Le VN-Index a cloture l'annee 2025 autour du sommet historique de 1 784,49 points, avec une augmentation de plus de 40% par rapport au debut de l'annee. Cependant, en regardant l'ensemble du parcours de l'annee, le marche boursier a traverse une image entrelacee de nuances positives et prudentes, avec une dynamique de croissance pas encore vraiment uniforme et une diffusion encore limitee.
En termes de liquidite, le marche boursier se situe actuellement au milieu d'une phase de negociation calme, en raison d'un manque de motivation. Par ailleurs, la demande de liquidite dans le systeme bancaire exerce une certaine pression sur le niveau des taux d'interet a court terme. Par consequent, la baisse du volume des transactions a l'heure actuelle est une evolution relativement facile a expliquer.
Les investisseurs esperent que la liquidite se redressera plus clairement a partir de la seconde moitie du premier trimestre 2026, lorsque les changements de politique de 2025 commenceront a "s'infiltrer" dans l'economie et que l'agence de notation de marche FTSE Russell reaffirme les resultats de l'amelioration de la notation apres la periode d'evaluation de mars 2026, creant ainsi un prelude au retour de l'interet des capitaux etrangers.
D'un point de vue global, le marche boursier reste dans une tendance haussiere a long terme. L'histoire des investissements visee en 2026 tournera autour des principaux points: premierement, l'investissement public continuera de mener la croissance; deuxiemement, la reforme fiscale et les politiques de securite sociale contribueront a augmenter les revenus disponibles; troisiemement, les secteurs des exportations et des services devraient connaître une croissance positive; quatriemement, le marche boursier sera reclasse.
La societe de valeurs mobilieres ABS prevoit que le VN-Index en 2026 depassera le sommet de 2025 et visera l'objectif de 1 940 points dans un scenario prudent. Dans un scenario positif, l'indice pourrait atteindre le seuil de 2 040 - 2 084 - 2 188 points. Le niveau d'evaluation a ete releve grace a l'amelioration de l'efficacite commerciale des entreprises et des flux de capitaux vers le marche, sur un fond ou le niveau des taux d'interet, bien qu'il ait augmente, est reste dans une zone raisonnable et les flux de capitaux etrangers sont revenus lorsque le marche boursier vietnamien a ete reclasse par FTSE Russell en tant que marche emergent.
Du point de vue de l'investissement reel, le Dr Nguyen Duy Phuong, directeur des investissements strategiques de DG Capital, estime que le VN-Index evoluera probablement lateralement au cours de la premiere semaine de negociation de 2026. La tendance a la hausse a partir de la derniere semaine de decembre 2025 est toujours maintenue, mais le marche devra faire face a une offre importante autour de la zone de resistance psychologique importante de 1 800 points, avec des fluctuations positives et negatives.
Plus largement, selon le scenario de base de la societe de valeurs mobilieres TVS, le VN-Index continuera probablement a elargir son inertie ascendante a partir de la tendance haussiere formee en 2025 et a se diriger vers de nouveaux sommets.
Cette evolution est soutenue par de nombreux moteurs fondamentaux, notamment la politique d'"injection d'argent" visant a atteindre l'objectif de croissance economique de 10% ou plus, le fait que le marche boursier vietnamien ait ete officiellement reclasse en tant que marche emergent secondaire selon la classification de FTSE Russell, ainsi que l'emergence de nouveaux secteurs tels que l'intelligence artificielle et les actifs cryptes. En outre, l'effet positif du plan de desinvestissement de l'Etat et de la vague d'introductions en bourse qui se poursuivra a partir de 2025 devraient egalement contribuer a attirer davantage de flux de tresorerie pour le marche.
Concernant les notes sur les risques pour le marche boursier en 2026, les experts estiment qu'ils pourraient provenir de l'incertitude dans la politique commerciale americaine ainsi que des developpements geopolitiques mondiaux.
Dans le pays, le niveau general des taux d'interet sur les depots du systeme bancaire commercial devrait augmenter en moyenne de 0,25 a 0,5% en 2026, poursuivant la tendance qui s'est formee au quatrieme trimestre 2025. Cette pression provient de la necessite de maintenir la concurrence pour la mobilisation de capitaux entre les banques, de l'exigence d'une forte croissance du credit et de la necessite d'equilibrer la liquidite.
Bien que l'augmentation progressive des taux d'interet des depots puisse affecter quelque peu la valeur des transactions sur le marche boursier, les experts estiment que la psychologie des investisseurs s'adapte progressivement a cette tendance. Dans le meme temps, le marche boursier vietnamien est toujours soutenu par de nombreux moteurs de croissance en 2026, tandis que l'evaluation actuelle du VN-Index reste plus attrayante que les cycles de hausse des prix dans le passe.
