Le VN-Index a connu sa premiere semaine de baisse apres 5 semaines de hausse consecutives auparavant. La marge de baisse n'est pas importante et le volume des ordres apparies cette semaine a egalement diminue par rapport aux 2 semaines precedentes, ce qui montre que la tendance haussiere precedente montre un signe de stagnation, mais ne confirme pas suffisamment la tendance a la baisse inversee.
Les groupes sectoriels qui ont joue un role de leadership au cours de la periode precedente, tels que la banque, les valeurs mobilieres, l'acier..., ont principalement stagne ou legerement ajuste, cedant ainsi la "scene" aux groupes sectoriels de plus petite envergure.
Les investisseurs etrangers ont continue d'avoir une semaine de fortes ventes nettes, se concentrant principalement sur les actions a forte capitalisation telles que VCB, VHM, GMD, VRE, VNM, SSI, SHB... La vente nette des investisseurs etrangers a grande echelle apres quelques rares semaines d'achats nets ces derniers temps montre clairement la psychologie des transactions a court terme, au lieu de se baser sur les attentes a long terme concernant les perspectives de croissance du marche boursier vietnamien.
Cependant, dans un contexte ou le taux de participation des investisseurs etrangers est bas depuis de nombreuses annees, il est fort probable que les investisseurs etrangers negocieront de maniere plus equilibree en 2026, au lieu de maintenir un etat de vente nette forte et continue comme les trois annees precedentes.
Selon l'evaluation generale des experts, la phase de correction de la semaine derniere n'a pas modifie la tendance haussiere a court terme du marche. Les fluctuations actuelles sont considerees comme necessaires apres une forte periode de hausse, aidant le marche a consolider le niveau des prix et a absorber l'offre de prise de benefices a court terme.
Concernant le scenario pour la nouvelle semaine, le groupe d'analyse de la societe de valeurs mobilieres DSC estime que le marche pourrait commencer a connaître des fluctuations plus importantes a court terme, en particulier pendant 1 a 2 seances. Il s'agit d'une periode assez sensible a l'approche des vacances du Tet, ce qui fait que les flux de tresorerie ont tendance a etre plus "acceleres" dans les decisions d'achat et de vente. C'est precisement ce qui creera probablement une forte amplitude de fluctuation au cours de la seance, necessitant que les investisseurs pretent une attention particuliere a la gestion des risques.
Cette semaine, le marche suivra de pres les donnees socio-economiques de janvier publiees par le Bureau des statistiques, ainsi que la date limite de publication des etats financiers de 2025, qui devrait continuer a creer une differenciation entre les groupes d'actions.
Dans un scenario positif, le VN-Index pourrait depasser le sommet historique de 1 920 points et viser des sommets plus eleves, tels que la zone de 1 950 points, avec la reprise de la direction du groupe d'actions bluechip.
La societe de valeurs mobilieres Kafi estime qu'a court terme, le marche devrait continuer a bouger de maniere hesitante - s'accumuler en dessous de la zone de resistance de 1 900 points. La pression de prise de benefices est toujours presente, en partie due aux activites de restructuration de portefeuille des fonds a la fin du mois de janvier. Cependant, l'etendue du marche reste globalement stable grace aux phases de hausse et de baisse entrelacees entre les groupes sectoriels. La pression de vente n'est pas encore forte, mais la prudence rend l'indice sujet aux fluctuations techniques.
En termes de points, le VN-Index a encore la possibilite de reevaluer le seuil de 1 900 points alors que la pression a la vente dans le groupe pilier et les banques montre des signes de faiblesse autour des zones de support. Cependant, la demande reste generalement prudente, tandis que le risque d'ajustement technique dans les groupes sectoriels qui ont augmente rapidement est toujours present. En consequence, l'indice pourrait continuer a se corriger dans l'espoir d'une amplitude pas trop profonde.
Dans un contexte ou le marche entre dans une phase de forte differenciation et ou le risque d'ajustement technique est toujours present, la zone de 1 850 a 1 860 points est consideree comme un seuil de soutien important pour le VN-Index, car il s'agit d'une base de prix d'accumulation a court terme de l'indice precedent, et aussi d'une zone de convergence des moyennes mobiles a court terme.
Au cours de cette periode, les investisseurs a court terme devraient privilegier la gestion des risques de portefeuille. Les positions rentables et qui maintiennent toujours des signaux techniques positifs peuvent continuer a etre detenues, tout en augmentant progressivement le seuil d'arret des pertes pour preserver les resultats.
En ce qui concerne les nouveaux decaissements, il est recommande aux investisseurs d'attendre les ajustements des niveaux de soutien susmentionnes, en se concentrant sur les entreprises ayant une base commerciale saine, des perspectives de croissance des benefices en 2026 et un niveau d'evaluation toujours raisonnable.
