Le marche se redresse de maniere impressionnante
En 2025 le marche boursier vietnamien s'est etendu a la fois en termes d'ampleur et de liquidite et a ete impressionne par une reprise rapide. En avril le VN-Index a connu une forte baisse de 15 4 % face aux informations relatives aux droits de douane qui ont inonde le marche et ont conduit de nombreux investisseurs a choisir de vendre massivement et de retirer de l'argent pour preserver leur capital. Au cours de la meme periode les investisseurs etrangers ont fortement vendu net
Cependant juste apres la zone de fond formee dans cet etat de panique le marche est entre dans une phase de reprise forte. Fin novembre le VN-Index a enregistre une croissance de 31 1 % par rapport au debut de l'annee devenant ainsi l'un des marches ayant le meilleur taux de croissance de la region Asie. Cette evolution montre que les seances de reprise importantes apparaissent generalement tres rapidement lorsque la plupart des investisseurs sont encore prudents ou ont quitte le marche.
Le point le plus remarquable est le retour assez clair des flux de tresorerie. La valeur moyenne des transactions sur l'ensemble du marche a atteint environ 27 000 milliards de VND par seance soit une augmentation de plus de 40 % par rapport a 2024 et a certains moments la liquidite a explose atteignant 70 000 a 80 000 milliards de VND.
Perspectives pour 2026 : Beneficier d'une relegation de classement une valorisation attrayante une nouvelle introduction en bourse importante
En entrant dans l'annee 2026 le Vietnam possede une base macroeconomique relativement favorable avec une croissance economique maintenue a un niveau eleve une inflation maîtrisee et un secteur economique prive de plus en plus remarquable. Ce sont des facteurs importants qui creent une base pour soutenir les perspectives de benefices des entreprises cotees a moyen et long terme.
En outre le marche boursier devrait continuer a s'ameliorer en termes de qualite et d'efficacite grace aux forces internes de l'economie notamment la promotion des depenses pour les infrastructures les flux de capitaux IDE maintenus positifs et la force d'investissement interieur de plus en plus forte.
SSI Research estime que le marche passera a une nouvelle phase d'acceleration du cycle de croissance stimulee par trois principaux moteurs notamment les reformes institutionnelles les espoirs de promotion et la fluctuation des flux de capitaux par cycle.
Dans ce contexte la valorisation du marche reste attrayante avec des P/E prevus 2025-2026 du VN-Index respectivement de 13,9x et 12x inferieurs a la moyenne sur 10 ans (14x) et en dessous de la zone de valorisation ou le marche est entre dans une phase d'excitation (15-16x).
Sur la base du taux de croissance des benefices des entreprises et de la possibilite d'une amelioration de la valorisation grace aux nouveaux flux de capitaux SSI Research prevoit que le VN-Index pourrait atteindre le seuil de 1 800 points en 2026. L'un des catalyseurs importants est que le Vietnam a ete reclasse par FTSE Russell dans le groupe des marches emergents et espere continuer a atteindre la norme MSCI Emerging Markets ce qui pourrait attirer environ 1 2 milliard de dollars US de fonds ETF selon les estimations.
Le Dr Nguyen Duy Phuong directeur des investissements strategiques de DG Capital analyse que la poursuite du processus de relevement des taux d'interet par la FED sera un bon signe pour le marche boursier vietnamien. Cela permettra au dollar americain de continuer a s'affaiblir et la pression sur le taux de change au cours des deux dernieres annees pourrait se calmer. L'evolution forte des ventes nettes des investisseurs etrangers au cours des deux dernieres annees est egalement due en partie au facteur taux de change. Par consequent lorsque la pression sur le taux de change
En ce qui concerne la politique monetaire interieure on peut constater que l'orientation du gouvernement et de la Banque d'Etat continue de viser a maintenir un niveau de taux d'interet bas pour soutenir la croissance economique. En entrant dans les premiers mois de l'annee le room de credit ouvert pour 2026 sera un moteur pour aider le marche a progresser et a ameliorer la liquidite.
Selon le scenario de base si les flux de capitaux etrangers sont positifs le VN-Index pourrait evoluer dans la zone de 1 816 a 2 40 points en fonction de la croissance des benefices de l'ensemble du marche d'environ 17 a 18 %. Cependant le contexte de mouvement du marche depend fortement des investisseurs etrangers ainsi que de la situation macroeconomique et institutionnelle en 2026.
La societe de valeurs mobilieres HSC prevoit que le VN-Index atteindra 1 958 points au cours des 12 prochains mois jusqu'a la fin de l'exercice 2026 avec une strategie de bas en haut comprenant de nouvelles introductions en bourse des dividendes en especes et une large couverture du marche. Prevoyant une croissance de 7 6 % pour les entreprises hors portefeuille HSC s'attend a ce que le marche des prix augmente en raison de la liquidite des reformes structurelles et des facteurs macroeconomiques en 2026.
VN-Index continue d'etablir un nouveau sommet
Bien qu'il y ait une forte differenciation dans le groupe des actions piliers l'indice VN a tout de meme enregistre plus de 10 points de hausse et a etabli un nouveau sommet se rapprochant du seuil historique de 1 800 points.
Lors de la seance de negociation du 24 decembre le groupe d'actions de la famille Vingroup a connu des evolutions opposees lorsque VIC et VPL ont baisse tandis que VHM et VRE ont augmente. Cependant comme VHM a ete reduit au plafond tandis que VIC et VPL n'ont que legerement baisse le groupe Vingroup a tout de meme contribue a pres de 7 points de hausse pour le VN-Index. Outre le groupe Vingroup l'indice a egalement reçu l'appui des grandes actions dont la plupart sont des
A la cloture de la seance du 24 decembre l'indice VN a augmente de 10 67 points soit 0 6 % pour atteindre 1 728 8 points. Bien qu'il ait fortement augmente le tableau electrique de HoSE penche vers le rouge avec 169 actions en baisse contre 144 actions en hausse. Contrairement a la chaleur du point le liquidite de la bourse HoSE continue de se refroidir. Plus precisement l'ensemble de la bourse HoSE n'a reçu que 790 millions d'actions transferees soit l'equivalent d'une
La dynamique de hausse de l'indice continue de beneficier de la contribution des investisseurs etrangers. Lors de la seance d'hier ce groupe a achete net plus de 1 000 milliards de VND a la bourse HoSE.
