Le marché boursier vietnamien est en phase de correction après s'être approché du sommet de près de 1 900 points au début de la semaine dernière. Le VN-Index a perdu près de 100 points après 7 séances de baisse consécutives, reculant ainsi autour de 1 800 points. Il s'agit de la plus longue série de baisses consécutives depuis plus de 7 ans, depuis fin décembre 2018.
Le seuil de 1 800 points a joué un rôle clé dans le passé et, conformément aux attentes des investisseurs, la demande s'est progressivement activée lors de la séance de négociation d'aujourd'hui (29 janvier) pour aider le marché à avoir un rebond technique.
Cependant, l'indice VN-Index a connu une séance de fluctuation lorsque la pression à la vente a submergé la majeure partie du temps de négociation. Grâce au flux de trésorerie de chasse aux bonnes affaires qui a augmenté vers la fin de la séance, l'indice a rebondi de plus de 12 points, à 1 815 points, mettant ainsi fin à la série de 7 séances de baisse consécutives précédentes. Cependant, la liquidité reste assez prudente lorsque la valeur des ordres appariés sur le HOSE n'est que d'environ 23 650 milliards de VND. En ce qui concerne les transactions étrangères, le groupe d'investisseurs étrangers a poursuivi sa dynamique de vente nette de près de 600 milliards de VND sur l'ensemble du marché.
Dans l'ensemble, bien que la liquidité se soit affaiblie et que le marché ait subi une pression de correction de la part de certains groupes sectoriels, le VN-Index a maintenu le seuil de 1 800 points grâce au soutien alternatif des actions phares et aux flux de trésorerie concentrés sur le groupe en hausse. Cette évolution reflète un sentiment prudent mais pas négatif, montrant que le marché est en phase d'accumulation et attend de nouveaux signaux.
Les experts de la société de valeurs mobilières TPS espèrent que la demande sera progressivement déclenchée lors des prochaines séances de négociation, aidant le marché à maintenir son rythme de reprise. Cependant, le niveau de reprise initial sera probablement modeste, car l'indice doit dépasser respectivement les zones de résistance proches de 1 840 points et 1 900 points.
En termes de structure du marché, bien que le VN-Index subisse une pression d'ajustement principalement du groupe d'actions appartenant à l'écosystème Vingroup, l'étendue du marché maintient toujours un état positif. Les flux de trésorerie ont tendance à se différencier clairement et à être très sélectifs, au lieu de se propager selon l'indice comme lors des périodes précédentes.
En conséquence, bien que le niveau de reprise de l'indice ne soit peut-être pas trop important, le marché continue de former une base stable à court terme, créant des conditions pour des opportunités d'investissement sélectives.
Prédisant l'évolution du marché boursier en 2026, Yuanta élabore deux scénarios, dont le scénario de base est considéré comme ayant la probabilité la plus élevée, environ 67%. Selon ce scénario, le marché maintient une tendance à la hausse, avec le VN-Index se dirigeant vers le seuil de 2 280 points, conformément au niveau d'évaluation actuel. Le moteur le plus important vient toujours de la croissance des bénéfices des entreprises.
Yuanta prévoit que le BPA de l'ensemble du marché en 2026 augmentera d'environ 19%, dont l'immobilier enregistrera la plus forte croissance, d'environ 33%. Les groupes bancaire, boursier, de vente au détail et de services pétroliers devraient maintenir une croissance à deux chiffres.
Outre la croissance des bénéfices, le marché est également soutenu par de nombreux catalyseurs tels que les perspectives de reclassement, la vague d'introductions en bourse, ainsi que les politiques de soutien au développement à la fois du secteur privé et du secteur public.
Malgré cela, les risques géopolitiques et les tensions commerciales restent des variables imprévisibles. Dans un cas défavorable, le marché pourrait percer 1 475 points, mais la probabilité de se produire est nettement inférieure au scénario de base, à seulement 33%.
En ce qui concerne les groupes sectoriels de premier plan, le marché tourne toujours principalement autour des groupes ayant une part de capitalisation importante tels que la banque, l'immobilier, les valeurs mobilières et la production alimentaire. L'immobilier devrait se redresser mais fortement différencié, de sorte que les investisseurs doivent choisir des entreprises ayant une bonne base plutôt que d'investir de manière dispersée. En outre, le groupe pétrolier et gazier devrait accroître son rôle et sa part de capitalisation en 2026.
