Malgré des fluctuations sans précédent sur le marché des métaux, CIBC - une grande banque canadienne - maintient une perspective optimiste sur l'or et l'argent, et s'attend à ce que les prix augmentent davantage d'ici la fin de l'année.
Dans un rapport publié mercredi (4 février), les analystes de matières premières de CIBC ont mis à jour leurs prévisions de prix de l'or et estiment actuellement que le prix moyen de l'or cette année atteindra environ 6 000 USD/once, en forte hausse par rapport aux prévisions de 4 500 USD/once publiées en octobre de l'année dernière.
CIBC s'attend à ce que le prix de l'or maintienne une tendance à la hausse à moyen et long terme, avec un prix moyen pouvant atteindre un sommet d'environ 6 500 USD/once en 2027. Cette évaluation optimiste est faite dans un contexte où l'or rencontre un nouveau seuil de résistance autour de 5 000 USD/once et montre des signes d'entrée dans une nouvelle phase d'accumulation. Le prix de l'or au comptant le plus récent a été enregistré à 4 863,10 USD/once, en baisse de 2% sur la journée.
Dans les prévisions mises à jour, CIBC estime également que le prix moyen de l'argent cette année sera d'environ 105 USD/once, avant d'augmenter à une moyenne de 120 USD/once l'année prochaine.
Malgré de fortes fluctuations et une récente correction profonde, les analystes estiment que les moteurs de la demande qui se sont formés depuis 2025 sont toujours intacts. La Banque du Canada souligne que l'instabilité géopolitique continuera de soutenir la demande d'actifs refuges sûrs. Dans le même temps, un dollar américain encore plus faible devrait également être un facteur clé stimulant la hausse du prix de l'or.
La tendance à la dépréciation du dollar américain se poursuivra probablement, car les banques centrales et les investisseurs réagissent à l'augmentation de l'incertitude en réduisant discrètement leur participation dans les obligations du Trésor américain. Nous pensons que la prochaine pression sur le dollar américain proviendra des baisses de taux d'intérêt et des tensions prolongées entre la Réserve fédérale américaine et la Maison Blanche. Nous pensons également que Kevin Warsh cherchera à réduire le bilan de la Fed afin de faciliter la baisse des taux d'intérêt pour l'économie réelle", ont noté les analystes.
CIBC a déclaré que la vente massive d'or depuis le sommet historique de la semaine dernière a été déclenchée par la déclaration de Donald Trump selon laquelle il nommerait Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell au poste de président de la Réserve fédérale américaine (Fed). Le marché s'attend à ce que M. Warsh, ancien gouverneur de la Fed, soit en mesure de maintenir l'indépendance politique de la banque centrale.
Cependant, bien que M. Warsh soit connu comme un partisan de la politique monétaire restrictive, CIBC estime que le choix de M. Trump est en fait "un homme modéré sous le couvert d'un faucon".
M. Warsh semble pencher davantage vers une position modérée que sur la réaction négative du marché la semaine dernière. Il avait prétendu que la réduction du bilan de la Fed aiderait à maîtriser l'inflation et permettrait de baisser les taux d'intérêt pour soutenir l'économie réelle.
Plus récemment, il a également exprimé son soutien au programme d'amélioration de l'efficacité de l'appareil gouvernemental de M. Trump, estimant que cela pourrait contribuer à réduire la pression inflationniste et à créer une marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt", ont déclaré les analystes. "Quoi qu'il en soit, nous pensons qu'il est peu probable qu'un candidat ne guide pas la Fed vers une baisse des taux d'intérêt en 2026".
En regardant plus largement la politique monétaire américaine, CIBC a déclaré que la tendance à la dépréciation des monnaies fiduciaires dans le monde continuera de soutenir la demande d'or à l'échelle internationale.
Lorsque les obligations du Trésor américain - un actif refuge par défaut depuis des décennies - ne sont plus considérées comme « sans risque », les investisseurs et les banques centrales sont obligés de rechercher des alternatives. Cependant, le choix est très limité. La plupart des économies occidentales sont confrontées à un ratio dette publique/PIB proche du record et ont tendance à accepter l'inflation au lieu de resserrer les finances budgétaires pour résoudre ce problème. La confiance des investisseurs dans les monnaies fiduciaires a diminué, et l'or est l'endroit qui absorbe la majeure partie de ce flux de capitaux refuges", concluent les analystes.
