Le marche boursier a subi une deuxieme semaine consecutive de pression a la correction apres que le marche a atteint un sommet dans la zone de prix historique de 1 800 points. Au cours de la semaine ecoulee le VN-Index a connu une forte baisse en debut de semaine avec une baisse record. L'indice principal a ensuite connu deux seances de reprise dans la zone de prix autour de 1 620 points avec une forte differenciation et une baisse de la liquidite.
La differenciation est de plus en plus forte entre les groupes sectoriels et les actions du meme secteur. A la fin de la semaine le VN-Index a baisse de plus de 48 points soit 2 77% pour atteindre 1 683 18 points en dessous de la fourchette de prix de 1 700 points.
En ce qui concerne la valeur des transactions des investisseurs etrangers ce groupe continue de subir une pression de vente nette d'une valeur de milliers de milliards par seance. La seule seance de baisse record du 21 octobre a ete soudainement temoin du retour des investisseurs etrangers pour acheter net mais la pression de vente s'est rapidement intensifiee dans les seances restantes. Cumulativement apres 5 seances les investisseurs etrangers ont vendu net 4 727 milliards de VND sur l'ensemble du marche.
Selon les statistiques selon les codes boursiers au cours de la semaine de negociation ecoulee MSN a ete le point central de la plus forte vente nette avec une valeur de plus de 1 303 milliards de VND. Dans le sens inverse en tete de l'achat net se trouve FPT avec une valeur de 1 008 8 milliards de VND et est egalement l'action la plus massivement achetee par les investisseurs etrangers au cours de la semaine.
Pour en revenir a l'evolution du marche la semaine derniere les investisseurs estiment que les opportunites de profit a court terme sur le marche se sont reduites et meme les investisseurs qui ont « attrape le fond » lors de la premiere seance de la semaine ont du mal a realiser des benefices. La pression a la vente continue d'augmenter dans de nombreuses actions a forte teneur en speculatifs. L'interet du marche est actuellement oriente vers les resultats commerciaux du troisieme trimestre 2025 des entreprises.
Selon les donnees de FiinTrade au 20 octobre 160 entreprises cotees representant 9 4 % de la capitalisation boursiere totale ont publie des etats financiers ou des estimations preliminaires. Le benefice apres impot total de ce groupe a augmente de 114 % par rapport a la meme periode en 2024 ce qui est superieur a la tendance a la croissance des trimestres recents.
Cette augmentation ne represente pas encore le tableau general de l'ensemble du marche au troisieme trimestre car la croissance est principalement due a la contribution de certaines entreprises notamment les banques et les valeurs mobilieres. Cependant l'evolution des actions du secteur n'est pas tres positive.
Dans son dernier rapport Dragon Capital estime que de telles baisses importantes ne sont pas rares sur le marche. Les statistiques montrent que de 2020 au debut du quatrieme trimestre 2025 le VN-Index a diminue 20 fois de plus de 4 % en une seule seance. Cependant egalement pendant cette periode le marche a connu jusqu'a 4 ans de croissance superieure a 12 %. Depuis le debut de l'annee bien qu'il y ait eu trois seances de baisse superieure a 5 % le VN-Index a toujours augmente de 33 %
Bien que le VN-Index ait depasse la barre des 1 700 points l'evaluation du marche reste attrayante. Le ratio P/E prevu pour 2025 n'est que d'environ 12 a 13 fois et est tombe a 11 fois pour 2026 ce qui est bien inferieur aux marches de la region bien que le Vietnam ait un taux de croissance des benefices impressionnant.
Historiquement dans les pays dont la croissance du PIB est superieure a 10 % le marche boursier est generalement evalue a un ratio P/E de 20 a 25 fois voire plus de 30 fois. Par consequent les ajustements de 5 a 10 % sont consideres comme tout a fait normaux avant que le marche ne continue de monter.
Du point de vue ci-dessus Dragon Capital continue de maintenir un point de vue positif sur la strategie d'investissement a long terme tout en recommandant aux investisseurs de rester fermes dans la detention a long terme afin de viser des benefices superieurs. Les investisseurs peuvent profiter des phases de correction pour accumuler davantage d'actions lorsque des opportunites apparaissent limitant les transactions a court terme.
