Après avoir dépassé le sommet de 1 920 points, le marché boursier est passé à un état de fluctuation et d'ajustement léger lors de la séance du matin du 15 mai, lorsque le groupe d'actions bluechip a accru sa pression. La pression à la vente augmentant largement dans la séance de cet après-midi a permis au VN-Index d'élargir davantage sa fourchette de baisse.
À un moment donné de la séance de l'après-midi, le VN-Index a baissé jusqu'à 20 points avant de clôturer, réduisant la baisse peu profonde grâce au fait que de nombreux groupes d'actions ont soudainement fortement rebondi.
À la clôture de la séance de négociation du 15 mai, le VN-Index a légèrement baissé de 3,86 points (-0,2%) pour atteindre 1 921,6 points. Le volume total des transactions a atteint 744,6 millions d'unités, pour une valeur de 23 053 milliards de dongs, en hausse de 10,3% en volume et de 4,05% en valeur par rapport à la séance d'hier.
Le groupe VN30 s'est toujours négocié de manière plus morose que lors de la séance du matin, clôturant en baisse de plus de 18 points, avec 21 actions en baisse et seulement 9 actions en hausse. D'autres actions en forte baisse telles que MWG en baisse de 2,6%, VPB en baisse de 2,1%, HPG en baisse de 1,8%, VPL en baisse de 1,6%, BID et FPT en baisse de 1,4%...
En termes de groupes sectoriels, le groupe énergétique a connu une séance de négociation animée en augmentant simultanément en flèche dans l'après-midi. Plus précisément, GAS a augmenté au maximum de sa limite et a encore un excédent d'ordres d'achat au plafond de près d'un demi-million d'unités, PLX a augmenté de 5,9%, BSR a augmenté de 5%, PVD a augmenté de 1,4%, PVT a augmenté de 2,6%, parmi lesquels BSR a été le plus actif du secteur avec 19,7 millions d'unités appariées.
Les actions de caoutchouc restent chaudes, parmi lesquelles outre HRC qui a atteint le plafond dès la séance du matin, dans l'après-midi, PHR a également montré sa couleur violette, GVR a augmenté de 4,3%, DPR a augmenté de 3,2%, TNC a augmenté de 4%...
Pendant ce temps, la plupart des groupes sectoriels sur le marché se sont ajustés. Le groupe d'actions bancaires a également inversé la tendance à la correction après la séance positive d'hier.
Selon l'avis des experts de la société de valeurs mobilières Rong Viet (VDSC), le marché se lit actuellement assez prudemment malgré la forte croissance des résultats commerciaux du premier trimestre 2026. La dynamique de croissance de l'indice provient principalement de certaines actions individuelles, tandis que le niveau d'évaluation général ne s'est pas étendu proportionnellement au bénéfice annoncé.
Cela montre que les investisseurs restent sceptiques quant à la durabilité du cycle de croissance, en particulier dans un contexte où les taux d'intérêt restent élevés et où les risques liés aux prix de l'énergie ne se sont pas complètement calmés.
Le PIB du premier trimestre 2026 a augmenté de 7,83%, le niveau le plus élevé de la même période depuis 2011, mais reste inférieur au scénario de 9,1% du gouvernement. VDSC estime que la pression pour maintenir une forte croissance au cours des trimestres restants incitera la politique à continuer de se concentrer sur les investissements publics et à soutenir les flux de capitaux vers l'économie. Cependant, la faiblesse de la balance commerciale et les taux d'intérêt élevés restent des facteurs à surveiller car ils pourraient affecter la stabilité du taux de change et la qualité des prêts du système bancaire.
En ce qui concerne les perspectives de bénéfices, VDSC prévoit que le bénéfice après impôt sur l'ensemble du marché au deuxième trimestre 2026 pourrait augmenter d'environ 18% par rapport à la même période, sous la direction de l'immobilier et des banques. Le groupe immobilier devrait bénéficier d'une base faible et d'une progression des projets améliorée, tandis que la croissance du crédit continuera de soutenir le groupe bancaire même si la NIM subit encore des pressions.
Sur cette base, VDSC ajuste la zone P/E cible du VN-Index à 12,2x - 14,0x pour la période de 3 à 4 mois à venir, reflétant le point de vue selon lequel les taux d'intérêt ont du mal à revenir bientôt à la zone basse. Le VN-Index devrait fluctuer dans la zone de 1,623 - 2,317 points, correspondant à une fourchette de -10,7% à +24,9% par rapport au prix de clôture du 29 avril 2026.
Bien qu'il ne s'attend pas à ce que le marché entre bientôt dans une phase d'expansion forte de la valorisation, VDSC estime que la marge de reprise à moyen terme est toujours là si les risques géopolitiques se refroidissent et que les politiques de soutien nationales sont efficaces.
