L'indice VN-Index, après avoir touché le fond, s'est fortement redressé en août, dépassant successivement les seuils psychologiques importants. Au total, en août, l'indice VN-Index a augmenté de 96,34 points, soit une augmentation de 5,55%, pour atteindre son plus haut niveau du mois à la clôture de la séance du 28 août au niveau de 1 832,12 points, le principal moteur étant les actions Vingroup et le groupe d'actions bancaires.
Parallèlement à l'évolution de l'indice général, la liquidité a également connu des hauts et des bas avec des séances de négociation à des niveaux assez bas pendant la phase de recherche de creux en raison d'une psychologie prudente et s'est progressivement améliorée lorsque le VN-Index est entré dans une phase de hausse. Le flux de trésorerie s'est amélioré avec une valeur de transaction de l'ensemble du marché au cours de nombreuses séances dépassant la moyenne de 20 séances.
Le point central le plus notable du marché est les changements positifs des flux de capitaux étrangers.Les investisseurs étrangers sont revenus à l'achat net de plus de 1 100 milliards de VND au cours de la dernière semaine d'août, après que le marché a reçu des informations positives sur la mise à niveau.
Au total, en août, les investisseurs étrangers n'ont vendu net que 1 369,7 milliards de VND, soit une baisse de 88,2% par rapport au mois précédent (juillet, vente nette de près de 11 644 milliards de VND) et une baisse de près de 93% par rapport au mois de vente nette le plus important de l'année (mai, vente nette de plus de 19 384 milliards de VND).C'est également le mois où les investisseurs étrangers ont vendu net le moins depuis le début de l'année.
La dynamique de vente nette des investisseurs étrangers devrait continuer à diminuer dans les temps à venir après l'amélioration officielle du marché. Sur la base de la nouvelle pondération et de la taille des actifs des fonds imitant les indices FTSE, la société de valeurs mobilières VNDIRECT estime que les flux de capitaux passifs des fonds ETF et des fonds ouverts de suivi FTSE Emerging pourraient être alloués aux actions vietnamiennes pendant le processus de mise à niveau et d'achèvement de la feuille de route à hauteur d'environ 2,2 milliards de dollars US.
Le processus de transition du Frontier Market au Secondary Emerging Market sera effectué par FTSE Russell en 4 phases, à partir du 21 septembre 2026. Selon le calendrier, la part du Vietnam atteindra 10% de la part cible lors de la première phase, augmentant à 30% après la 2e phase le 19 mars 2027, 65% après la 3e phase le 18 juin 2027 et atteignant 100% après la dernière phase le 17 septembre 2027. Par conséquent, la majeure partie des flux de capitaux passifs provenant du processus de reclassement devrait être décaissée en 2027.
Lors de la première phase, avec une proportion de 10%, le flux de capitaux est estimé à seulement environ 220 millions de dollars US, soit l'équivalent de plus de 5 760 milliards de VND, ce qui est assez faible par rapport à la valeur nette des ventes de plus de 90 000 milliards de VND des investisseurs étrangers depuis le début de l'année.
VNDIRECT estime que la première allocation soutiendra probablement principalement le sentiment du marché à court terme, au lieu de créer un tournant suffisamment important pour inverser la tendance à la vente nette des investisseurs étrangers, dans un contexte où les flux de capitaux font l'objet d'un criblage dans le processus de transition du marché.
Dans un scénario positif, le Vietnam pourrait être promu marché émergent par MSCI lors de l'évaluation de juin 2028, tandis que le scénario de base est de juin 2029. Pour FTSE Russell, le groupe d'analyse s'attend à ce que le Vietnam continue de perfectionner les critères d'accessibilité et d'infrastructure du marché, en visant l'objectif d'un marché émergent haut de gamme. Dans un scénario positif, le Vietnam pourrait être promu marché émergent haut de gamme par FTSE en 2029, tandis que le scénario de base est de 2030.
Les experts estiment que l'inclusion du Vietnam par FTSE Russell dans la liste d'examen de reclassement au statut de marché émergent secondaire est un signal positif.S'il est reclassé, le marché vietnamien pourrait attirer davantage de capitaux internationaux; en particulier, les fonds passifs devraient rapporter près de 2 milliards de dollars.
Cependant, la reclassement n'est qu'une condition nécessaire.Le facteur décisif reste la qualité des "marchandises" sur le marché, c'est-à-dire les entreprises cotées.Les investisseurs étrangers s'intéressent aux perspectives économiques du Vietnam, mais ont toujours besoin d'entreprises ayant une capacité de croissance à long terme, une bonne gouvernance et des finances solides.Avec les fonds proactifs, l'offre d'entreprises de haute qualité déterminera la capacité d'attirer des capitaux et de créer davantage d'opportunités d'investissement.
