Le 21 septembre, FTSE Russell a officiellement transféré le Vietnam du marché frontière (Frontier Market) au marché émergent secondaire (Secondary Emerging Market), une étape sur laquelle les investisseurs nationaux ont suivi de près pendant près d'un an.
Selon le département d'analyse de la société de valeurs mobilières Agribank, l'amélioration de la notation du marché ouvre un nouveau chapitre, créant une étape importante pour que le Vietnam entre dans une ère d'intégration profonde avec les flux de capitaux mondiaux. Selon les calculs, le marché vietnamien pourrait attirer 7 à 9 milliards de dollars de capitaux étrangers décaissés au cours des 1 à 2 prochaines années, dont 2 à 3 milliards de dollars passifs obligatoires à décaisser. L'événement devrait devenir l'un des principaux moteurs du marché dans la période à venir.
Cependant, les leçons tirées des marchés qui ont subi une mise à niveau similaire, tels que le Koweït, l'Arabie saoudite, le Qatar, les ÉAU, la Roumanie ou le Pakistan, montrent un modèle commun. La majeure partie de la dynamique de hausse des prix reflète généralement la date d'entrée en vigueur et le risque de "vente lorsque de bonnes nouvelles sont arrivées" apparaît dans la plupart des cas, même si le Pakistan a baissé de plus de 23% par rapport au sommet de l'année de mise à niveau. C'est un rappel important que la mise à niveau crée une base à moyen et long terme, mais ne garantit pas une ligne droite ascendante immédiatement après le 21 septembre.
Outre les opportunités de la promotion, les experts estiment que le groupe de risques pourrait avoir un impact sur le marché boursier vietnamien dans les temps à venir.
Tout d'abord, si l'inflation dans les grandes économies persiste, la banque centrale peut maintenir une politique monétaire prudente. Des taux d'intérêt internationaux et des rendements obligataires élevés, ainsi qu'un dollar américain fort, pourraient exercer une pression sur les taux de change et les coûts du capital.
Deuxièmement, il y a le risque de flux de capitaux et les fluctuations du marché. Pendant la période où les fonds restructurent leurs portefeuilles en fonction des indices, les flux de trésorerie acheteurs et vendeurs peuvent se produire simultanément. Par conséquent, une augmentation soudaine de la liquidité en quelques séances ne reflète pas nécessairement les flux de capitaux d'investissement à long terme.
Enfin, il y a le risque lié aux attentes et à l'évaluation. Si les attentes de reclassement ont été considérablement reflétées dans le prix de l'action, le marché peut avoir besoin de temps pour absorber les informations et revenir à l'évaluation des perspectives de bénéfices réelles de l'entreprise.
Le Dr Nguyen Duy Phuong - Directeur principal du département d'analyse financière de DG Capital - a souligné que le défi immédiat pour le Vietnam après avoir été reclassé en bourse est de maintenir avec succès sa nouvelle position et de retenir les flux de capitaux étrangers. Actuellement, la structure de capitalisation du VN-Index dépend encore considérablement de certains groupes d'actions à forte capitalisation telles que les banques, le pétrole et le gaz et certaines grandes entreprises. Par conséquent, au lieu d'essayer de prévoir avec précision l'évolution du marché, les investisseurs devraient préparer de nombreux scénarios pour réagir de manière proactive.
En ce qui concerne la stratégie d'investissement après l'événement de reclassement, le Dr Nguyen Duy Phuong recommande aux investisseurs de gérer la proportion et de choisir l'entreprise, en évitant de placer toute la décision d'investissement dans le calendrier de reclassement. Tout d'abord, les investisseurs doivent maintenir un niveau de levier adapté à leur capacité à résister à la fluctuation, en particulier lorsque la Fed vient d'augmenter les taux d'intérêt le 16 septembre et que le cycle de resserrement ne montre aucun signe de fin. Dans le même temps, les investisseurs maintiennent la partie de liquidités nécessaire pour ne pas être contraints de vendre lorsque le marché se corrige.
En outre, il convient de privilégier les entreprises ayant de bons flux de trésorerie commerciaux, un bilan sain et une valorisation raisonnable. Le niveau d'évaluation soutient cette approche: le ratio P/E du marché est d'environ 12 fois, sans compter le groupe Vingroup, il reste environ 10 fois - la zone basse de 10 ans.
Pour les actions qui devraient bénéficier du FTSE, il faut voir combien d'attentes le prix a reflétées et quel est le volume d'achat prévu par rapport à la liquidité de cette action elle-même. L'amélioration de la notation ne remplace pas l'exigence que les entreprises augmentent leurs bénéfices, améliorent leur gouvernance et créent des flux de trésorerie durables", a estimé le Dr Phuong.
