Lors des dernieres seances de bourse de l'annee, le VN-Index a enregistre des fluctuations assez importantes, principalement dues aux fluctuations du groupe d'actions a forte capitalisation. Avec l'evolution inattendue des deux dernieres seances de bourse de la semaine derniere, il sera plus difficile de determiner la tendance du marche boursier.
La demande bas de gamme est toujours presente, mais pas assez forte pour affirmer la tendance a la reprise. Cela fait que les investisseurs craignent toujours que le marche n'ait une phase de correction negative supplementaire.
En entrant dans la derniere semaine de negociation de l'annee civile, de nombreux analystes des societes de valeurs mobilieres partagent le meme point de vue, estimant que l'evolution du groupe d'actions Vingroup continuera d'etre un facteur cle dominant a la fois l'indice et la psychologie du marche. L'apparition d'une forte bougie de retrait de ces actions, cloturant pres du plus haut niveau de la derniere seance de la semaine, ainsi que la liquidite a la baisse notable, rendent la tendance a court terme imprevisible.
Dans les autres groupes sectoriels, il est fort probable que le marche continuera a se differencier fortement. Outre le groupe petrolier et gazier qui montre des flux de tresorerie relativement clairs, la plupart des autres groupes sectoriels n'ont pas enregistre la participation synchrone et suffisamment forte de gros flux de tresorerie. Cette evolution pourrait faire fluctuer l'indice lors des seances restantes, avec une amplitude de fluctuation relativement large.
Cependant, ce niveau de fluctuation ne reflete pas pleinement la tendance generale du marche, car l'indice est fortement influence par un certain nombre d'actions bigcap leaders, tandis que le niveau des actions restantes ne fluctue pas trop negativement.
Dans ce contexte, il n'est pas exclu que le VN-Index connaisse un autre rebond a court terme, avant que le marche ne puisse entrer dans une phase de reprise significative et plus claire apres les vacances du Nouvel An.
D'un point de vue technique et reel de l'offre et de la demande, le VN-Index reste stable au-dessus de la zone de forte support de 1 680 a 1 700 points et la demande d'achat dans de nombreux groupes d'actions fondamentales reste assez bonne. Les flux de capitaux ne se sont pas retires du marche, mais sont principalement dans un etat d'observation, prets a revenir lorsque le marche sera plus equilibre.
En termes de performance, le marche boursier a enregistre des evolutions positives au cours des dernieres annees en janvier et s'est etendu a l'ensemble du premier trimestre. C'est egalement la periode ou le marche a progressivement echappe a un manque d'informations lorsque les entreprises ont successivement publie les resultats commerciaux du quatrieme trimestre, les resultats de l'ensemble de l'annee et les plans commerciaux pour l'annee suivante, ce qui a rendu les perspectives et la vision de l'investissement plus claires.
En outre, les orientations et les politiques macroeconomiques pour la nouvelle annee, y compris la politique budgetaire et monetaire, sont generalement annoncees ou commencees au debut de l'annee, contribuant ainsi a renforcer la psychologie positive des investisseurs.
Avec le tableau des resultats commerciaux du quatrieme trimestre 2025, les experts s'attendent a ce que les benefices des entreprises cotees continuent d'atteindre un taux de croissance eleve au cours du trimestre, soit environ 20% par rapport a la meme periode, avec une dynamique provenant de la force interne du marche interieur, d'un environnement de faibles taux d'interet et de fortes decaissements d'investissements publics. La reprise du groupe a forte capitalisation contribue non seulement a stabiliser l'indice, mais cree egalement des conditions permettant aux flux de tresorerie de continuer a se differencier et a se croiser entre les groupes sectoriels.
Au lieu de se concentrer fortement sur quelques actions phares comme au cours de la periode precedente, les flux de tresorerie ont tendance a rechercher des opportunites dans de nombreuses classes d'actions differentes, du groupe beneficiaire selon le cycle economique aux entreprises ayant leur propre histoire de resultats commerciaux ou de restructuration.
Cela reflete l'etat de "reequilibrage" du marche apres une forte periode de fluctuation, lorsque les flux de tresorerie commencent a se concentrer davantage sur les facteurs de valorisation et les perspectives de benefices au lieu de simplement suivre une tendance a court terme.
Dans le contexte actuel, on peut s'attendre a ce que le VN-Index maintienne un etat stable lors des prochaines seances, a condition qu'il n'y ait pas d'informations macroeconomiques supplementaires ou d'evenements anormaux negatifs.
