Le marché attend toujours les grandes introductions en bourse
Début 2026, les investisseurs s'attendaient à ce que le marché voie une série de grands noms cotés tels que Highlands Coffee, CP Vietnam, Chứng khoán HD (HDBS), LPBS, Kafi Securities, Bảo tín Mạnh Hải... Cependant, les progrès de la mise en œuvre jusqu'à présent sont encore assez lents. Certaines transactions continuent de repousser les plans, tandis que de nombreuses entreprises sont en train de finaliser les dossiers ou de choisir le moment opportun pour proposer à la vente.
Il est à noter que de nombreux noms attendus par les investisseurs depuis de nombreuses années tels que Golden Gate, Long Châu, The CrownX, Bách Hóa Xanh, THACO, Viettel IDC... ou certaines entreprises technologiques n'ont pas encore fait leur apparition. Cela fait que l'offre d'introduction en bourse n'a pas réellement créé l'"effet FOMO" comme les cycles précédents.
Évaluant la qualité des marchandises sur le marché boursier, M. Lê Đức Khánh - Directeur de l'analyse de VPS Securities JSC - estime que, par rapport aux marchés émergents ou frontaliers, le niveau de qualité des marchandises au Vietnam est encore faible, le nombre d'entreprises de haute qualité n'est pas encore élevé. "Cela signifie que nous devons intensifier davantage les activités d'introduction en bourse", a estimé M. Khánh.
M. Khanh a estimé que l'amélioration de la qualité des marchandises sur le marché boursier doit être liée à une économie en forte croissance, créant des conditions pour le développement des entreprises potentielles. Dans le même temps, il est nécessaire de perfectionner l'environnement des affaires, le cadre juridique pour que davantage d'entreprises de haute qualité remplissent les conditions d'introduction en bourse.
Lorsque la qualité des marchandises s'améliore, le marché aura plus de nouveaux produits, attirant ainsi des flux d'investissement plus importants", a déclaré M. Khánh.
Choisir le bon moment pour accroître l'attrait de l'introduction en bourse
Cependant, la qualité de l'entreprise n'est qu'un des facteurs déterminants du succès d'une introduction en bourse. Avec des projets tels que Dien May Xanh, LPBS à venir, Hoa Sen Home ou d'autres entreprises, M. Khanh estime que le moment de lancer les actions sur le marché est également très important.
Habituellement, lorsque le marché est dans une tendance à la hausse, avec une bonne liquidité, qu'il y a une question de mise à niveau ou des objectifs en termes d'indices, les entreprises examineront ces facteurs pour choisir un moment favorable dans la phase de croissance pour la cotation", a analysé M. Khánh.
Outre l'évolution du marché boursier, la probabilité de succès de l'introduction en bourse dépend également de l'environnement des affaires, du taux de croissance de l'économie et de la présence ou non de chocs majeurs sur le marché. La nature spécifique du secteur et la capacité d'attirer les flux de trésorerie de chaque secteur sont également des facteurs à prendre en compte.
Il est à noter que l'histoire de la mise à niveau du marché pourrait créer des conditions plus favorables pour les grandes entreprises. Selon M. Khánh, lorsque les fonds indiciels, les fonds passifs ou les ETF examinent les actions d'introduction en bourse, la taille du capital de l'entreprise est l'un des facteurs qui préoccupent.
S'il s'agit d'actions à forte capitalisation, ayant de l'ambition dans les paniers d'indices, les investisseurs prêteront plus d'attention au moment de la cotation. C'est également un facteur qui affecte positivement une opération d'introduction en bourse", a déclaré M. Khánh.
Inversement, choisir un moment où le marché est calme peut réduire les chances de succès de l'introduction en bourse, voire avoir un impact défavorable sur l'entreprise elle-même après la cotation.
Par conséquent, pour trouver des conditions pour une introduction en bourse réussie, je pense que les entreprises peuvent également retarder un peu, en attendant la prochaine phase de reprise du cycle de marché", a recommandé M. Khánh.
Compte tenu de l'évolution actuelle du marché, M. Khánh prévoit que d'ici la fin de l'année ou au début de l'année prochaine, davantage d'opportunités d'introduction en bourse pourraient apparaître.
Améliorer la qualité des marchandises pour attirer les capitaux
Du point de vue de l'amélioration des sources de marchandises pour le marché, M. Nguyen Son - président du conseil des membres de la Société générale de dépôt et de compensation des valeurs mobilières du Vietnam (VSDC) - a également estimé que l'une des questions prioritaires est d'améliorer la qualité et l'échelle des marchandises sur le marché boursier.
Selon le président de VSDC, cela doit être encouragé par la privatisation des entreprises publiques et la liaison de l'introduction en bourse à la cotation. Ce sont des orientations visant à améliorer à la fois la qualité et la taille des marchandises sur le marché.
Un autre groupe de sujets mentionné par M. Sơn sont les grandes entreprises IDE. En conséquence, l'amélioration des marchandises ne réside pas seulement dans l'augmentation du nombre d'entreprises sur le marché, mais plus important encore, dans la capacité d'introduire davantage d'entreprises de taille et de qualité appropriées sur le marché boursier.
