Le VN-Index a clôturé la dernière semaine de négociation avant les vacances du Têt Nguyên Đán Bính Ngọ avec une évolution positive.
La structure du marché est actuellement considérée comme assez solide, car les flux de capitaux importants circulent de manière flexible entre les grandes entreprises publiques à forte capitalisation, créant un effet de diffusion positif et contribuant à limiter les risques de forte baisse dus à l'impact de quelques groupes d'actions individuels. Il est à noter que les flux de capitaux continuent de s'étendre aux groupes d'actions qui ont été "oubliés" pendant longtemps tels que les zones industrielles, le textile, les produits de la mer...
Les investisseurs étrangers la semaine précédant le Têt sont revenus à l'achat net d'une valeur de plus de 2 500 milliards de dongs après une longue série de ventes nettes.
Les statistiques historiques montrent une perspective assez optimiste sur les performances du marché après le Têt. En particulier, si l'on compare avec les résultats de l'année précédente, on peut constater que le mouvement après le Têt reflète en partie le "boucleau de bénéfices" que les investisseurs ont accumulé, créant ainsi une psychologie de flux de trésorerie prêts à accompagner et à rechercher de nouvelles opportunités. Ce boucleau de bénéfices joue le rôle d'un mécanisme de réduction du choc psychologique, aidant les investisseurs à conserver patiemment leurs actions pendant les longues vacances au lieu de paniquer et de vendre massivement face aux fluctuations à court terme.
Concernant les perspectives après les vacances du Têt, les experts de la société de valeurs mobilières DSC espèrent que le marché maintiendra un état positif au cours des premières séances de la nouvelle année, dans des conditions où l'environnement macroéconomique mondial ne connaîtra pas de fluctuations défavorables inattendues. Le VN-Index pourrait continuer à se diriger vers le sommet de 1 900 points, mais la possibilité de dépasser le sommet historique n'est pas encore très appréciée, dans un contexte où la plupart des groupes d'actions, en particulier le groupe de valeurs vedettes à la tête, n'ont pas encore formé de modèles techniques suffisamment fiables pour une percée claire.
Évaluant les conditions du marché cette année, les experts de la société de valeurs mobilières Kafi estiment que trois facteurs soutiennent la tendance positive: l'efficacité de l'année précédente a atteint plus de 40%; le contexte politique est géré de manière décisive, créant de nombreuses opportunités d'investissement prometteuses; et la dynamique de liquidité en janvier continue de s'élargir, montrant que les flux de trésorerie sont toujours dans un état d'"attente" d'opportunités.
Les experts de Kafi ont déclaré que, selon les statistiques, la possibilité de pertes après le Têt est assez faible et n'est pratiquement jamais apparue après une année de forte croissance précédente, il existe donc des raisons d'espérer des perspectives positives dans la période post-Têt et plus loin, au premier trimestre 2026.
Avec l'étendue du marché qui se répand, les experts estiment que toute correction à court terme est plus "agglomérée" en termes de facteurs techniques et de psychologie des transactions que de changements majeurs dans la tendance du marché.
Le principal obstacle actuel au marché boursier, selon les experts, provient de la politique monétaire et du niveau des taux d'intérêt déjà plus élevé. Lorsque les taux d'épargne augmentent, l'attrait relatif du canal boursier diminuera.
Dans le contexte actuel, la probabilité d'une augmentation après le Têt est considérée comme relativement positive, mais il est difficile d'espérer une forte vague de diffusion à la manière des billets bon marché comme lors des périodes précédentes, lorsque le niveau des taux d'intérêt est devenu plus élevé, les coûts de capital ne sont plus bas et les flux de trésorerie sont devenus plus sélectifs.
S'il y a une vague, il est fort probable qu'il s'agisse d'une vague de différenciation, axée sur le groupe d'entreprises ayant une histoire de croissance claire des bénéfices au lieu d'une augmentation simultanée selon l'indice. Par conséquent, l'important n'est pas de prédire si le marché aura une vague ou non, mais de préparer une structure de portefeuille suffisamment flexible pour profiter des opportunités lorsque la probabilité penche vers le positif.
