La pression de prendre des decisions depuis le sommet
La semaine derniere le marche boursier vietnamien a enregistre de fortes fluctuations avec de nombreuses seances de forte baisse. Il est a noter que lors de la seance du 20 octobre l'indice VN-Index a baisse de pres de 95 points - une baisse record depuis le debut de l'annee. A la cloture de la seance du 24 octobre l'indice VN-Index a continue de reculer de 4 points s'arretant a 1 683 18 points. Les analystes estiment qu'il s'agit d'un ajustement raisonnable apres une longue
M. Le Duc Khanh - Directeur de l'analyse de la societe de valeurs mobilieres VPS - estime qu'apres avoir atteint la forte zone de resistance de 1 795 a 1 800 points la pression de prise de benefices augmente est comprehensible. Pendant ce temps les flux de tresorerie ont tendance a se concentrer sur certaines grandes actions telles que Vingroup VJC ou MWG ce qui empeche les investisseurs d'acheter. Selon M. Khanh une seance de correction lorsque le sentiment des investisseurs fluctue en raison de fausses rumeurs
M. Nguyen Minh Hoang - directeur de l'analyse de la societe de valeurs mobilieres Nhat Viet - estime que la principale raison de la recente correction est que le marche a trop fortement augmente. Le VN-Index est passe de la zone de 1 100 points a pres de 1 800 points soit une augmentation de plus de 600 points. Avec un niveau de valorisation actuel de 16 a 17 fois le marche n'est plus bon marche meme s'il n'est pas trop cher. Lorsque l'indice est dans une zone elevee la pression de prise de benefices
Selon les donnees de Nhat Viet en septembre la croissance moyenne de l'ensemble du secteur a atteint environ 73 %. Lorsque le cours de l'action a augmente aussi fortement la prise de benefices par les investisseurs est une reaction naturelle.
En outre le marche a egalement besoin d'ajustements apres une longue periode de hausse ce qui contribue a rendre l'evaluation plus raisonnable et a creer une marge beneficiaire pour de nouveaux flux de tresorerie. Si l'on calcule le pic et le plus bas le VN-Index ont baisse d'environ 9 % ce qui n'est pas un ajustement trop important. La seance de baisse de pres de 100 points a inquiete les investisseurs mais si l'on calcule par pourcentage cette baisse n'est que de 5 a 6 % car l
M. Hoang a ajoute que les informations sur les obligations d'entreprises de la semaine derniere n'ont servi qu'a stimuler la psychologie de prise de benefices et ne sont pas la principale raison. 'La plupart des problemes ont ete traites de maniere stable. La pression a la vente provient principalement d'investisseurs rentables qui souhaitent preserver leurs benefices ou restructurer leur portefeuille en raison de leur faible efficacite' a-t-il declare.
La preparation d'un nouveau cycle
Selon l'evaluation de M. Hoang a ce stade le niveau de differenciation entre les groupes d'actions est tres eleve. De nombreuses actions ont baisse de 20 a 25 % tandis que l'indice general a baisse d'environ 10 %. Selon M. Hoang le rythme d'ajustement actuel est raisonnable et pourrait etre presque termine. S'il ne s'agit que d'un ajustement dans la tendance haussiere a moyen terme le marche devrait bientot se stabiliser et avoir une nouvelle reprise a partir de novembre.
M. Hoang a egalement declare qu'au cours des 5 dernieres seances de forte correction le marche a diminue d'environ 13 % mais qu'il s'agissait d'une amplitude de correction normale d'une tendance a la hausse. 'Si l'on compare avec les periodes 2016–2017 ou 2020–2021 chaque seance de correction se situe generalement entre 10 et 13 % de sorte que les fluctuations recentes n'affectent pas la tendance a moyen et long terme du marche' a-t-il declare. De nombreuses actions a forte capital
Selon nos observations ce rythme d'ajustement est necessaire pour preparer un nouveau cycle de hausse. A partir de novembre lorsque les nouveaux flux de capitaux reviendront le marche aura une chance de se redresser plus clairement' a-t-il declare.
Selon les statistiques de Nhat Viet au cours des 12 dernieres annees (de 2013 a aujourd'hui) en comptant les mois d'octobre a decembre de chaque annee il y a eu 4 annees ou le marche a augmente en novembre. Cela montre que novembre est generalement une periode de differenciation tandis que le marche n'a vraiment commence a s'ameliorer qu'en decembre lorsque la plupart des institutions financieres ont cloture leurs portefeuilles et que les investisseurs individuels ont commence a acheter pour accueillir le Tet.
Parmi ceux-ci les groupes sectoriels qui attirent le plus l'attention des flux de tresorerie au cours de cette periode sont les materiaux de construction la finance et la consommation. Ce sont consideres comme des secteurs susceptibles de devenir des piliers menant le marche dans la periode a venir.
