Septembre 2026 est une période assez particulière pour le marché boursier vietnamien, car de nombreux facteurs de soutien apparaissent ensemble, mais le niveau d'impact ne sera pas uniforme.
Les taux d'intérêt restent l'un des facteurs les plus influents sur la tendance du marché boursier. Pendant ce temps, l'histoire de la mise à niveau du marché sera un facteur de soutien et un catalyseur, en particulier pour les flux de capitaux étrangers et les groupes d'actions à forte capitalisation.
Les investisseurs s'attendent à ce que la Banque d'État maintienne une politique de soutien à la croissance, tout en encourageant les banques à réduire les taux d'intérêt des prêts aux secteurs prioritaires. Cependant, la marge d'assouplissement n'est plus trop large car les coûts de mobilisation et la pression de liquidité restent élevés.
Cela montre que les taux d'intérêt des prêts peuvent être réduits de manière sélective, mais qu'il est difficile de former un cycle de forte baisse des taux d'intérêt à grande échelle. Par conséquent, l'évolution du taux de change, des taux d'intérêt interbancaires et les activités de régulation de la liquidité de la Banque d'État affecteront directement la psychologie ainsi que l'échelle de l'utilisation du levier par les investisseurs.
Dans un contexte où le niveau général des taux d'intérêt reste relativement élevé et où les taux d'intérêt sont susceptibles de rester stables en septembre, la marge de manœuvre pour que les flux de capitaux vers le marché boursier augmentent fortement pourrait ne pas être vraiment claire.
Cependant, si les taux d'intérêt ne présentent pas de pression supplémentaire à la hausse significative, cela reste une condition pour que la psychologie des investisseurs maintienne la stabilité. Sur cette base, les investisseurs s'attendent à ce que le marché puisse continuer la tendance positive et enregistrer une légère augmentation par rapport à août 2026, bien que l'évolution soit difficile à généraliser.
Le point central de septembre est l'entrée du marché boursier vietnamien dans une phase clé de reclassement à partir du 21 septembre 2026. Selon les prévisions, les flux de capitaux étrangers pourraient décaisser environ 150 millions de dollars US au cours de la première phase. Ce n'est pas seulement un facteur de soutien en termes de flux de trésorerie, mais cela pourrait également améliorer la psychologie et les attentes des investisseurs envers les actions qui répondent aux critères des fonds étrangers.
Ce facteur n'est peut-être pas suffisant pour décider de la tendance générale du VN-Index, mais il contribuera à promouvoir la différenciation entre les groupes d'actions. Les flux de trésorerie se concentreront probablement sur les grandes entreprises à forte capitalisation, à forte liquidité et répondant bien aux critères des investisseurs institutionnels étrangers. Par conséquent, au lieu d'une hausse simultanée, le marché pourrait assister à une rotation et à une sélection plus claires des flux de trésorerie.
Septembre pourrait être une période relativement "facile à respirer" pour les investisseurs à court terme, mais il n'y a pas suffisamment de base pour s'attendre à une "super vague". Cependant, après près de 10 mois d'ajustement, de nombreuses actions ont été réduites de 20 à 30%, créant suffisamment de marge de manœuvre pour attirer de nouveaux flux de capitaux.
Le scénario positif est que le VN-Index aura l'occasion de maintenir une nouvelle phase de hausse en septembre, mais ce sera une phase de hausse accompagnée d'une forte différenciation et de fluctuations, au lieu que l'ensemble du marché monte ensemble. La liquidité des ordres appariés n'est que d'environ 16 000 milliards de dongs lors de certaines séances, ce qui montre que les flux de trésorerie n'ont pas vraiment explosé. Par conséquent, l'indice peut augmenter grâce aux actions phares, tandis que le reste circule rapidement selon chaque histoire.
Le groupe à forte capitalisation continue de jouer un rôle important, dans lequel VIC, VHM et VRE peuvent continuer à être un "coussinet" aidant le VN-Index à maintenir la stabilité dans la zone de 1 800 à 1 950 points. Cependant, le point central du flux de trésorerie pourrait progressivement se déplacer vers les actions leaders du secteur qui ont subi un processus de correction profonde et qui ont une valorisation attrayante. Les investisseurs ne devraient pas acheter à la poursuite après des séances de forte hausse, mais devraient profiter des phases de réévaluation de la zone de 1 800 points pour restructurer leur portefeuille.
Les opportunités en septembre peuvent se concentrer sur les actions de premier plan, les groupes bénéficiant directement de la mise à niveau et de la capacité d'attirer des capitaux étrangers, ainsi que les entreprises liées à la question de la restructuration et de la cession de capital de l'État.Le marché peut donc assister au processus de réaffectation des flux de trésorerie des actions qui ont fortement augmenté vers les entreprises à bas prix et qui ont encore une marge de réévaluation.
