Bénéfices de milliers de milliards de dongs par an
Autrefois l'une des entreprises les plus remarquables du secteur chimique, le groupe chimique Đức Giang a construit un avantage basé sur un modèle de production intégré en chaîne, opérant de manière fermée de l'extraction d'apatite, de la production de phosphore jaune à la transformation en profondeur en produits chimiques. Grâce au contrôle de presque tous les intrants, l'entreprise a maintenu une marge bénéficiaire élevée pendant de nombreuses années.
L'évolution commerciale de Duc Giang montre des fluctuations claires selon le cycle de l'industrie chimique, en particulier les fluctuations des prix du phosphore. Au cours de la période 2018-2020, le chiffre d'affaires s'est maintenu autour de 5 000 à 6 000 milliards de dongs par an, le bénéfice après impôt étant supérieur à 600 à 900 milliards de dongs, principalement pendant la phase d'accumulation de base.
L'accélération a commencé en 2021 lorsque le prix du phosphore a fortement augmenté, entraînant une forte augmentation du chiffre d'affaires à plus de 9 500 milliards de VND et un bénéfice après impôt dépassant 2 500 milliards de VND. En 2022, l'entreprise a enregistré un pic avec un chiffre d'affaires de plus de 14 400 milliards de VND, un bénéfice après impôt dépassant 6 000 milliards de VND, portant la marge bénéficiaire au groupe le plus élevé du marché.
Après une période de croissance rapide, les résultats commerciaux ont commencé à s'ajuster à partir de 2023 lorsque le marché des produits chimiques s'est refroidi. Le chiffre d'affaires est tombé à moins de 10 000 milliards de dongs, le bénéfice après impôt est encore supérieur à 3 200 milliards de dongs. Au cours des deux années 2024-2025, l'entreprise a maintenu un état plus stable, avec un chiffre d'affaires autour de près de 10 000 à 11 000 milliards de dongs par an, le bénéfice après impôt variant de 3 000 à 3 100 milliards de dongs, toujours nettement supérieur à la période précédant 2021.
La pression commence à se manifester plus clairement au quatrième trimestre 2025, le chiffre d'affaires net a atteint 2,741 milliards de VND, en hausse de 13% par rapport à la même période. Cependant, le bénéfice brut n'a atteint qu'environ 716 milliards de VND, en baisse de 19%, ce qui a entraîné une forte réduction de la marge bénéficiaire brute, passant de 37% à environ 26%.
Après déduction des dépenses, le bénéfice consolidé après impôt s'élève à environ 657 milliards de dongs, en baisse de 17% et à son plus bas niveau en 17 trimestres.
Selon l'explication de la société, la principale raison vient de l'augmentation importante des coûts des intrants tels que le minerai, le soufre, l'électricité et l'ammoniac... L'augmentation de la proportion de minerai importé a fait augmenter le coût des marchandises vendues de 32% par rapport à la même période en 2024, réduisant ainsi considérablement la marge bénéficiaire.
En 2025, le chiffre d'affaires net de la société a atteint 11 266 milliards de VND, en hausse de 14% par rapport à l'année précédente, mais le bénéfice après impôt n'a augmenté que légèrement de 2,6%, atteignant 3 189 milliards de VND.
Pour les opérations de base, la production de phosphore et de produits connexes dépend de trois matières premières principales: le minerai d'apatite, le coke et le soufre. Les usines de phosphore sont concentrées à Lao Cai, où il existe un avantage en termes de source d'apatite, mais les fluctuations des coûts des matières premières deviennent un facteur qui exerce une pression directe sur l'efficacité de la production.
Expansion continue des investissements, incursion dans le secteur immobilier
Parallèlement aux fluctuations dans les activités principales, l'entreprise a également étendu son échelle d'investissement et son écosystème.
À la fin de 2025, Hóa chất Đức Giang comptait trois succursales et huit filiales avec un investissement total de 5 585 milliards de dongs. Parmi celles-ci, la société à responsabilité limitée à membre unique Hóa chất Đức Giang Lào Cai représente 2 785 milliards de dongs, soit 50%.
Il s'agit de l'unité de production principale de la chaîne du phosphore, possédant une usine de phosphore d'une capacité de 40 000 tonnes/an et d'acide phosphorique de 160 000 tonnes/an, tout en détenant 51% de la société par actions de phosphore Apatit Vietnam - une entreprise avec un taux de dividendes en espèces élevé.
En 2025, l'entreprise a continué à intensifier ses investissements avec 659 milliards de dongs, en se concentrant sur le projet d'usine chimique de Nghi Son. Il s'agit d'un complexe chimique de 12 000 milliards de dongs à Thanh Hoa, mis en œuvre en 3 phases avec des produits tels que la soude, le PAC, le PVC et le soda. La phase 1 devrait être mise en service à partir du premier trimestre 2026, en vue d'une activité commerciale au deuxième trimestre 2026.
Une autre unité, la société TNHH MTV Hóa chất Đức Giang - Đắk Nông, exploite actuellement une usine d'engrais, et reçoit également des actifs supplémentaires après l'acquisition d'une usine d'alcool d'une valeur de 253 milliards de dongs, et oriente actuellement l'investissement dans un projet de bauxite - aluminium d'une échelle de 57 000 milliards de dongs.
Pendant ce temps, la société par actions de batteries Tia Sang, qui devrait développer des batteries au lithium, enregistre toujours un faible chiffre d'affaires et des bénéfices.
Les bénéfices cumulés du secteur chimique créent également une base pour que les entreprises se lancent dans le secteur immobilier. En 2025, la société à responsabilité limitée à un seul membre Đức Giang Real Estate a vu son capital augmenté à 1 000 milliards de dongs et a mis en œuvre le projet de complexe public, scolaire et résidentiel Đức Giang d'une échelle de 4 500 milliards de dongs à Hanoï.
Le projet a été approuvé par le Comité populaire de la ville de Hanoï pour la politique d'investissement et l'approbation de l'investisseur. Selon le plan, le projet débutera en 2026 et, si les conditions sont favorables, la partie basse pourrait être remise à partir du quatrième trimestre 2026.
Au 31 décembre 2025, l'actif total de Hoa Chat Duc Giang a atteint 19 550 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 23% par rapport au début de l'année. Le montant de l'argent et des dépôts bancaires s'élève à plus de 13 100 milliards de VND, représentant environ 67% de l'actif total, ce qui aide l'entreprise à maintenir sa position comme l'une des unités de production détenant une grande quantité d'argent liquide à la bourse.
Actions vendues massivement
Après l'information selon laquelle le président Dao Huu Huyen, son fils et un certain nombre de dirigeants d'entreprises ont été poursuivis dans l'après-midi du 17 mars, les actions DGC du groupe chimique Duc Giang ont immédiatement subi une forte pression de vente.
À la clôture de la séance du 17 mars, ce code a chuté au plancher, inversant complètement l'évolution positive précédente lorsqu'il avait encore augmenté de plus de 2% lors de la séance du matin, atteignant 75 500 VND/action.
Dans la matinée du 18 mars, DGC a continué de chuter au plancher à 64 000 VND/action, avec un excédent de vente au prix plancher atteignant des dizaines de millions d'unités, sans acheteurs.
À la fin de la séance du matin, l'excédent de vente au prix plancher a enregistré plus de 29 millions d'actions, le volume des ordres appariés n'atteignant que plus de 380 000 unités.
