La semaine de négociation du 8 au 12 juin s'est terminée avec un état assez ennuyeux du marché boursier vietnamien. La semaine a commencé par une forte baisse de près de 50 points, suivie de séances latérales avec une liquidité record bas, avec une moyenne d'un peu plus de 13 000 milliards de dongs/séance.
Selon l'analyse de la société de valeurs mobilières (CTCK) DSC, si l'on regarde en arrière sur la période 2024 et le début de 2025, le marché a déjà connu un état similaire. La liquidité a continuellement fortement diminué, généralement au plus bas d'un mouvement latéral, puis le marché a augmenté jusqu'à la zone de base supérieure. Les investisseurs perdent patience parce que les actions sont restées latérales trop longtemps. Lorsque les gens acceptent progressivement que le marché "n'ait plus rien à jouer", les flux de capitaux importants s'accumulent secrètement.
Par conséquent, la société de valeurs mobilières DSC estime que si ce scénario se répète, la faible liquidité actuelle n'est pas un signal négatif, mais un signe que l'offre à bas prix s'épuise progressivement. Il suffit d'un catalyseur suffisamment puissant pour que le marché entre dans une phase de reprise. La probabilité que cela se produise dans ce cas est de 60%.
Un autre scénario qui est également proposé par les experts est que si l'on ne regarde pas l'indice, la plupart des actions sur le marché évoluent selon une structure de vague baissière. Après avoir subi une période de forte baisse, la plupart des investisseurs pensent que les actions dans les zones de faible valorisation ont été achetées avec l'espoir de se redresser. Cependant, le marché n'a pas augmenté comme prévu. Les actions sont restées stables pendant longtemps, ce qui a progressivement découragé les investisseurs.
Lorsqu'il n'y a plus de confiance et d'attentes, les acheteurs et les vendeurs cessent de négocier. C'est précisément la raison de l'épuisement de la liquidité. Si ce scénario se produit, certains points de vue suggèrent que l'indice VN-Index pourrait connaître une nouvelle phase de retrait d'environ 15 à 20% avant de former un creux à long terme.
Après une forte correction, la plus grande question pour les investisseurs en ce moment n'est pas seulement de savoir si le VN-Index a atteint un creux ou non, mais si la baisse de nombreuses actions est suffisamment attrayante pour regarder plus loin que les fluctuations à court terme.
Asean Securities estime qu'avec une tendance à la baisse dominante, un scénario moins optimiste montre que l'indice continuera probablement à tester la zone de support de 1 800 à 1 810 points dans les prochaines séances avant de façonner une tendance plus claire.
Dans ce contexte, la société de valeurs mobilières Asean estime que la stratégie optimale pour les investisseurs à court terme est de donner la priorité à la gestion des risques, de réduire la proportion lors des reprises techniques et d'éviter absolument d'utiliser le levier, en n'envisageant de décaisser que lorsque des signaux de creux sont apparus avec une liquidité améliorée, en se concentrant sur les groupes d'actions ayant leurs propres histoires telles que la cession de capital de l'État, la mise à niveau du marché, les résolutions sur le développement économique ou les cycles offshore.
La société de valeurs mobilières Pinetree recommande également aux investisseurs qui détiennent des actions de maintenir une attitude d'observation, d'éviter de vendre à perte paniquée dans la zone de support, et de profiter des fluctuations pour décaisser de manière exploratoire avec une petite proportion sur le portefeuille d'actions fondamentales existant.
Inversement, les investisseurs qui n'ont pas encore décaissé devraient continuer à rester patiemment à l'écart, ne pas se précipiter pour acheter au plus bas lorsque le marché n'a pas encore vérifié la zone de 1 750 points, en attendant des signaux de confirmation clairs de l'amélioration de la liquidité et de la reprise des achats nets des investisseurs étrangers.
En regardant les 6 derniers mois de l'année, le marché boursier vietnamien a encore de nombreuses histoires attendues telles que la mise à niveau du marché, la croissance des bénéfices des entreprises, l'investissement public, le niveau des taux d'intérêt ou les flux de trésorerie nationaux. Cependant, la force motrice suffisamment forte pour que le marché retrouve une tendance positive ne résidera pas dans une seule histoire.
Au lieu de cela, un facteur plus important est la capacité des flux de capitaux dans l'économie à être déployés efficacement et transformés en croissance substantielle. L'économie a actuellement encore besoin de plus de capitaux pour les investissements publics et privés.
Si ces deux flux d'investissement sont efficacement stimulés, créant une croissance économique conforme aux attentes, ce sera un moteur suffisamment fort pour améliorer le sentiment du marché et ramener les flux de trésorerie.
