Le marché boursier vient de connaître 2 séances de reprise consécutives et le VN-Index a retrouvé le seuil des 1 800 points. Cependant, l'évolution générale n'est toujours pas très positive car le sentiment prudent des investisseurs fait que la liquidité du marché ne s'est pas améliorée et ces séances de négociation ne sont toujours qu'une reprise technique.
Cependant, la prudence des investisseurs a conduit le marché boursier à entrer dans la séance de négociation d'aujourd'hui (11 juin) avec un état de demande participante assez faible. Pendant ce temps, la pression à la vente est apparue à grande échelle dès l'ouverture du marché, ce qui a permis au VN-Index de "perdre" facilement le seuil des 1 800 points.
À la clôture de la séance de négociation, le VN-Index a baissé de 5,1 points (-0,28%) à 1 798,61 points. Le volume total des transactions a atteint plus de 410,7 millions d'unités, pour une valeur de 10 132 milliards de dongs, soit une baisse de 34,3% en volume et de 48,8% en valeur par rapport à la séance d'hier. Les transactions de gré à gré ont contribué à plus de 33,9 millions d'unités, pour une valeur de 827,8 milliards de dongs.
Sur HoSE, les investisseurs étrangers ont vendu net 505 milliards de dongs. En termes d'achat, les actions VNM ont été les plus achetées nettes par les investisseurs étrangers avec une valeur de 30 milliards de dongs. Viennent ensuite KBC et GVR, qui ont également été achetés nets à hauteur de 13 milliards de dongs. En outre, les investisseurs étrangers ont également acheté net SAB à hauteur de 10 milliards de dongs, VCK à hauteur de 9 milliards de dongs.
Dans le sens inverse, NVL a subi la plus forte pression de vente nette sur le HoSE avec une valeur de 53 milliards de VND. VHM et VIC ont également été vendus nets respectivement pour 48 milliards de VND et 41 milliards de VND.
Le groupe VN30 a accru la pression sur le marché en clôturant la séance en baisse de plus de 13 points, avec 19 actions en baisse et seulement 8 actions en hausse. Parmi celles-ci, l'action immobilière de la zone industrielle GVR a « fait demi-tour » pour se redresser fortement, clôturant la séance en hausse de 4,3% à 35 400 VND/action; suivie de SAB en hausse de 2,2%, STB en hausse de 1%... Inversement, VJC a le plus fortement baissé de 2,5%, MWG et VRE ont baissé de 1,7% chacun, VHM a baissé de 1,6%, FPT a baissé de 1,5%, HPG et MSN ont baissé de 1,3% chacun...
Les signes de baisse des flux de trésorerie ne sont pas une évolution inattendue, mais cette tendance s'est produite au cours des derniers mois. La valeur moyenne des transactions au cours des séances de juin n'a été que d'environ 18 000 milliards de VND, ce qui est nettement inférieur au niveau de 24 000 milliards de VND maintenu au cours des 2 mois de mai et avril précédents.
Pour expliquer la baisse de la liquidité sur les grands marchés d'actifs tels que les actions et l'immobilier, les analystes de SGI Capital estiment qu'il est nécessaire de revenir sur 2020-2025 avec deux périodes d'assouplissement monétaire et de réduction très faible des taux d'intérêt. L'argent bon marché est abondamment fourni pour stimuler la croissance dans des conditions économiques difficiles.
L'écart entre la monnaie et les biens a fait grimper en flèche les prix des actifs tels que l'immobilier et les actions à des niveaux élevés et coûteux.Actuellement, la relation offre-demande évolue alors que l'offre d'actifs augmente plus rapidement que la capacité d'absorption des flux de trésorerie et du crédit.
Avec l'encours de crédit, des obligations et des prêts sur marge pour investir dans des actifs qui ont augmenté à un niveau élevé, la liquidité diminue, l'augmentation des taux d'intérêt est une conséquence inévitable et sera également la cause de l'inversion de l'équilibre de l'offre et de la demande, déclenchant un cycle de baisse des prix des actifs.
Depuis le début de l'année, les principaux canaux d'actifs, des actions, de l'immobilier, de l'or aux monnaies numériques, ont tous rencontré des difficultés en raison de la baisse simultanée des prix et de la liquidité. Nous continuons de maintenir une position prudente selon laquelle le cycle de la monnaie bon marché est terminé et que la trésorerie deviendra rare et deviendra progressivement dominante et inversera la psychologie de la peur de conserver de l'argent liquide qui a été poussée à son apogée l'année dernière", souligne le rapport de SGI Capital.
Les experts estiment également que la phase de correction actuelle n'est pas très risquée. Le marché a baissé mais aucun phénomène de vente massive n'est apparu, ce qui montre que la psychologie des investisseurs reste globalement stable. Bien que la liquidité se maintienne à un faible niveau, reflétant que la demande n'a pas été réellement activée, le groupe d'analyse estime qu'il pourrait s'agir d'une opportunité de préparation pour le second semestre 2026.
Cette phase de correction n'est absolument pas trop risquée et peut être considérée comme offrant des opportunités pour la seconde moitié de 2026 et le seuil de 1 750 à 1 800 points est identifié comme un support assez important qui doit être maintenu pour la dynamique du marché pour le scénario où le VN-Index continuera à monter après la fin de la correction. Le signal de retrait dans cette zone de support sera un facteur important pour la fin de la correction.
