avec l'espoir d'une amélioration progressive à mesure que les facteurs de soutien deviennent plus clairs. Dans un scénario négatif, si ces risques augmentent, le VN-Index pourrait revenir tester la zone creuse formée le 24 mars autour du seuil de 1,591 point. Il est à noter que l'évolution du marché est toujours principalement dominée par des facteurs macroéconomiques mondiaux, tandis que les problèmes internes tels que la liquidité, les taux d'intérêt ou la sécurité énergétique ne sont pas pleinement reflétés dans les prix. Le point central du marché la semaine prochaine est l'événement FTSE Russell annonçant les résultats de l'évaluation de la mise à niveau du marché le 7 avril. Ceci est considéré comme l'un des événements susceptibles d'avoir un impact significatif sur les attentes en matière de flux de capitaux étrangers
Le Dr Nguyen Duy Phuong - directeur des investissements de DG Capital - a estimé que, dans un contexte de liquidité en baisse et de psychologie prudente, les flux de trésorerie institutionnels continuent d'accumuler discrètement des actions dans des prix attractifs. Parallèlement aux attentes d'amélioration du classement du marché, cela pourrait être le fondement d'un nouveau cycle de décaissement, mais exige que les investisseurs identifient correctement les signaux et respectent la discipline.
Dans un contexte où les facteurs de risque sont toujours présents, les experts estiment que le fait que les investisseurs privilégient la préservation du capital et maintiennent une proportion élevée de liquidités est une évolution normale.
Dans les temps à venir, l'accent sera mis par les experts sur l'évolution de l'inflation aux États-Unis et l'orientation de la politique de taux d'intérêt de la FED. Ces facteurs auront un impact direct sur le niveau mondial des taux d'intérêt, la pression sur le taux de change national ainsi que la marge de manœuvre de la politique monétaire. Si la FED maintient une position prudente ou retarde la réduction des taux d'intérêt, la pression sur le taux de change et les flux de trésorerie pourrait augmenter.
À l'inverse, le marché intérieur présente encore certains facteurs de soutien.
Il est prévu que le matin du 8 avril prochain, le marché boursier vietnamien accueillera des informations importantes lorsque FTSE annoncera les résultats de l'évaluation de mi-parcours. Ceci est considéré comme une étape de vérification clé dans la feuille de route pour la mise à niveau du marché. Si cette évaluation est franchie, le marché pourrait commencer à attirer des flux de capitaux provenant de fonds passifs dès septembre 2026.
Dans le dernier rapport, les analystes de la société par actions de valeurs mobilières SSI estiment qu'avec les réformes en cours de mise en œuvre, le Vietnam répond désormais à 17/18 des critères de MSCI. Le dernier obstacle est la libéralisation du marché des changes (FX) qui est en cours d'examen, bien que l'expérience de pays comme l'Inde ou l'Indonésie montre que ce n'est pas un obstacle absolu à la promotion.
SSI estime que si le Vietnam est promu marché émergent, il pourrait attirer environ 1,67 milliard de dollars US de fonds ETF. Ce flux de capitaux sera décaissé selon un calendrier, divisé en 3 à 5 tranches, aidant le marché à absorber de manière stable et à limiter les fluctuations.
