Le marche boursier est entre dans la premiere seance de negociation de la nouvelle semaine avec une mentalite de continuite prudente bien qu'il y ait eu des seances de reprise assez rapides apres le 'choc' de forte baisse le 20 octobre dernier. L'indice VN-Index s'est rapidement redresse grace au soutien positif de plusieurs grandes actions en particulier VIC.
Cependant le manque de consensus des grandes actions et des groupes d'actions piliers a progressivement epuise l'indice general et a inverse la tendance apres plus d'une heure de negociation lorsque la pression a la vente a augmente dans le panier VN30.
Le rouge s'est progressivement etendu sur le tableau des points. Plus la seance approchait de la fin plus la pression a la vente etait forte. A la cloture de la seance de negociation du 27 octobre l'indice VN-Index a cloture au seuil de 1 652 points perdant pres de 31 points par rapport au niveau de reference et prolongeant la serie de baisse a la deuxieme seance.
La valeur totale des transactions a la bourse HOSE aujourd'hui a atteint plus de 30 700 milliards de VND dont le panier de capitaux VN30 a contribue a hauteur de plus de 16 000 milliards de VND. SSI est en tete en termes de valeur des ordres apparies avec plus de 2 500 milliards de VND. Derriere se trouvent 5 autres actions qui ont atteint une liquidite de plus de 1 000 milliards de VND dont VIX SHB GEX FPT et MBB.
Les investisseurs etrangers ont continue avec une tendance a la vente nette. Ce groupe a vendu plus de 4 300 milliards de VND tandis qu'il a achete environ 3 200 milliards de VND.
Dans le groupe bancaire de nombreux codes a forte capitalisation boursiere tels que HDB VPB TCB MBB ont simultanement inverse la tendance de l'augmentation a la baisse de 3 a 5 %.
Dans un contexte ou la tendance du marche revient a un etat de correction l'histoire de la marge est au centre de l'attention. Les statistiques montrent qu'a la fin du troisieme trimestre 2025 l'encours total de la marge sur l'ensemble du marche est estime a environ 370 000 milliards de VND soit une augmentation d'environ 78 000 milliards de VND par rapport a la fin du deuxieme trimestre.
Si l'on considere que le ratio de marge sur le capital social de l'ensemble du groupe de societes de valeurs mobilieres atteint le seuil de 120 % il n'est pas inquietant de constater que le ratio le plus eleve autorise atteint 2 fois. Mais il s'agit du ratio le plus eleve au cours des 14 derniers trimestres juste apres la periode de forte explosion du marche a la fin de 2021 et au debut de 2022 et si l'on considere la valeur absolue l'encours total des prets marginaux est actuellement beaucoup plus eleve.
Dans la periode actuelle la marge dans les societes de valeurs mobilieres ne provient pas seulement des besoins d'utilisation des investisseurs individuels mais aussi des activites de'shadow banking' entre les societes de valeurs mobilieres et les proprietaires d'entreprises. Par consequent de nombreux experts estiment que la situation actuelle de 'cache' de marge peut encore avoir un impact negatif sur l'evolution du marche mais que le niveau prevu ne sera pas trop eleve.
Avec l'evolution de l'ajustement du marche au cours des dernieres seances la baisse de nombreuses actions bien que significative n'est toujours pas suffisante pour declencher des calls a la marge ou des depots a grande echelle. Cela reflete la stabilite relative du marche et le fait que les societes de valeurs mobilieres controlent assez strictement les activites de prets et de depots. Cependant un facteur a noter est que la liquidite montre des signes de baisse par rapport a il y a quelques semaines ce qui montre que les flux de tresorerie
Dans ce contexte si certaines actions a forte capitalisation ont soudainement fortement baisse la pression de liquidation locale pourrait se propager et entraîner des fluctuations negatives sur l'indice general. Par consequent les investisseurs devraient donner la priorite a la gestion du risque de portefeuille en evitant d'utiliser des marges elevees et de maintenir un taux de retour sur investissement raisonnable. Le maintien de la capacite d'achat de provisions contribuera a minimiser les risques en cas de forte fluctuation du marche et a assurer une capacite de reponse flexible aux
